Je viens de me rattraper sur quelque chose de plutôt intéressant qui se passe dans l'espace du trésor ETH. Bitmine a accumulé de manière agressive et Tom Lee fait des déclarations audacieuses sur la direction que prend ce marché.

Ils détiennent maintenant 4,87 millions d'ETH d'une valeur d'environ 10,7 milliards de dollars. C'est 81 pour cent du chemin vers leur objectif déclaré de posséder 5 pour cent de tous les ETH en circulation, ce qui ferait d'eux le plus grand détenteur d'entreprise au monde. C'est assez fou quand on y pense.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont Tom Lee présente l'ETH comme la réserve de valeur en temps de guerre. Il souligne qu depuis le début du conflit en Iran il y a sept semaines, l'ETH a enregistré un rendement de 17,4 pour cent. Pendant ce temps, le S&P 500 a à peine bougé et l'or a été dépassé de plus de 27 points de base. C'est une divergence assez marquée et son argument est que cela indique quelque chose sur la façon dont les institutions envisagent les actifs blockchain en période d'incertitude.

L'économie du staking mérite aussi d'être remarquée. Ils ont 3,33 millions d'ETH mis en staking, ce qui représente 68 pour cent de leurs avoirs, et cela génère 212 millions de dollars de revenus annuels issus du staking. À un prix actuel de l'ETH d'environ 2 330 dollars, c'est un revenu passif significatif sur leur position.

Ce qui est intéressant, c'est la configuration institutionnelle plus large ici. Leurs avoirs totaux, y compris la trésorerie et ce qu'ils appellent des positions moonshot, s'élèvent à 11,8 milliards de dollars. Ils détiennent des participations dans diverses entreprises technologiques et positionnent cela comme une exposition à l'adoption institutionnelle de la blockchain et au récit de l'infrastructure IA. Tom Lee voit ici deux vents favorables - Wall Street passant à la tokenisation d'actifs sur la chaîne et les systèmes d'IA agentiques nécessitant des blockchains publiques neutres.

Ils ont également été constants dans leur accumulation. Ils ont acheté 71 524 ETH la semaine dernière seulement, maintenant ce rythme élevé pour la quatrième semaine consécutive. C'est le taux d'achat le plus élevé depuis fin décembre 2025.

Quant à l'avis de Tom Lee sur le timing du marché, il qualifie cela de dernière étape d'un mini-hiver crypto. Si cette thèse se réalise, le positionnement institutionnel qu'ils construisent pourrait s'avérer très intelligent avec le recul. La société a récemment été cotée à la NYSE en avril sous le ticker BMNR, avec un volume quotidien moyen de 747 millions de dollars, ce qui la place dans le top 150 des actions américaines les plus échangées.

Vous pouvez voir la base d'investisseurs qu'ils ont attirée - ARK, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital. C'est de l'argent institutionnel qui est clairement à l'aise avec la thèse ETH.