Je viens de regarder les flux ETP crypto de la semaine dernière et le récit de rebond ne tient pas aussi bien qu'il le laisse entendre dans les gros titres. Oui, nous avons vu $224M d'entrées après la $414M de sorties de la semaine précédente, ce qui ressemble à une reprise. Mais voici le truc - environ 70 % de cela provenait uniquement de Suisse. Nous parlons de $157M de $224M provenant d'un seul pays. Ce n'est pas vraiment un rebond crypto à l'échelle large.

XRP a été la star avec environ $120M d'entrées, plus de la moitié du total mondial. Mais presque aucune ne venait des ETF spot américains. Les cinq produits XRP cotés aux États-Unis ont à peine bougé. C'était essentiellement toute la demande européenne et internationale. Bitcoin a attiré $107M mais seulement $22M provenant des fonds spot américains. Pendant ce temps, Strategy a acheté 4 871 BTC pour environ $330M la même semaine - une seule entreprise attirant 15 fois ce que tous les ETF bitcoin spot américains ont combiné.

Ce qui est fou, c'est la situation de l'Ether. Les fonds ETH ont perdu $53M de sorties tandis que Bitmine Immersion Technologies achetait massivement, en récupérant 71 252 jetons la semaine dernière seulement. Donc, les investisseurs particuliers quittent Ether alors qu'un des plus grands acheteurs d'entreprise accélère ses achats. Le rebond crypto que nous voyons est essentiellement concentré en Europe, porté par XRP et quelques achats de Bitcoin, mais l'histoire institutionnelle américaine semble assez faible quand on regarde de près les flux réels.