#Gate广场五月交易分享

Performance du premier mois de l'ETF de Morgan Stanley : 194 millions de dollars attirés, aucune sortie nette
L'ETF Bitcoin de Morgan Stanley a attiré 194 millions de dollars lors de son premier mois, sans aucune sortie nette quotidienne. Cette performance est inégalée par d'autres fonds Bitcoin au comptant de la même période.
MSBT a publié le 8 avril que Amy Oldenburg, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Morgan Stanley, a déclaré que cet ETF était le lancement le plus performant de la société à ce jour, avec un flux net de 30,6 millions de dollars, et un volume de transactions d'environ 34 millions de dollars. Le premier jour, l'analyste senior ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a classé cet ETF parmi les 1% des lancements d'ETF les plus performants. Un tel début a eu lieu le jour où la performance globale des ETF Bitcoin au comptant était médiocre. La sortie nette s'élève à 94 millions de dollars.
Selon les données de SoSoValue analysées par The Block, le flux quotidien de fonds de MSBT est resté à plusieurs millions de dollars au cours des deux premières semaines, puis a diminué progressivement pour atteindre des chiffres à un seul chiffre, sans jamais tomber en dessous de zéro. Pendant ce temps, le marché des ETF Bitcoin au comptant a connu une forte volatilité, avec un flux entrant de 663,9 millions de dollars le 17 avril, tandis que les 7 et 8 mai, il y a eu deux jours consécutifs de sorties de 277,5 millions de dollars et 145,7 millions de dollars.
Selon les données de SoSoValue, le 7 mai, MSBT a enregistré un flux entrant de 5,7 millions de dollars, tandis que l'IBIT de BlackRock a enregistré une sortie de 27,2 millions de dollars, le FBTC de Fidelity une sortie de 97,6 millions de dollars, et l'ARKB une sortie de 26,6 millions de dollars. Le prix de transaction de MSBT affiche une prime de 0,24 % par rapport à sa valeur nette d'inventaire, supérieure à celle de l'IBIT (0,18 %) et du FBTC (0,13 %), indiquant une demande du marché supérieure à l'offre d'unités émises.
Après seulement six jours de cotation, MSBT a déjà… dépassé 103 millions de dollars de flux net total, surpassant le fonds BTCW de WisdomTree, qui a accumulé 86 millions de dollars depuis le début de sa négociation en janvier 2024.
Perspective sur les faibles frais
Les frais annuels de MSBT s'élèvent à 0,14 %, ce qui en fait le plus bas parmi tous les ETF Bitcoin au comptant américains, inférieur à ceux du Grayscale Bitcoin Mini Trust (0,15 %), de Bitwise BITB (0,20 %), d'ARKB (0,21 %), ainsi que de l'IBIT et du FBTC (0,25 %). Le GBTC original de Grayscale continue de facturer 1,50 %.
Il n'est pas encore clair si la réduction des frais est un facteur clé de fidélisation pour les investisseurs de MSBT. La différence de 11 points de base entre MSBT et IBIT peut sembler insignifiante pour les investisseurs particuliers, mais pour les investisseurs institutionnels, investir 1 milliard de dollars par an représente une différence de 1,1 million de dollars en frais.
Selon les données de SoSoValue, le concurrent le plus proche de MSBT, le Grayscale Bitcoin Mini Trust (frais de 0,15 %), a connu une volatilité dans ses flux de fonds au cours de la même période, avec au moins une journée de sortie de fonds, et ses flux quotidiens sont généralement faibles, malgré un actif net de 4,3 milliards de dollars.
Le canal des conseillers attend toujours
Selon la société, presque tous les flux de fonds du premier mois de MSBT proviennent de clients investissant de manière autonome. Morgan Stanley compte environ 16 000 conseillers financiers gérant plus de 9,3 billions de dollars d'actifs clients, mais le fonds n'a pas été lancé sur la plateforme de gestion de patrimoine consultative de la banque dans les premières semaines.
Amy Oldenburg, responsable des actifs numériques chez Morgan Stanley, a déclaré : « Les premières semaines ont été presque entièrement autonomes, c'est-à-dire que ce ne sont pas nos conseillers qui ont promu ces produits », lors de la conférence Consensus à Miami.
Une fois que ce canal sera pleinement opérationnel, MSBT disposera d'un canal de distribution propriétaire que aucun autre émetteur d'ETF Bitcoin ne pourra égaler. La banque a également lancé une plateforme de trading de cryptomonnaies sur E*Trade, avec des frais de 50 points de base, supportant le Bitcoin, l'Ethereum et Solana.
Contexte de marché plus large
Le lancement de MSBT coïncide avec une reprise complète de la demande pour les ETF Bitcoin au comptant. Selon SoSoValue, au 8 mai, 13 fonds Bitcoin au comptant américains ont enregistré six semaines consécutives de flux entrants dépassant 3 milliards de dollars, établissant un record de la plus longue période de flux hebdomadaires positifs depuis l'été dernier. La valeur totale de ces fonds a atteint 106,6 milliards de dollars, représentant 6,67 % de la capitalisation totale du Bitcoin, avec un flux net cumulé de 59,3 milliards de dollars depuis leur lancement en janvier 2024.
Balchunas prévoit que la gestion d'actifs de MSBT pourrait atteindre 5 milliards de dollars dans sa première année. Selon la vitesse de croissance actuelle, pour atteindre cet objectif, le canal des conseillers devra accélérer considérablement l'afflux de fonds.