Récemment, je regarde à nouveau la re-pledge / sécurité partagée, les rendements semblent s'empiler couche après couche, ça donne envie d'agir. Mais pour faire simple, la sécurité est aussi une « réutilisation », si la couche inférieure tremble, tout le dessus vibre en résonance, ne pas confondre « prendre un peu plus » avec « être plus stable » automatiquement. C’est un peu comme utiliser la même carte de salaire pour faire des paiements échelonnés, des virements automatiques, puis la réhypothéquer, le bilan est animé, mais en cas de problème, c’est toujours le même portefeuille qui fuit.

Du côté macro, c’est aussi assez frustrant, quand la prévision de baisse des taux change, l’indice dollar et les actifs risqués s’emballent ou se replient en même temps, la transmission de l’émotion sur la chaîne est aussi rapide qu’un départ en sprint. Quoi qu’il en soit, je m’intéresse davantage aux voies de sortie, aux mécanismes de punition et à la liquidité, l’accumulation de rendement c’est bien, mais évitons l’illusion d’accumulation.