le pire ROI de la crypto

certains ont levé des milliards. d'autres ne gagnent rien.
nous avons classé tous les 10 👇
1️⃣ // le graphique : 1 177 073 années
→ levé 272,1 M$ en 2021
→ génère 231 $ de revenus annuels
→ les frais de requête coulent vers les indexeurs
→ la taxe du protocole capture presque rien
→ échec de la valeur d'infrastructure selon le manuel
2️⃣ // strike : 9 420 années
→ levé $80M en 2022
→ thèse des paiements lightning bitcoin
→ 8 492 $ de revenus annuels
→ les utilisateurs ne sont jamais réellement venus
→ hype peak lightning, zéro traction
3️⃣ // rain : 3 544 années
→ clôturé 447,9 M$ en série C
→ $126K revenus annuels du protocole
→ valorisation en capitalisation boursière de 3,67 M$
→ $743M trésorerie inactive
→ investisseurs anticipant un événement de monétisation futur
4️⃣// espace et temps : 368 années
→ levé $50M au total
→ pitch de stockage de données décentralisé
→ $135K revenus annuels aujourd'hui
→ pitch d'entreprise, revenus pour hobbyistes
→ adjacent aux RWA mais structurellement bloqué
5️⃣// tulipe volante : 135 années
→ levé récemment 431,5 M$
→ dernier projet d'andre cronje
→ 3,2 M$ de revenus protocolaires annualisés
→ put perpétuel protège le principal
→ promesse d'un milliard de dollars, non livré
6️⃣ // axie infinity : 134 années
→ levé $159M au pic
→ gagnait autrefois des centaines de millions
→ maintenant 1,19 M$ par an
→ tokenomics a tué la dynamique
→ a livré plus que quiconque
7️⃣// superstate : 38,5 années
→ levé 96,5 M$ au total
→ jeu de trésoreries tokenisées RWA
→ 2,51 M$ de revenus annuels
→ narration levée, livraison en cours
→ une des tentatives sérieuses
8️⃣// securitize : 15,7 années
→ levé 147,2 M$ au total
→ 9,4 M$ de revenus annuels
→ produit réel, utilisation réelle
→ courbe de retour d'investissement normale
→ RWA réalisé avec rigueur
9️⃣// jito : 12,3 années
→ levé $50M
→ 4,07 M$ de revenus annuels
→ couche infrastructure MEV de solana
→ utilisation réelle, frais réels
→ horizon long mais plausible
🔟// lighter : 2,5 années
→ levé $68M
→ 27,26 M$ de revenus annuels
→ DEX perpétuel, carnet d'ordres zk
→ pas de token, pas de cycle hype
→ livré avant la présentation
la conclusion
→ 9 sur 10 nécessitent des décennies
→ une nécessite plus d’un million
→ capital levé ≠ traction acquise
→ capitalisation boursière ≠ revenus réels
→ seul un est en marche
comment nous avons mesuré cela❓
années pour récupérer = total levé ÷ revenus annuels du protocole.
revenus ici = portion retenue par le protocole par defillama.
la partie que la trésorerie ou la combustion de tokens conserve. pas les frais totaux payés par les utilisateurs.
beaucoup de protocoles dirigent les frais vers les fournisseurs, indexeurs, validateurs ou LP par conception. ces revenus sont réels au niveau du réseau. ils ne figurent simplement pas sur le bilan du protocole. cette liste mesure l'efficacité du capital au niveau du protocole, pas l'activité économique globale du réseau.
entièrement exclu : morpho, ethena, lido (transfert de frais par architecture). émetteurs de stablecoins (tether, circle, paxos) car ce sont des levées de capitaux d'entreprise, pas des protocoles de produits VC.
données via defillama. C’est un problème mathématique.