Le token VeniceAI $VVV est-il surévalué ?

Je suis un grand fan de @AskVenice et j’utilise le produit depuis environ 2 ans
Et dernièrement VVV a beaucoup monté, donc je voulais analyser les chiffres
Le produit le plus proche en termes de comparaison est probablement OpenRouter et ils réalisent actuellement environ 60 fois le volume d’inférence pour une valorisation environ 2 fois plus élevée
Ce n’est pas un bon signe pour VVV, du moins à première vue
Mais, Venice est un peu différent - il offre de la confidentialité (service premium) et route une partie du trafic via ses GPU propriétaires, contrairement à OpenRouter qui ne possède aucune infrastructure
Donc peut-être une meilleure comparaison est TogetherAI qui possède aussi des GPU
Together réalise environ 45 fois le volume d’inférence pour une valorisation d’environ 11 fois plus élevée (actuellement en levée de fonds de 7,5 milliards de dollars)
Cela semble un peu mieux, mais il est difficile de soutenir que VVV est sous-évalué avec ces comparaisons
Le chiffre d’affaires serait une meilleure métrique car le volume d’inférence a peu d’importance à moins qu’il ne se traduise par des revenus
OpenRouter aurait un ARR d’environ $50m , tandis que TogetherAI aurait $1b en revenus
Les chiffres de revenus de Venice ne sont pas divulgués, mais on peut en déduire un peu avec les burns de tokens VVV + quelques hypothèses
Au cours des 30 derniers jours, environ 32,6k VVV ont été brûlés, ce qui équivaut à environ $350k de valeur de burn
Si l’on suppose un taux de burn de 50 %, cela donne un ARR pour Venice d’environ 8,4 millions de dollars
Ce qui représente un multiple de revenus d’environ 80x pour Venice contre 26x pour OpenRouter et 7,5x pour TogetherAI
Donc encore une fois, ce n’est pas bon marché, mais le taux de burn de 50 % n’est qu’une hypothèse, s’ils brûlent seulement 15-20 % des revenus, cela les rapprocherait du multiple de 26x de OpenRouter
Difficile de savoir avec certitude sans plus de divulgation sur les revenus de l’équipe Venice, mais à la capitalisation actuelle (toutes mes analyses utilisent la capitalisation boursière, pas la FDV), cela ne semble pas bon marché comparé aux comparables notables dans l’espace d’inférence