Les détenteurs d'altcoins ont attendu ce moment tout au long du cycle, et les données commencent enfin à suggérer que leur patience pourrait réellement porter ses fruits.

Depuis des mois, nous avons entendu la même histoire — une rotation arrive, le capital va circuler du Bitcoin vers le marché plus large, la saison des altcoins est imminente. Puis rien ne s'est produit. Bitcoin a continué à dominer tandis que les portefeuilles d'altcoins stagnaient ou perdaient de la valeur. C'était brutal de voir le cycle se dérouler ainsi.

Mais quelque chose a changé récemment. L'analyse de CryptoQuant sur le volume d'altcoins sur les principales bourses montre un schéma qui se démarque réellement. Lorsqu'on exclut les cinq principaux actifs, la tendance du volume dans l'espace altcoin s'accélère d'une manière qui semble différente du bruit habituel. Ce ne sont pas seulement quelques tokens de grande capitalisation qui bougent — c'est une participation large qui reprend dans le marché.

L'indice de la saison des altcoins sur 90 jours a bondi à 28,6, et c'est le genre de signal qui compte. L'indice est spécifiquement conçu pour mesurer la rotation Bitcoin-vers-altcoin, et la direction qu'il prend suggère que la saison Bitcoin pourrait en fait toucher à sa fin. Ce qui la remplacera pourrait être exactement ce que les investisseurs en altcoins attendaient.

Voici ce qui rend cela potentiellement significatif : tout au long de ce cycle, l'indice de la saison des altcoins n'a jamais vraiment atteint les niveaux élevés qui apparaissaient lors de véritables périodes de saison des altcoins dans les cycles précédents. Le pic que nous avons vu était début 2024, et même cela était relativement modeste par rapport aux standards historiques. Une vraie saison des altcoins avec une surperformance large à grande échelle ne s’est tout simplement jamais matérialisée.

Cela importe parce que cela signifie que le capital qui tourne habituellement du Bitcoin vers l'écosystème plus large des altcoins durant ces phases a exercé une pression croissante sans véritable valve de décharge. Toute cette rotation accumulée dans un cycle qui ne lui a jamais permis de sortir.

La configuration technique d’Ethereum est la clé ici. Il s’agit d’un schéma de convergence de neuf ans qui approche de sa résolution — le genre de configuration structurelle qui n’est pas apparue depuis près d’une décennie. Étant donné qu’Ethereum fonctionne comme l’actif de passage pour tout l’écosystème des altcoins, une hausse soutenue de l’ETH tend à faire monter tout le marché des altcoins avec lui. Avec l’ETH autour de 2,31K $, si cette configuration technique se réalise, cela pourrait être le catalyseur qui déclenche réellement la saison des altcoins que ce cycle a manquée.

En regardant la capitalisation totale du marché crypto, en excluant les 10 principaux actifs, nous voyons les altcoins tester la fourchette de 190 à 200 milliards de dollars après une longue correction. La structure suggère un possible passage d’une phase de distribution à une phase d’accumulation, avec le prix restant proche de la moyenne mobile sur 200 semaines — un niveau qui agit historiquement comme un point pivot pour les cycles des altcoins.

La reprise est encourageante mais pas encore explosive. Le prix a repris la moyenne mobile à court terme et teste le niveau de 100 semaines comme résistance dynamique. La moyenne mobile sur 50 semaines s’est aplatie et commence à se courber vers le haut, ce qui indique que la dynamique baissière s’affaiblit. Jusqu’à ce que nous voyions une cassure nette au-dessus de la zone de 220 à 240 milliards de dollars, la structure plus large reste neutre.

Le volume raconte aussi une histoire intéressante. La phase de capitulation plus tôt cette année a été marquée par des pics de volume de vente importants, suivis d’une participation décroissante lors de la reprise. Cela suggère que le mouvement à la hausse jusqu’à présent n’est pas alimenté par de nouveaux flux de capitaux agressifs — c’est plutôt une réduction de la pression de vente. Si ce niveau tient, cela prépare une phase de construction de base. Une cassure en dessous réouvrirait probablement la zone de support à 160 milliards de dollars.

Nous sommes donc à un point d’inflexion. Les données sur le volume des altcoins, l’indice de la saison des altcoins, et la configuration technique d’Ethereum pointent tous dans la même direction. Que cela devienne la véritable saison des altcoins que le cycle a manquée est la question à laquelle le marché commence maintenant à répondre. Après toute cette attente, la configuration semble vraiment digne d’intérêt à surveiller.