Je viens de remarquer un phénomène assez intéressant. Les règles du jeu pour les investissements de plusieurs millions de dollars dans la Silicon Valley sont en train d’être brisées par des acteurs internes. Naval Ravikant, l’auteur du « Manuel de Naval » et co-fondateur d’AngelList, a récemment lancé un fonds appelé USVC via AngelList, qui regroupe des investissements en private equity pour les particuliers.

Ce qui est le plus attrayant, c’est quoi ? Il suffit de 500 dollars pour entrer. Pas besoin d’être un « investisseur qualifié », n’importe qui peut acheter. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela veut dire que vous pouvez participer à des investissements dans des entreprises comme OpenAI, xAI avant leur introduction en bourse, plutôt que d’attendre qu’elles soient cotées pour entrer.

En regardant le portefeuille du fonds, on voit à quel point la composition est forte. xAI représente environ 20 %, c’est la société d’IA de Musk. Ensuite, il y a des projets stars comme OpenAI, Anthropic, Vercel. En gros, ils ont mis dans un seul panier les infrastructures d’IA les plus en vogue du moment. Naval Ravikant lui-même préside le comité d’investissement, et son point de vue principal est clair : pour devenir riche, il faut posséder des actifs, pas seulement compter sur le temps de travail.

Mais il y a quelques détails à noter. Tout d’abord, USVC ne se négocie pas comme un ETF. Il adopte une structure de « fonds à intervalles », visant à permettre un rachat maximal de 5 % de la valeur nette du fonds chaque trimestre, décision prise par le conseil d’administration, ce qui n’est pas garanti. La liquidité reste donc limitée.

Ensuite, parlons des frais. Sur le papier, 1 % de frais de gestion ne paraît pas élevé, mais il faut ajouter les frais du fonds sous-jacent (habituellement 2 % de gestion plus 20 % de performance), ainsi qu’un maximum de 3 % de charges de vente, ce qui peut faire grimper le coût total effectif entre 2,5 % et 3,6 %. Sur le long terme, ce n’est pas une petite dépense.

L’évaluation du marché sur USVC est en fait assez partagée. Les supporters pensent que c’est une excellente opportunité pour les particuliers de participer à la redistribution de la richesse dans l’IA, et Naval Ravikant fait là une vraie innovation financière. Mais certains mettent en garde : actuellement, les valorisations d’OpenAI, xAI et autres sont à des niveaux historiques élevés, ouvrir cette opportunité aux particuliers pourrait simplement permettre aux premiers investisseurs de sortir avec de la liquidité, tout en transférant le risque de surévaluation vers le grand public.

Honnêtement, USVC convient à ceux qui croient long terme en l’IA, qui peuvent supporter la volatilité et ne sont pas pressés de retirer leur argent. Mais si vous êtes un trader à court terme, la liquidité limitée et les frais élevés risquent de faire mal. En somme, c’est un investissement à haut risque, la seule différence étant que le seuil d’entrée a été abaissé.