La part de la capitalisation boursière du Bitcoin dépasse 60 % : la baisse de l'activité en chaîne révèle la vérité sur la rotation des fonds

La part de marché du Bitcoin a grimpé début mai 2026 pour atteindre la fourchette de 60% – 61,3 %, marquant le niveau le plus fort depuis le milieu de 2025, ainsi que la première fois en 2026 qu’elle dépasse durablement le seuil psychologique de 60 %. Cela ne représente pas seulement une avancée technique — c’est un changement évident dans la structure de capitalisation de l’ensemble du marché crypto.

D’après les règles historiques de fonctionnement, la fluctuation de la part de marché du Bitcoin se situe généralement entre 40 % et 70 %. 60 % constitue une zone intermédiaire haute, un point critique à la fois psychologique et technique. Lorsqu’elle dépasse 60 %, cela indique que le capital se concentre principalement sur le Bitcoin, plutôt que de se déplacer vers des altcoins. Historiquement, cette configuration apparaît en début ou milieu de marché haussier ou lors de périodes d’incertitude macroéconomique, où les investisseurs privilégient dans cette phase les actifs cryptographiques offrant la plus grande sécurité et liquidité. Maintenir la part de marché du Bitcoin au-dessus de 60 % revient essentiellement à un vote cyclique en faveur du “privilège de la certitude”.

Quel est le profil de refroidissement structurel de l’activité on-chain et du nombre d’utilisateurs actifs ?

La montée de la part de marché du Bitcoin n’est pas un simple indicateur technique isolé, elle s’accompagne d’un refroidissement synchronisé de l’activité on-chain sur ETH et SOL — ces deux éléments forment un tableau structurel complet.

Les données on-chain d’Ethereum montrent une faiblesse multidimensionnelle synchronisée. La semaine dernière, le nombre moyen de transactions hebdomadaires sur Ethereum a diminué de 10 %, pour atteindre 4,79 millions ; le nombre de portefeuilles actifs a reculé de 8 %, pour tomber à 2,5 millions. Le volume hebdomadaire des échanges sur les DEX a également connu une chute significative, avec un volume de 1,64 milliard de dollars au 8 mai, en baisse de 46 % sur trois semaines. Parallèlement à cette contraction de l’écosystème, la TVL (Total Value Locked) dans les protocoles DeFi sur Ethereum est tombée à 124,7 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis mai 2025.

L’activité on-chain de Solana montre également une contraction. Les adresses actives hebdomadaires sont passées de 5,01 millions en février à 2,89 millions, soit une baisse de 42 %. Fait notable, le sentiment sur les réseaux sociaux de Solana diverge nettement de ses données on-chain — l’optimisme des haussiers dépasse largement celui des baissiers, avec un indice de sentiment autour de 3,2, ce qui signifie qu’un commentaire baissier sur les réseaux sociaux est dépassé par plus de trois commentaires haussiers. Ce “sentiment haussier, données baissières” suggère que l’optimisme actuel du marché envers Solana repose principalement sur la narration, plutôt que sur une utilisation réelle du réseau.

Quelle est la distribution asymétrique des fonds institutionnels sur le marché spot ?

L’analyse de CryptoQuant indique que la reprise du Bitcoin et de l’Ethereum en 2026 repose sur des conditions de demande très différentes, ce qui façonnera la prochaine étape du marché.

La reprise du Bitcoin reflète une accumulation continue par les institutions — les investisseurs achètent du BTC sur le marché spot et le transfèrent hors des échanges pour le stocker à long terme, réduisant ainsi l’offre disponible à la vente. Le flux net quotidien dans le ETF spot Bitcoin américain a atteint 532 millions de dollars le 4 mai, avec un flux net total de 2,44 milliards de dollars en avril, le plus fort en près de huit mois pour une entrée institutionnelle mensuelle.

En revanche, le tableau pour Ethereum est différent. Ethereum semble se stabiliser, principalement parce que la pression de vente s’est atténuée, plutôt que par une nouvelle demande de spot. Le flux net du ETF spot Ethereum américain le 4 mai s’élève à 61,29 millions de dollars, mais CryptoQuant souligne que le flux de fonds ETH, en termes de volume et de continuité, ne rivalise pas avec celui du Bitcoin.

L’essence de cette divergence est la suivante : la reprise du Bitcoin est alimentée par une dynamique de demande réelle (besoin positif), tandis que la stabilité d’Ethereum est principalement due à l’atténuation de la pression vendeuse (facteur négatif), plutôt qu’à l’arrivée de nouveaux acheteurs. Sans une exposition systémique au risque de détention de positions en Bitcoin, il sera difficile pour le prix de l’ETH de reproduire la force du Bitcoin sans une nouvelle narration ou un changement de contexte.

Le marché est-il en pleine saison Bitcoin ou en transition vers une saison altcoin ?

Alors que la part de marché du Bitcoin reste durablement au-dessus de 60 %, un autre indicateur évolue parallèlement.

L’indice de saison des altcoins sur 90 jours est passé de la zone basse de 20, sous la domination du Bitcoin, à environ 28,6. Cependant, le seuil officiel pour une “saison altcoin” est fixé à 75, c’est-à-dire que dans les 90 derniers jours, au moins 75 % des principales altcoins ont surperformé le Bitcoin. Actuellement, cet indice est encore à 47 points de ce seuil, une différence même supérieure à l’augmentation de l’indice depuis le bas de la saison Bitcoin. En termes de volume de trading, le ratio du volume des altcoins par rapport aux cinq principales crypto-monnaies est d’environ 0,3 à 0,4, alors qu’au sommet de la saison altcoin en 2021, ce ratio dépassait 2,0 — ce qui indique que la rotation en cours représente environ 15 % à 20 % de la dynamique observée lors de la véritable saison altcoin précédente.

L’évaluation “marché en saison Bitcoin” reste la plus précise à ce stade. La rotation des fonds est claire, mais elle en est encore au stade “d’amorçage confirmé” plutôt que “d’amorçage achevé”.

Comment la nouvelle libération de l’offre influence-t-elle la structure du marché à court terme ?

Un autre facteur structurel de la part de marché du Bitcoin au-dessus de 60 % concerne la pression sur l’offre de altcoins.

D’ici mai 2026, plus de 2,2 milliards de dollars d’altcoins seront libérés dans la circulation, ce qui pourrait à court terme exercer une pression vendeuse et accroître la volatilité, notamment sur les actifs de taille moyenne. Historiquement, lorsque la domination du Bitcoin dépasse 60 %, même si le prix du Bitcoin reste stable, les altcoins peuvent subir des corrections de 15 % à 35 %.

Concernant Ethereum, la pression liée aux déblocages de staking est particulièrement importante. La file d’attente de déblocage d’Ethereum a augmenté de plus de 72 000 % en deux semaines, atteignant 530 985 ETH en attente de déblocage au 2 mai. Des événements de sécurité majeurs dans DeFi en avril 2026 ont entraîné une perte record de 625 millions de dollars, notamment l’attaque du pont KelpDAO (2,92 milliards de dollars de pertes) et une fuite de plus de 15 milliards de dollars de fonds sur Aave, ce qui a renforcé la volonté des investisseurs à risque d’évacuer leur ETH. La forte anticipation de déblocages et la série d’incidents de sécurité on-chain exercent une pression supplémentaire pour que les fonds continuent de se concentrer sur Bitcoin à court terme.

La barre des 60 % est-elle un point critique ou le début d’une tendance à long terme ?

D’un point de vue analytique, 60 % revêt plusieurs significations.

La part de marché du Bitcoin oscille actuellement entre 60 % et 61,3 %, la zone de 58 % à 61 % étant devenue une zone clé d’accumulation et de rupture. Les analystes techniques surveillent principalement trois zones : une part de marché du Bitcoin supérieure à 63 % indique une poursuite du marché haussier, avec une dominance continue du Bitcoin et une pression sur les altcoins ; une fourchette de 58 % à 60 % constitue une zone d’équilibre critique, où le marché oscille entre une forte dynamique du BTC et un rebond précoce des altcoins ; si la part de marché du Bitcoin clôture chaque semaine en dessous de 60 %, cela pourrait signaler le début d’un mouvement massif de rotation vers les altcoins, et en dessous de 50 %, cela indiquerait un environnement complet de saison altcoin.

Si la part de marché du Bitcoin reste durablement au-dessus de 60 % et que l’ETH ne parvient pas à démontrer une demande de spot équivalente, CryptoQuant prévoit que la part de marché du Bitcoin restera élevée. En revanche, si l’ETH développe une demande de spot comparable, le transfert de capitaux du Bitcoin vers un marché plus large pourrait entraîner une reprise plus large des altcoins.

Sur le long terme, la part de marché du Bitcoin est passée d’environ 40 % à près de 60 %, cette tendance haussière étant en place depuis 2022. Certaines études estiment qu’en 2030, la part de marché du Bitcoin pourrait atteindre près de 70 %. Cela suggère que la configuration structurelle actuelle n’est pas une simple fluctuation passagère, mais un stade dans l’évolution durable de la répartition du pouvoir sur le marché.

En résumé

La part de marché du Bitcoin a franchi début mai 2026 le seuil de 60 % pour y rester durablement, marquant une transformation claire de la structure de capitalisation du marché crypto. Les facteurs systémiques à l’origine de cette configuration incluent : l’incertitude macroéconomique qui pousse les fonds vers le Bitcoin, l’accumulation continue par les institutions via les ETF spot, le déclin de l’activité on-chain sur ETH et SOL, ainsi que la libération anticipée de plus de 2,2 milliards de dollars d’altcoins, renforçant la tendance à la concentration des fonds sur le Bitcoin. L’indice de saison des altcoins, à environ 28,6, reste éloigné du seuil de 75 pour une saison altcoin officielle, indiquant que le marché est encore dans une phase “saison Bitcoin”. La barre des 60 % n’est pas seulement une limite technique dans la configuration actuelle, mais pourrait aussi représenter un point critique à long terme pour l’évolution de la répartition des capitaux.

FAQ

Q : Que signifie une part de marché du Bitcoin à 60 % ?

R : 60 % constitue un point critique psychologique et technique important. Lorsqu’elle est maintenue au-dessus de 60 %, cela indique généralement une forte concentration des fonds sur le Bitcoin, avec une performance relative et des flux de capitaux limités vers les altcoins, traduisant une phase “saison Bitcoin”.

Q : Quelles sont les principales raisons de la baisse de l’activité on-chain sur ETH ?

R : La baisse de l’activité sur Ethereum résulte de plusieurs facteurs : une chute de 46 % du volume des échanges sur 3 semaines ; la TVL dans DeFi a atteint son plus bas depuis mai 2025 ; des incidents de sécurité majeurs ont entraîné une perte record de 625 millions de dollars ; la file d’attente de déblocage a explosé de 72 000 %, avec 530 985 ETH en attente. La pression de vente accrue des investisseurs américains, supérieure à la moyenne mondiale, est également un facteur clé.

Q : Pourquoi les données on-chain de SOL et le sentiment du marché divergent-ils ?

R : Le sentiment sur Solana sur les réseaux sociaux est monté à un ratio positif/négatif de 3,2, indiquant une attention accrue. Cependant, le nombre d’adresses actives hebdomadaires a chuté de 42 % depuis février, et malgré des flux nets positifs dans les ETF, le nombre d’adresses actives est en baisse, à 2,89 millions. Cela montre une divergence à court terme entre le prix et les fondamentaux.

Q : Quel seuil de part de marché du Bitcoin doit-on atteindre pour confirmer le début d’une saison altcoin ?

R : La confirmation se fait généralement par la clôture hebdomadaire. Si la part de marché du Bitcoin descend en dessous de 60 %, cela pourrait indiquer le début d’une rotation vers les altcoins ; en dessous de 50 %, cela signifierait une saison altcoin complète. L’indice actuel est d’environ 28,6, encore loin du seuil de 75.

Q : Quelles conditions doivent être remplies pour que l’ETH voit un afflux de capitaux ?

R : L’ETH doit démontrer une demande de spot soutenue comparable à celle du Bitcoin, avec une activité on-chain en hausse, notamment une TVL en croissance et un volume de DEX en augmentation, pour favoriser une reprise plus large des altcoins.