Gate 研究院：Polymarket 增长加速，Gate 布局预测市场新入口

null Résumé

• Le volume de transactions et les utilisateurs actifs de Polymarket évoluent globalement de manière synchronisée à la hausse, la plateforme ne dépend pas uniquement d’un petit nombre de gros acteurs pour amplifier les données, mais la rétention reste clairement influencée par les cycles de popularité.

• La hausse des frais et des revenus provient à la fois de la demande de transactions et de l’expansion progressive de la portée tarifaire et des changements dans le système de taux depuis le premier trimestre 2026.

• La plateforme concentre fortement ses transactions sur quelques secteurs très suivis tels que la politique, le sport et la géopolitique, tandis que les catégories à longue traîne peinent encore à soutenir seules la liquidité globale.

• Polymarket possède à la fois des attributs de marché d’information et de marché d’émotion, mais ressemble actuellement davantage à une salle de trading d’événements activée lors de fenêtres d’attention élevée.

• Le produit de prédiction de Gate n’est pas une version allégée d’une copie sur la chaîne, mais résout des problématiques différentes en matière d’intégration de comptes, de friction d’accès, de conversion utilisateur et de distribution de produits.

Introduction

En avril 2026, le volume de transactions et les frais de Polymarket atteignent des niveaux historiques, la plateforme ayant évolué d’une expérimentation en chaîne en phase initiale à un marché d’événements capable d’accueillir un flux massif de transactions dans les domaines politique, sportif, macroéconomique et géopolitique.

L’objectif principal de cet article n’est pas de répéter ce qu’est un marché de prédiction, mais de répondre à quatre questions plus concrètes : premièrement, la croissance de Polymarket est-elle réellement structurelle ? deuxièmement, l’expansion des frais et des revenus est-elle principalement due à la demande ou à la réglementation ? troisièmement, que transigent réellement les utilisateurs ? quatrièmement, pourquoi des acteurs majeurs comme Gate commencent-ils à intégrer des produits de prédiction dans leur système de trading ?

Sur la base de ces questions, cet article analysera à nouveau Polymarket, marché de prédiction, à travers des données, des comparaisons, des explications et des jugements.

Transactions et activité

Le volume de transactions de Polymarket montre une progression en escalier claire. En avril 2024, le volume mensuel n’était que de 38,9 millions de dollars ; en mai, il a atteint 59,2 millions ; en octobre 2024, il a bondi à 2,28 milliards, puis en novembre à 2,577 milliards, avant de redescendre en décembre à 1,7 milliard, restant néanmoins bien supérieur aux niveaux de mi-année. Au quatrième trimestre 2025, la croissance s’accélère à nouveau, avec un volume mensuel passant de 4,1 milliards en octobre 2025 à 10,57 milliards en mars 2026. En termes de taille, Polymarket n’est plus un simple produit expérimental en chaîne, mais un marché d’événements suffisamment mature pour rivaliser avec certains marchés de trading établis.

La courbe de croissance de Polymarket résulte d’un effet combiné d’événements spécifiques et de la capacité d’accueil de la plateforme. La forte hausse entre octobre et novembre 2024 est fortement corrélée aux transactions liées à l’élection présidentielle ; la nouvelle vague de croissance entre le dernier trimestre 2025 et le premier trimestre 2026 est alimentée par le sport, la macroéconomie, la finance et la géopolitique. La plateforme est passée d’un modèle « explosion lors d’un grand événement » à un modèle « relais de thèmes à forte attention ».

L’expansion des utilisateurs actifs et le volume de transactions évoluent en synchronisation. En juillet 2024, la plateforme comptait 41 300 utilisateurs actifs mensuels, contre 293 700 en novembre 2024, puis 462 600 en janvier 2025. Après une baisse temporaire au milieu de 2025, le nombre d’utilisateurs actifs mensuels a rebondi à 477 900 en octobre 2025, atteignant actuellement près de 764 700 utilisateurs actifs récents. Cela montre que la croissance du volume de transactions s’accompagne d’une expansion continue de la base utilisateur. Cependant, les données d’activité indiquent aussi une forte cyclicité : lors du recul de l’intérêt, la rétention diminue, ce qui suggère que, bien que la base s’étoffe, la fidélité et la nécessité quotidienne ne sont pas encore suffisamment fortes pour compenser les cycles liés aux grands événements.

Globalement, la croissance de Polymarket est relativement authentique, mais sa nature est plus proche d’une expansion structurelle impulsée par l’impact d’événements. La plateforme a déjà prouvé sa capacité à absorber du flux lors de fenêtres d’informations importantes et à le convertir en transactions, mais elle ne peut pas encore garantir un maintien de cette pente de croissance en l’absence de narratif fort.

Frais et revenus, prudence sur la forte rentabilité

Comparé au volume de transactions, les données sur les frais de Polymarket doivent être interprétées avec prudence. D’abord, le cadre réglementaire des frais a connu des changements. Selon la documentation officielle, Polymarket applique un modèle de tarification dynamique où seul le Taker paie, avec des taux différenciés selon la catégorie, et les marchés géopolitiques ou mondiaux restent pour l’instant à zéro frais. Cela signifie que la croissance des frais ne reflète pas uniquement une demande accrue, mais aussi une expansion de la portée tarifaire et des ajustements dans la structure des taux. Annualiser la courbe des frais peut facilement faire passer des changements de règles pour une amélioration permanente de la capacité opérationnelle.

Les points clés se situent autour de mars 2026, où une hausse notable des frais est observée. Les données vérifiables indiquent qu’au premier trimestre 2026, le revenu brut du protocole était de 16,23 millions de dollars, et que les frais sur les 30 derniers jours ont atteint 14,75 millions, avec un revenu de 10,36 millions sur cette période. Après l’élargissement de la portée tarifaire le 30 mars, la première semaine complète a vu des frais de 6,8 millions, et le 1er avril, les frais journaliers ont dépassé 1 million de dollars.

Les 30 derniers jours, le volume de frais est proche de celui d’un trimestre complet, ce qui montre une forte demande de transactions, mais aussi que de nombreux événements auparavant non facturés ont été intégrés dans le système de monétisation, ce qui explique cette croissance soudaine. Il ne faut pas en déduire que la demande sous-jacente a doublé, mais que la monétisation a été élargie.

Ainsi, la hausse récente des frais est à la fois une conséquence de la demande et des changements réglementaires. La demande se manifeste par un flux important de transactions, tandis que la monétisation s’ouvre avec l’activation progressive du « switch » de rentabilité. Sur le plan opérationnel, ces deux aspects doivent être distingués. Se limiter à une estimation annuelle basée sur un seul jour à plus d’un million de dollars de frais peut faire oublier deux réalités : premièrement, des taux élevés peuvent réduire la fréquence de trading et la participation des market makers ; deuxièmement, les marchés géopolitiques, très attractifs, restent à zéro frais, ce qui limite la conversion de ce flux en revenus protocolaires.

En résumé, la courbe des frais montre que la plateforme a prouvé sa capacité à faire payer, ce qui valide son modèle commercial ; mais il reste à confirmer si cette rentabilité peut être durable, en observant la structure des transactions, les subventions aux market makers, la flexibilité des taux et la réaction des utilisateurs.

Structure du marché et concentration des événements

Polymarket n’est pas un marché dispersé uniformément. La majorité des transactions (92%) provient de trois catégories principales : politique, sport et géopolitique. En intégrant des catégories plus petites comme la culture, l’économie, la crypto, la météo ou la finance, on constate que le marché à longue traîne contribue peu à la liquidité totale.

Le besoin central de Polymarket ne repose pas uniquement sur une capacité à « tout mettre en prix », mais sur quelques secteurs à forte attention, forte controverse et mise à jour fréquente. Les utilisateurs préfèrent transiger sur des événements à forte médiatisation et résultats clairs. La longévité de la domination de la politique, du sport et de la géopolitique s’explique par leur capacité à combiner narration forte, incrément d’information et clarté de règlement. La plateforme, bien qu’apparaissant comme un marché ouvert, fonctionne en réalité comme une collection de marchés d’événements majeurs. La présence continue de thèmes principaux maintient la liquidité ; en l’absence de tels événements, le marché à longue traîne ne peut soutenir seul l’ensemble des transactions.

Ce modèle comporte aussi des risques structurels : une forte concentration favorise la profondeur et l’efficacité de la découverte des prix lors d’événements chauds, mais dépend aussi fortement de l’offre. La pérennité de Polymarket dépend de sa capacité à élargir ses catégories et à continuer d’introduire de nouveaux événements de haute attention, transactionnels et à règlementation claire.

Comportement transactionnel et distribution temporelle

D’un point de vue intuitif, on décrit souvent les marchés de prédiction comme des « marchés d’information », car leur prix synthétise des informations dispersées en probabilités. Sur Polymarket, cette définition est partiellement valable.

D’une part, le week-end ne signifie pas forcément une baisse d’activité. En janvier 2026, un dimanche, le volume de transactions a dépassé 814 millions de dollars, dont environ 127 millions pour Polymarket. Lors de la fenêtre de conflit géopolitique en mars 2026, Polymarket, avec d’autres plateformes crypto, a permis d’exprimer des risques durant la fermeture des marchés traditionnels. D’autre part, la liquidité est souvent plus faible le week-end, ce qui peut entraîner des mouvements de prix à court terme. En janvier 2026, certains traders ont exploité cette faiblesse pour impacter le marché à court terme. Cela montre que la dynamique du week-end est caractérisée par une amplification lors d’événements et une profondeur réduite en leur absence.

Il est donc plus précis de dire que Polymarket possède à la fois des attributs de marché d’information et d’émotion, mais que, dans la phase actuelle, la composante émotionnelle est très présente. La plateforme peut rapidement transformer actualités, opinions, sentiment et cotes en prix de transaction, ce qui relève de l’information. Mais sa forte dépendance aux événements populaires, au rythme de diffusion et à la narration collective indique qu’elle n’est pas un simple agrégateur rationnel d’informations. En somme, la fonction de découverte des prix est principalement activée dans des scénarios à forte attention.

Positionnement dans le secteur

Polymarket peut facilement être comparé à des variantes de DEX, de paris sportifs ou de contrats perpétuels, mais il ne s’agit pas d’une simple copie.

Il ne ressemble pas à un DEX, car il ne traite pas d’actifs génériques, mais de résultats conditionnels d’événements discrets ; il diffère aussi des paris traditionnels, car les positions en chaîne peuvent circuler avant règlement, et les prix intègrent une probabilité continue ; enfin, il ne s’agit pas d’un contrat perpétuel, dont le cœur est le levier directionnel ou le financement, mais d’un marché de probabilité à échéance limitée autour d’événements spécifiques.

Une meilleure caractérisation est de voir Polymarket comme un « marché de dérivés d’événements » ou un « marché d’échange d’informations » dans la crypto. Il transforme des événements macro, politiques, sportifs ou d’opinion, difficilement standardisables, en contrats binaires ou multivariés, avec possibilité de passer des ordres, de faire matcher et d’abandonner en cours de route. Il ne remplace pas le spot ou le futures, mais offre une nouvelle classe d’actifs négociables : l’état futur du monde lui-même. C’est pourquoi il attire particulièrement lors de points de basculement macro, cycles électoraux, grands événements sportifs ou conflits géopolitiques, où la représentation probabiliste des attentes est naturelle.

Ce positionnement confère à Polymarket un rôle unique dans l’écosystème crypto. Il ne sert pas principalement à la gestion d’actifs, mais à l’expression d’informations, à la monétisation de l’attention et à la tarification du risque événementiel. Tant que cette fonction existe, il ne peut pas être simplement considéré comme une plateforme de trading classique ; mais sa forte dépendance aux flux d’événements limite aussi sa stabilité en tant que marché quotidien.

Observation du produit de prédiction de Gate

L’intégration de Gate illustre la montée en gamme des produits de prédiction dans les plateformes de trading. Selon l’annonce officielle, Gate a intégré une interface Polymarket dans son application, proposant deux modes d’interaction : « mode prédiction » et « mode trading », avec participation via compte exchange en USDT ou via wallet Web3 sur Polygon en USDC. L’objectif est de transformer une expérience initialement basée sur des interactions blockchain (wallet, réseau, stablecoins) en une expérience plus proche du trading spot, avec gestion de comptes.

Ce positionnement ne consiste pas à faire une copie plus faible d’une version blockchain, mais à résoudre un autre ensemble de problématiques. La première est la gestion des dépôts et des comptes. Polymarket privilégie l’autonomie et la décentralisation, avec un règlement en chaîne ; Gate, en revanche, centralise fonds, positions, ordres et règlements dans un compte unique, ce qui réduit la barrière à l’entrée. La deuxième concerne la friction d’accès : pour un utilisateur de plateforme d’échange, utiliser USDT et un compte existant est plus fluide que de préparer un wallet Polygon et USDC séparément. La troisième est l’organisation de la liquidité : le marché en chaîne favorise la mise en relation ouverte et l’intégration de market makers externes, tandis que le modèle centralisé facilite la migration de la base d’utilisateurs, de l’interface et des outils vers le nouveau produit, accélérant la phase de lancement.

Les avantages de la chaîne et du centralisé ne sont pas symétriques. Polymarket bénéficie d’une vérifiabilité des positions, d’un marché plus ouvert, d’un accès plus facile pour les développeurs et market makers, et d’un produit plus proche de l’échange d’informations natif. Gate, en revanche, offre une moindre barrière à l’entrée, une meilleure conversion utilisateur, et une intégration plus fluide avec les produits existants. Sur le plan réglementaire, la distinction est aussi claire : la plateforme blockchain privilégie l’ouverture et la liquidité globale, le centralisé privilégie la gestion par région et par compte.

Ainsi, l’intégration de Gate dans le domaine des marchés de prédiction marque une bifurcation : Polymarket mise sur l’ouverture et l’origine informationnelle, Gate sur une approche plus intégrée, à faible friction, pour convertir ses utilisateurs existants. Ces deux voies coexisteront probablement à long terme, ciblant différents segments et régimes réglementaires.

Risques, contraintes et trajectoire future

Les contraintes externes de Polymarket concernent principalement la régulation. En novembre 2024, l’autorité française a imposé un geoblock ; en avril 2026, la CFTC a poursuivi trois États pour défendre la compétence fédérale sur les marchés de prédiction. Ces éléments montrent que la classification de ces marchés comme dérivés, jeux ou outils d’information reste floue selon les régions. La poursuite de leur intégration dans la finance traditionnelle dépendra de leur capacité à s’adapter aux cadres réglementaires.

Les risques internes ne doivent pas non plus être négligés. D’abord, le risque de jugement et d’oracle : bien que Polymarket utilise des règles claires et l’oracle UMA Optimistic, des événements complexes, des formulations floues ou des conditions limites peuvent provoquer des controverses, ce qui nuit à leur usage comme outils à faible friction. Ensuite, la concentration de liquidité : la dépendance aux événements populaires peut poser problème si ces thèmes s’épuisent. Troisièmement, la stabilité des frais : si la capacité à faire payer est prouvée, la sensibilité aux ajustements réglementaires ou tarifaires peut faire fluctuer la rentabilité. Quatrièmement, la rétention utilisateur : certains viennent pour une grande élection ou un conflit, mais ne restent pas après.

L’avenir dépendra de la capacité à transformer ces pics d’activité en habitudes durables. Cela implique d’améliorer la qualité de création et de règlement des marchés, d’élargir la gamme de thèmes non dépendants des pics, et de trouver un équilibre entre frais, incitations et expérience utilisateur. Ce n’est qu’en maîtrisant ces aspects que Polymarket pourra évoluer d’un marché à forte croissance vers une catégorie plus pérenne.

Conclusion : la valeur réelle et les limites de Polymarket

Il est indéniable que Polymarket a déjà prouvé trois choses. Premièrement, ce n’est pas une expérience éphémère, mais une plateforme d’événements avec une taille réelle, une croissance utilisateur et une capacité de monétisation concrètes. Deuxièmement, sa croissance n’est pas un feu de paille : l’activité et le volume évoluent en tandem, ce qui montre que la plateforme ne dépend pas uniquement de quelques gros acteurs. Troisièmement, elle a créé une position unique dans l’écosystème crypto, en transformant l’avenir en un objet négociable.

Mais elle n’a pas encore prouvé trois autres choses. La croissance du volume ne signifie pas que la demande s’est dépolitisée ou décontextualisée ; la hausse des frais ne garantit pas une rentabilité stable à long terme, car elle dépend aussi de la réglementation et de la structure des marchés ; enfin, elle n’a pas encore démontré qu’elle pouvait devenir un produit durable, à faible volatilité et à forte fidélité, en dehors des fenêtres d’information intense.

En somme, la valeur réelle de Polymarket réside dans sa capacité à faire exister un marché liquide pour des objets auparavant difficiles à trader, tout en montrant un potentiel de commercialisation. Ses limites résident dans sa forte dépendance aux événements, à la régulation et à l’attention des utilisateurs. À l’avenir, la coexistence de chemins intégrés (type Gate) et ouverts (type Polymarket) semble probable : le premier représente une infrastructure d’échange d’informations ouverte, le second une distribution plus fluide et intégrée. La véritable question est de savoir qui parviendra à faire de ce marché un produit durable, au-delà de la phase de pic.

Références

• DeFiLlama,

• Polymarket Docs,

• Blockworks Analytics,

• Dune,

• Gate,

• The Block,

• RootData,

L’institut de recherche Gate est une plateforme complète d’études sur la blockchain et la cryptomonnaie, fournissant des analyses approfondies, des insights, des revues de marché, des études sectorielles, des prévisions de tendances et des analyses macroéconomiques.

Avertissement

Les investissements dans les marchés de cryptomonnaies comportent des risques élevés. Il est conseillé aux utilisateurs de faire leurs propres recherches et de bien comprendre la nature des actifs et produits avant toute décision. Gate décline toute responsabilité en cas de pertes ou de dommages liés à ces investissements.