Tout le monde est obsédé par Nvidia et Palantir en ce moment, mais j'ai remarqué quelque chose d'intéressant que la plupart des investisseurs particuliers ignorent complètement. Alors que tout le monde court après les actions de puces IA à des valorisations folles, il existe un secteur tout entier qui tire discrètement profit de l'explosion de l'infrastructure IA avec des rendements bien plus stables.

Je parle des REITs de centres de données. Plus précisément, Digital Realty est l'une de celles qui ont attiré mon attention. Ils gèrent plus de 300 centres de données dans plus de 50 grandes métropoles, et leur liste de clients ressemble à un who's who de la tech — IBM, Oracle, Meta, et plus de la moitié du Fortune 500 dépend de leur infrastructure.

Voici ce qui rend cela intéressant d’un point de vue revenu. Digital Realty est structuré comme un REIT en triple-net-lease, ce qui signifie que les locataires prennent en charge leur propre maintenance et assurance. La société doit distribuer au moins 90 % de son revenu imposable sous forme de dividendes, et elle offre actuellement un rendement d'environ 2,9 % avec un dividende prévu de 4,88 $ par action. Ce n’est pas spectaculaire, mais c’est fiable.

En regardant les fondamentaux, leur FFO par action de base a atteint 6,72 $ en 2024, et la direction prévoit une croissance de 9 à 10 % cette année, pour atteindre environ 7,32 à 7,38 $. Leur taux d’occupation se situe dans la mi-80 %, et ils s’attendent à une légère hausse de 100 à 200 points de base en 2025. Ils cèdent également activement des propriétés non stratégiques plus anciennes pour se concentrer sur des centres de données hyperscale à croissance plus rapide.

À 165 $, l’action se négocie autour de 22 fois le FFO de base sur le trailing, ce qui, honnêtement, semble raisonnable comparé à la valorisation de ces actions de croissance IA. Pour les investisseurs axés sur le revenu, fatigués de la folie des valorisations dans les noms de semi-conducteurs et de logiciels, cela ressemble à une alternative légitime. De plus, leur carnet de commandes se remplit et ils s’étendent à l’international.

Le véritable catalyseur ici est que les entreprises se précipitent pour moderniser leur infrastructure IA. Cette demande devrait continuer à générer des flux de trésorerie comme un vent favorable pour des opérateurs de centres de données comme celui-ci dans les années à venir. Ce n’est pas aussi excitant que de regarder le prix de l’action de Nvidia, mais parfois, l’ennui et la rentabilité l’emportent sur le spectaculaire et le risqué. Ça vaut vraiment la peine d’y jeter un œil si vous construisez un portefeuille plus équilibré et que vous souhaitez une exposition à l’infrastructure IA sans la volatilité.