L'indice Nasdaq atteint de nouveaux sommets : celui qui maîtrise le stockage et les puces, contrôle 2026

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Auteur original : Jared Mitovich, le Wall Street Journal

Traduction : Peggy, BlockBeats

Préface : La négociation par IA passe de la « narration modélisée » à « la contrainte matérielle ».

Au cours de l’année écoulée, lorsque le marché discute d’IA, l’attention se concentre davantage sur les grandes entreprises de modèles, les dépenses en capital des fournisseurs de cloud, et si les applications d’IA peuvent réellement générer des revenus. Mais cette récente hausse du marché boursier américain montre que les investisseurs réévaluent à nouveau les segments fondamentaux et plus rares de la chaîne d’infrastructure IA : stockage, fabrication de semi-conducteurs et approvisionnement en puces haute performance.

La forte hausse du secteur des puces de stockage reflète essentiellement une étape plus réaliste de l’expansion de l’industrie de l’IA. Les données d’entraînement, les paramètres de modèles, la charge de raisonnement et l’expansion des centres de données nécessitent un matériel de stockage et de calcul plus performant et à plus grande capacité. Pour des géants technologiques comme Apple, la hausse des prix du stockage signifie une pression sur les coûts ; mais pour des fabricants de puces comme Micron, SanDisk, Intel et Samsung, cela marque le début d’un nouveau cycle de profit.

Il est important de noter que le marché n’est pas uniquement optimiste. L’indicateur de sentiment de Wells Fargo a déclenché pour la première fois depuis 2021 un signal de « vente », suggérant qu’un certain surchauffe est déjà présente dans le marché actuel. L’IA reste la tendance principale, mais les préoccupations des investisseurs évoluent : ce n’est plus une question de qui raconte la plus grande histoire sur l’IA, mais de qui maîtrise réellement les goulets d’étranglement de l’offre, et qui peut transformer les dépenses en capital en revenus et profits.

Par ailleurs, la situation au Moyen-Orient, la volatilité des prix du pétrole et les anticipations de taux d’intérêt de la Réserve fédérale continuent de perturber le marché. En d’autres termes, le nouveau sommet de Wall Street n’est pas uniquement dû à une frénésie pour l’IA, mais résulte de la conjonction de la prospérité de l’infrastructure IA, de l’atténuation des risques géopolitiques et des attentes de liquidité.

Le marché haussier de l’IA devient de plus en plus « physique ». Lorsque la puissance de calcul, le stockage, l’énergie et la chaîne d’approvisionnement deviennent de véritables contraintes, ce ne sont plus seulement les entreprises qui racontent des histoires qui sont récompensées, mais celles capables de fournir des infrastructures clés.

Voici le texte original :

John G Mabanglo / EPA / Shutterstock

Mardi, les investisseurs ont afflué dans le secteur des puces de stockage, poussant le Nasdaq Composite et le S&P 500 à de nouveaux sommets, consolidant également la meilleure performance de l’indice PHLX Semiconductor depuis la bulle Internet.

Depuis fin mars, cet indice de semi-conducteurs a augmenté de 54 %, atteignant sa meilleure performance en 25 séances depuis mars 2000. Avec la demande croissante d’IA pour des puces spécialisées clés, les fabricants de puces accélèrent leur capacité de production pour répondre à la demande du marché.

La hausse des prix du stockage augmente les coûts pour des géants technologiques comme Apple, mais constitue une bonne nouvelle pour l’ensemble de l’industrie des semi-conducteurs. La hausse mardi a fait bondir le cours d’Intel de 13 %, portant sa capitalisation à environ 544 milliards de dollars, dépassant Oracle et Johnson & Johnson. Les actions de SanDisk, Micron et Qualcomm ont toutes augmenté de plus de 10 %, entraînant une hausse de 1 % du Nasdaq Composite, fortement pondéré par la technologie.

Ohsung Kwon, stratège en chef des actions chez Wells Fargo, a déclaré que les entreprises concevant, produisant ou vendant des puces pour des tâches d’IA à haute intensité sont les principaux bénéficiaires de la construction massive d’infrastructures IA en cours. « C’est là que se trouve le vrai goulet d’étranglement, » a-t-il dit.

Kwon indique que la négociation d’IA est entrée dans un cycle plus sain : l’attention des investisseurs se déplace de la dépense en capital vers la capacité à monétiser cette technologie. Ce changement de focus se reflète également dans les résultats financiers de géants comme Amazon et Google la semaine dernière — les traders s’intéressent davantage à savoir si leurs investissements massifs dans l’IA se sont réellement traduits en revenus.

Malgré la poursuite de la fièvre IA, l’indicateur de sentiment de Wells Fargo a déclenché pour la première fois depuis novembre 2021 un signal de « vente ». Kwon qualifie la récente hausse des marchés financiers de « sursaut sucré », un signe que les investisseurs devraient commencer à ajouter des mesures de protection à leur portefeuille.

Des rapports indiquent qu’Apple envisage de faire produire ses puces principales par Intel et Samsung aux États-Unis, ce qui a alimenté l’optimisme des investisseurs et fait grimper le cours d’Intel. Samsung a également augmenté d’environ 5 % sur le marché sud-coréen.

Parmi les principaux indices américains, le Nasdaq est en tête, le S&P 500 ayant augmenté de 0,8 %, le Dow Jones de 0,7 %, soit 356 points. Les 11 secteurs du S&P 500 ont tous progressé ce jour-là, avec les matériaux et la technologie en tête ; l’indice Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté de 1,8 %, atteignant un nouveau sommet historique. Le secteur des services financiers a ouvert en baisse, après que Coinbase et PayPal ont annoncé des licenciements, mais ils ont ensuite récupéré leurs pertes, finissant pratiquement à l’équilibre.

Mardi, l’optimisme des investisseurs quant à la possibilité que les États-Unis et l’Iran évitent une reprise des hostilités dans le Golfe persique après le conflit de lundi s’est accru.

Les contrats à terme sur le Brent brut de pétrole à court terme ont chuté de 4 %, à 109,87 dollars le baril. Lundi, après que l’Iran a attaqué un important terminal pétrolier aux Émirats arabes unis et le détroit d’Hormuz, le contrat de pétrole le plus actif a atteint son plus haut niveau en près de quatre ans. Mais le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a minimisé l’impact de ces attaques mardi, affirmant que le cessez-le-feu en vigueur depuis quatre semaines avec Téhéran reste valable.

Bill Northey, directeur principal des investissements chez Bank of America Asset Management, a déclaré : « Pour l’instant, il ne semble pas y avoir d’escalade substantielle, ce qui rassure le marché. »

Il a ajouté que, bien que la tension au Moyen-Orient semble s’être atténuée, le conflit continue d’influencer les futurs indicateurs économiques américains et les décisions de la Fed. Par exemple, si le détroit d’Hormuz pouvait être entièrement rouvert en toute sécurité, cela atténuerait les anticipations d’une inflation plus élevée et ferait baisser le rendement des obligations américaines à 10 ans.

Northey a déclaré : « Notre jugement de référence est que cette volatilité pourrait encore durer. »