Le prix du pétrole à 114 dollars est le véritable médiateur des conflits au Moyen-Orient

Titre original : Le prix du pétrole à 114 dollars, le véritable médiateur des feux du Moyen-Orient

Auteur original : Ismay

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Repris : Mars Finance

La nuit du 3 mai, Trump a lancé sur Truth Social le « Plan de liberté », ordonnant à la marine américaine de « guider » les navires commerciaux neutres bloqués dans le détroit d’Hormuz à travers la zone de guerre. La déploiement annoncé par le Commandement central ce soir-là comprenait 15 000 soldats, plus de 100 avions, plusieurs plateformes sans pilote et une flotte de destroyers missile. Lors de la première vague d’action, deux navires marchands arborant le drapeau américain ont réussi à passer.

24 heures plus tard, il a personnellement appuyé sur le bouton pause.

Ce qui s’est passé entre-temps donne une annotation plus précise qu’un simple mémorandum de cessez-le-feu pour ces 48 heures. Dans la nuit du 4 mai, en heure de Beijing, l’Iran a tiré 12 missiles balistiques, 3 missiles de croisière et 4 drones vers les Émirats arabes unis. L’un d’eux a réussi à percer, frappant le réservoir de la zone pétrolière de Fouchéira, blessant trois travailleurs indiens. Au même moment, l’armée américaine a coulé 6 vedettes iraniennes dans la partie ouest du détroit d’Hormuz. Le soir, le ministère de l’Éducation des Émirats a annoncé que toutes les écoles et crèches du pays passaient à l’enseignement en ligne du mardi au vendredi. Un pays dont près de 30 % du PIB dépend des exportations d’énergie, qui a pour la première fois appuyé sur le bouton à distance pour ses enfants.

La réaction du marché pétrolier a été plus rapide que celle des nouvelles. Le Brent a bondi de 5,8 % en une seule journée, atteignant 114,44 dollars le baril, son plus haut en 4 ans. Le WTI a également augmenté de 4,4 %, atteignant 106,42. Le lendemain, Trump a annoncé la suspension du « Plan de liberté », et le prix du pétrole a repris une grande partie de son gain.

Cette courbe est le véritable indicateur de la force de ce cessez-le-feu.

Ce n’est pas une question de cessez-le-feu, mais de combien de jours le prix du pétrole peut tenir

Pour comprendre ces 48 heures, il faut d’abord saisir que l’accord de cessez-le-feu du 7 avril était dès le départ très asymétrique.

Ce jour-là, Trump a soumis un mémorandum au Congrès, annonçant que les « actions hostiles » contre l’Iran étaient « terminées ». À partir de ce moment, les États-Unis et l’Iran ont maintenu une trêve de quatre semaines sans affrontements. Mais sous cet accord de cessez-le-feu, deux revendications s’affrontaient sans compromis. Les États-Unis exigeaient que l’Iran abandonne l’enrichissement d’uranium, tandis que l’Iran demandait la levée du blocus de ses ports par l’armée américaine. En réalité, l’armée américaine continuait de bloquer les ports, et la Garde révolutionnaire iranienne maintenait le blocus du détroit d’Hormuz.

La situation réelle du détroit d’Hormuz est plus choquante que les titres des nouvelles. Selon les données de S&P Global Market Intelligence, le 3 mai, seulement 4 navires ont traversé le détroit. La moyenne quotidienne avant la guerre dépassait 120 navires. Le dernier bulletin de l’Organisation maritime internationale indique qu’environ 20 000 marins sont encore bloqués à bord de 2000 navires, principalement sous pavillons indien, philippin, pakistanais et chinois.

Ce n’est pas un cessez-le-feu. C’est une pause. La vague de tirs intensifs dans la nuit du 4 mai a déchiré le mot « pause ».

Quatre-vingt-quatre heures après le lancement du « Plan de liberté », Trump a annoncé la suspension, avec trois raisons : « La demande de certains pays comme le Pakistan » ; « Des progrès significatifs dans les négociations avec l’Iran » ; « En raison de nos succès militaires importants dans la campagne contre l’Iran ». Mais un autre fait omis dans cette annonce est que le prix du pétrole à New York est en train de faire exploser la facture d’essence des ménages américains en mai. Le prix moyen de l’essence en vente au détail a atteint son plus haut niveau en 4 ans, à seulement six mois des élections de mi-mandat.

Le secrétaire d’État Blinken a redessiné la ligne rouge lors d’un briefing à la Maison Blanche : « L’Iran doit accepter les exigences du programme nucléaire et rouvrir le détroit d’Hormuz. » Tout le monde a compris. Face à la réalité du prix du pétrole en hausse, cette ligne rouge se déforme elle-même.

Pourquoi cette ligne à 114 dollars ?

Depuis le début de la guerre, le Brent a augmenté de plus de 50 % par rapport à environ 76 dollars au début de l’année, avec un déficit quotidien d’environ 14,5 millions de barils dans le marché mondial. Le détroit d’Hormuz représente entre 20 et 30 % du volume mondial de commerce pétrolier maritime. Toute nouvelle concernant ce détroit est amplifiée par le marché en positions de levier.

Goldman Sachs, dans un rapport client début avril, a été très clair : « Si le détroit d’Hormuz reste fermé un mois de plus, le prix moyen du Brent en 2026 dépassera 100 dollars. Si cette situation perdure plus d’un mois, le prix trimestriel pourrait atteindre 120 dollars le baril. »

Ce n’est pas une hypothèse pessimiste. C’est le scénario de référence si cette situation se prolonge de 30 jours.

Les acteurs de la gestion d’actifs ont déjà réagi. Dan Ives de Wedbush a lancé lors d’un appel aux clients le 4 mai cette phrase largement citée à Wall Street : « On peut dire que le cessez-le-feu a cessé (You could say the ceasefire has ceased). »

Mais ce qui mérite d’être regardé plus attentivement que les mots « cessez-le-feu », c’est la chaîne silencieuse qui se trouve en dessous.

Les 20 000 marins bloqués dans le détroit d’Hormuz viennent majoritairement d’Inde et des Philippines, employés par des compagnies de navigation sous pavillons de complaisance. Leurs pays d’origine n’ont ni porte-avions ni table de négociation, leur existence n’apparaît que dans un bulletin froid de l’Organisation maritime internationale.

Les premiers à profiter de la prime ne sont pas les producteurs du Moyen-Orient, mais ceux qui sont le plus éloignés du détroit. Les entreprises américaines de pétrole de schiste ont ce mois-ci enregistré leurs marges bénéficiaires marginaux les plus élevées depuis le début de l’année. La Russie, via la route de l’Extrême-Orient vers la Chine, a atteint un nouveau sommet de prime sur le pétrole ESPO depuis le début de la guerre. Le Venezuela a vendu pour la première fois du pétrole lourd d’Orinoco à un prix proche de celui du pétrole de haute qualité en Asie.

Les raffineries asiatiques font une chose sous-estimée : la hausse significative des stocks flottants dans les ports de Singapour et Ningbo au cours des 30 derniers jours. Ce n’est pas de la spéculation, mais une réaction instinctive de la chaîne d’approvisionnement. Lorsqu’une voie vitale est suspendue au bord d’un précipice, tout le monde stocke.

Et le « gagnant caché » souvent mentionné mais rarement quantifié est précisément les Émirats arabes unis. Leur port a été frappé. Mais Fouchéira, qui est le principal hub de l’UEA pour contourner le détroit d’Hormuz, est construite sur la côte de l’océan Indien, en dehors du détroit. Cette attaque a fait prendre conscience aux compagnies maritimes mondiales que les Émirats sont le seul pays du Moyen-Orient à faire du « contre-hedging géopolitique » une infrastructure de base. Dans les 48 heures suivant l’attaque, le prix des locations de stockage à terme à Fouchéira a fortement augmenté.

Une attaque de missile réussie a en fait renforcé la rareté stratégique de la cible.

Une trêve contre-productive du marché

Le lancement par Trump du « Plan de liberté » pourrait vraiment viser à ouvrir le détroit. La suspension en 24 heures est presque certaine parce qu’il a vu la vitesse de transmission du prix du pétrole vers la consommation. Le prix de l’essence en vente au détail a atteint un sommet en 4 ans, à seulement six mois des élections de mi-mandat.

Le lancement de 12 missiles balistiques par l’Iran contre Fouchéira pourrait aussi être un message pour les États-Unis, montrant qu’ils ont encore la capacité. L’Iran a choisi de frapper uniquement les réservoirs, évitant les bases militaires américaines, ce qui revient à une intimidation sans rupture totale. L’économie iranienne dépend du maintien de la hausse des prix du pétrole depuis 2026, et cette guerre sert à maintenir une tension contrôlable.

Les deux parties utilisent une manière très tacite pour maintenir le prix du pétrole au-dessus de 100 dollars, sans le laisser dépasser 130 dollars. Ce médiateur de cette guerre n’est ni à Washington, ni à Riyad, ni à Genève. C’est la ligne rouge sur le graphique en temps réel de la Bourse de New York.

Dans cet équilibre, ceux qui n’ont pas voix au chapitre sont les familles américaines qui ne peuvent pas se permettre 5 dollars le gallon d’essence, les marins bloqués sur 2000 navires, et les ouvriers des usines chimiques contraints de réduire leur production pour couvrir la hausse