ETH chute de 0,64 % en 15 minutes : l'expiration des options et la couverture des market makers provoquent une pression de vente à court terme

Du 5 mai 2026 à 22h30 à 22h45 (UTC), le rendement d’ETH sur une fenêtre de 15 minutes était de -0,64 %, la plage de prix allant de 2354,71 à 2376,66 USDT, avec une amplitude de 0,92 %. La fenêtre d’expiration des options a déclenché une pression de vente concentrée sur le marché au comptant, entraînant une volatilité à la baisse notable, et la liquidité du marché s’est resserrée temporairement.

La principale force motrice de cette fluctuation est l’expiration concentrée des dérivés. Le 5 mai correspond à la date d’expiration principale des options ETH, avec une valeur nominale de 669 millions de dollars, 210 304 contrats ouverts, et un ratio Put/Call de 0,78. Étant donné que le prix au comptant est supérieur au prix de douleur maximal de 3 050 $, les teneurs de marché ont activement vendu des actifs au comptant pour réduire leur risque Delta, créant une pression de vente locale.

Ensuite, la liquidation passive des positions longues à effet de levier a aggravé la tendance baissière. L’expiration des options a entraîné la liquidation simultanée de certains fonds à effet de levier, ajoutant à la pression de vente sur le marché au comptant. Les données on-chain montrent que le staking ETH verrouille plus de 36 millions d’ETH, représentant environ 30 % de la circulation. Ce taux élevé de verrouillage limite la liquidité en circulation, amplifiant l’impact des grands mouvements de fonds sur le prix. Par ailleurs, les frais de gaz sur le réseau principal ont chuté à environ 0,15 $, un niveau historiquement bas, réduisant le coût de friction pour la circulation des capitaux. Les acteurs institutionnels et les gros investisseurs ont ainsi pu ajuster leurs positions plus facilement durant la fenêtre d’expiration, accélérant l’effet de migration des fonds.

Il est actuellement important de surveiller la récupération du sentiment du marché après l’expiration des options et l’évolution des flux de capitaux on-chain. À court terme, le risque de volatilité demeure, il est conseillé de suivre la performance des niveaux de support clés, les données de flux net entrant et sortant sur les échanges, ainsi que la structure des positions d’options à venir.