Mars Finance rapporte qu’au cours du premier trimestre sous la direction de Greg Abel en tant que PDG, la trésorerie de Berkshire Hathaway a atteint un niveau record de 397 milliards de dollars. L’année dernière, la trésorerie de la société avait légèrement diminué, mais elle a fortement augmenté au premier trimestre en raison de la vente nette de 8,1 milliards de dollars d’actions durant cette période.
De plus, Berkshire Hathaway A (BRK.A.N) a annoncé un chiffre d’affaires de 93,675 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, contre 89,725 milliards de dollars à la même période l’année précédente, avec une prévision du marché de 89,274 milliards de dollars ; un bénéfice net de 10,106 milliards de dollars, contre 4,603 milliards de dollars à la même période l’année précédente, avec une prévision du marché de 11,762 milliards de dollars.
À la fin du premier trimestre 2026, la valeur comptable des investissements en titres à revenu fixe détenus par Berkshire Hathaway s’élevait à 17,669 milliards de dollars, contre 17,816 milliards de dollars à la même période l’année précédente.
Warren Buffett considère toujours la trésorerie comme un « actif nécessaire mais non idéal », la comparant souvent à l’oxygène, essentiel pour les entreprises mais pas un bon investissement en soi. Buffett insiste à plusieurs reprises sur le fait que Berkshire ne privilégiera jamais la détention de liquidités ou d’actifs équivalents plutôt que de bonnes entreprises, la trésorerie n’étant qu’un arsenal en attente de « super opportunités ». Lorsqu’une valorisation du marché est trop élevée ou que les opportunités d’investissement sont peu attrayantes, il préfère accumuler de la trésorerie plutôt que de forcer une sortie ; mais dès qu’une excellente opportunité se présente, il déploie sans hésiter cette munition.
Selon Buffett, la trésorerie peut offrir un rendement sécurisé dans un environnement de taux d’intérêt élevés, mais à long terme, il est bien plus précieux d’investir dans des entreprises de qualité.
Alors que la position en trésorerie de Berkshire atteint un nouveau sommet, malgré le fait que le S&P 500 et le Nasdaq aient récemment atteint de nouveaux records historiques, le marché comporte encore plusieurs risques cachés, et ses valorisations restent à des niveaux historiquement élevés.
Les données jusqu’en avril montrent que le ratio cours/bénéfice (PER) du S&P 500 en moyenne mobile est d’environ 24 fois (contre une moyenne historique d’environ 16 fois), et le PER de Shiller (ajusté pour le cycle) a dépassé 37 fois, atteignant des niveaux extrêmement élevés, proches de ceux de la bulle Internet.
Cette combinaison de « valorisation + attentes élevées » signifie que la marge de manœuvre du marché est très limitée.
De plus, la hausse actuelle du marché américain repose sur des hypothèses optimistes telles que « la rentabilité alimentée par l’IA, la baisse de l’inflation, la baisse des taux d’intérêt, et la maîtrise des risques », et toute déviation de l’un de ces paramètres pourrait provoquer une réaction de marché amplifiée.

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La réserve de trésorerie de Berkshire Hathaway atteint un record historique de 397 milliards de dollars, tandis que la valorisation du marché boursier américain atteint des sommets historiques simultanément

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