JPMorgan : L'incident de KelpDAO entraîne une érosion de 20 milliards de dollars de la TVL DeFi, les fonds se déplacent vers l'USDT pour plus de sécurité

Le 23 avril, les analystes de JPMorgan ont noté dans un rapport mercredi que les exploits en DeFi en cours et la croissance lente continuent de limiter l’intérêt institutionnel pour le secteur DeFi. Le rapport a été rédigé par une équipe dirigée par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou. Les analystes ont déclaré qu’un incident majeur de piratage récent lié à Kelp DAO a fait évaporer environ 20 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi en seulement quelques jours. L’attaque impliquait une vulnérabilité dans un pont inter-chaînes, où l’attaquant a créé pour 292 millions de dollars de jetons rsETH non garantis et les a utilisés comme garantie pour emprunter du ETH réel via le protocole de prêt Aave, ce qui a entraîné environ 230 millions de dollars de créances douteuses. « Cet incident a provoqué une sortie de fonds des pools qui n’avaient pas d’exposition directe aux actifs attaqués, ce qui indique que l’interconnexion de la DeFi peut devenir une faiblesse en cas d’événements défavorables », ont déclaré les analystes. LayerZero et des chercheurs en sécurité blockchain ont lié l’exploit au groupe Lazarus de Corée du Nord. Une partie des fonds volés a été gelée, tandis que le reste est encore transféré entre plusieurs portefeuilles et acheminé via des protocoles de confidentialité. JPMorgan a souligné que les pertes dans l’industrie crypto dues aux piratages et exploits cette année sont comparables à celles attendues en 2025. Malgré les améliorations dans les audits de contrats intelligents, la sécurité des ponts inter-chaînes reste un défi. De plus, la croissance de la DeFi mesurée en ETH reste faible — les tendances de la TVL en USD reflètent le marché crypto global, avec une montée rapide avant 2021, une baisse en 2022, et une reprise lente par la suite ; cependant, ajustée en fonction des variations de prix et mesurée en ETH, la TVL est restée essentiellement plate. Les analystes se sont demandé si la DeFi peut atteindre la croissance organique nécessaire pour soutenir une adoption institutionnelle plus large. Le rapport a également indiqué que les exploits récents ont dirigé les fonds vers des stablecoins, de la même manière que les investisseurs traditionnels se tournent vers la liquidité en période d’incertitude. USDT est devenu l’outil « refuge sûr » préféré des participants à la DeFi en raison de sa liquidité plus profonde sur les échanges centralisés et de ses routes de sortie plus directes lors des périodes de stress sur la chaîne, bien que cet avantage ne se soit pas encore traduit par une croissance de la capitalisation de marché de l’USDT.