J'ai suivi de près le rapport sur les stocks de gaz naturel et il y a certainement une configuration intéressante ici. Les prix montaient assez régulièrement avant la publication de ces données de stockage de l'EIA, et les traders se positionnaient clairement pour ce qui semblait être une nouvelle augmentation solide - ils prévoyaient environ 84 Bcf. Le marché avait déjà dépassé la moyenne mobile sur 200 jours, donc la dynamique haussière était assez claire.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la quantité de gaz qui était réellement stockée à ce moment-là. Le rapport sur les stocks de gaz naturel indiquait un gaz en stock de 2 633 Bcf, ce qui est bien au-dessus des normes historiques - environ 421 Bcf de plus que la même semaine l'année précédente. C'est beaucoup de marge dans le système. Par ailleurs, la production dans le Lower 48 avait en fait diminué à 97,3 Bcf par jour contre 98,2 le mois précédent, ce qui était intéressant étant donné que les prix avaient bondi de 6 % en une seule journée.

Le côté exportation de GNL était cependant en hausse - les flux atteignaient 12,7 Bcf par jour en mai contre 11,9 en avril, et l'usine de Freeport au Texas atteignait ses plus hauts en 11 mois. Donc, même avec toute cette augmentation des stocks, la demande solide tirait du gaz à l'exportation. C'est le genre de dynamique qui peut soutenir les prix.

En regardant les aspects techniques, les contrats à terme sur le gaz naturel avaient atteint leur 14e jour consécutif en territoire de surachat - quelque chose qui ne s'était pas produit depuis la mi-2016. Le contrat de juin se négociait autour de 2,842 $, et je surveillais pour voir si nous franchirions 3,00 $ ou si nous reviendrions à la moyenne mobile sur 200 jours située autour de 2,759 $. Avec la demande estivale qui arrive et le rapport sur les stocks de gaz naturel montrant des augmentations continues, la configuration semblait pouvoir maintenir les prix élevés à court terme, bien que cette lecture de surachat me rende toujours prudent quant à un éventuel recul.