La dernière réunion de Powell en fonction a encore secoué le marché de manière significative.

Premièrement, le nombre de votes contre a atteint 4 (résultat de 8 contre 4), établissant un record depuis 1992, et les raisons du rejet étaient encore plus surprenantes :

· Le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Harmer, le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Kashkari, et le président de la Réserve fédérale de Dallas, Logan : soutiennent une baisse des taux, mais s’opposent à l’ajout de « tendance accommodante » dans la déclaration.
· Le membre du Conseil de la Réserve fédérale, Milan : s’oppose au maintien des taux inchangés, prônant une baisse.

Ils ne ciblaient pas Powell, mais envoyaient un signal au futur président Waller — nous pouvons exprimer des désaccords à tout moment, préparez-vous psychologiquement. Une fissure dans l’ordre interne de la Fed est plus dangereuse qu’une simple hausse de taux. Au cours des dernières années, peu importe comment le marché critiquait, une chose était claire : la Fed pouvait encore maintenir une « unité apparente ».

Deuxièmement, la déclaration ne mentionnait pas explicitement une tendance accommodante, ce qui déplaisait justement aux trois votants opposés. La déclaration a été soigneusement conçue, notamment dans la formulation de l’inflation, passant de « quelque peu élevée » (somewhat elevated) à simplement « élevée » (elevated), ce qui montre une inquiétude accrue quant à l’impact potentiel sur les prix et le prix du pétrole. La mention d’une inflation persistante porte une forte empreinte hawkish. Bien que cela ne soit qu’une suppression d’un mot, dans le système linguistique de la banque centrale, un seul mot peut représenter une orientation globale — la tolérance à l’inflation a diminué. La Fed n’a pas encore tourné hawkish, mais elle affiche un ton plus hawkish qu’auparavant. La dernière déclaration de politique a conservé ces neuf mots : « suggérant que la prochaine étape de la politique sera plus probablement une baisse que une hausse » — ce que ces trois membres s’opposent à inclure. La décision de conserver ou non cette phrase sera un point clé lors de la prochaine déclaration de la Fed.

Troisièmement, Powell n’a pas choisi de « partir en paix ». Lors de la conférence de presse à Washington, il a clairement indiqué qu’il avait décidé, après avoir démissionné le 15 mai, de rester membre du Conseil pour une période indéfinie. Cela rend la composition du FOMC plus hawkish (le nouveau président ne pourra peut-être pas contrôler totalement la Fed). Si le comité est déjà fortement divisé, et que l’ancien président reste en son sein, le FOMC pourrait évoluer vers un « comité de luttes internes continues ». Chaque jour, le marché doit deviner qui domine à l’intérieur de la Fed aujourd’hui.

Quatrièmement, les attentes du marché concernant une baisse des taux par la Fed ont connu une forte correction. Les traders excluent désormais presque totalement une baisse cette année, et estiment à environ 40 % la probabilité d’une hausse avant avril 2027, bien plus que les 20 % avant l’annonce. Une probabilité de 40 % signifie généralement : si les données se dégradent légèrement (par exemple, si le prix du pétrole augmente encore un peu), cette probabilité grimpera à 80 %, voire 90 %. À partir d’aujourd’hui, une ère touche à sa fin. $BTC $ETH $DOGE #比特币现货交易量新低 #Strategy吸筹速度超挖矿两倍 #跟单金牌星探