Anthropic est-il évalué à un billion de dollars sur la blockchain ? Le jeton de propriété sur Jupiter pourrait n’être qu’une illusion

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Auteur : Etan Hunt

Traducteur : TechFlow Deep潮

Lecture de Deep潮 : Anthropic est « évaluée » à un billion de dollars sur Jupiter, Bloomberg, Yahoo Finance ont tous relayé cette information. Mais le token PreStocks qui a créé ce chiffre, possède une pool de liquidité de seulement 940 000 dollars, avec plus de la moitié de l’offre contrôlée par les dix plus grands détenteurs, et le créateur du token conserve le pouvoir de gel et d’émission supplémentaire. Anthropic a déjà déclaré officiellement qu’elle ne reconnaît pas ce genre de titres tokenisés. La véritable histoire d’Anthropic est effectivement impressionnante, mais elle ne nécessite pas un token à faible liquidité sur un DEX Solana pour être prouvée.

Ce titre est partout. Anthropic a obtenu une valorisation implicite d’un billion de dollars sur Jupiter, le DEX de premier plan sur Solana. The Kobeissi Letter a tweeté, BeInCrypto a écrit un article, Yahoo Finance a relayé, Bloomberg aussi. Cette société d’IA derrière Claude est devenue la troisième entreprise privée à franchir le cap du billion de dollars, aux côtés d’OpenAI et SpaceX.

Mais ces reportages n’ont pas mentionné une chose.

Le token qui a créé cette headline, dans la pool de liquidité, ne vaut que 942 000 dollars. Pas 9,42 milliards, mais 942 000. La totalité du fonds de trading supportant la valorisation d’une entreprise privée très convoitée dans le monde, est inférieure au prix affiché pour un appartement deux pièces à San Francisco.

Légende : Page de la valorisation d’un billion de dollars d’Anthropic sur Jupiter, source : Jupiter

Il y a 3 140 wallets détenant ce token. Les dix plus grands contrôlent 50,55 % de l’offre. Le token a activé une Freeze Authority, permettant au créateur de geler les transactions à tout moment. La Mint Authority est également active, permettant la création de nouveaux tokens à volonté. Le scanner de risques intégré de Solflare a déjà émis une alerte sur ce token. Il n’est pas vérifié dans le registre de tokens de Solana.

Légende : Vue d’ensemble des risques du token PreStocks d’Anthropic, source : Solflare

C’est l’outil qui permet de fabriquer ce chiffre de un billion.

Un token valorisé à 9 millions de dollars, comment peut-il donner une valorisation de un billion ?

Les calculs sont corrects, mais la conclusion est trompeuse.

La capitalisation totale d’Anthropic est d’environ 950 millions à 1 milliard de dollars. Le prix maximum du token ANTHROPIC Prestocks sur Jupiter est d’environ 1 065 dollars. En multipliant ce prix par la quantité totale théorique d’actions, on obtient une valorisation implicite d’environ un billion de dollars.

C’est ainsi que le calcul fonctionne. Mais cela signifie aussi qu’un token d’une valeur de 959 millions de dollars soutient un titre de un billion. La véritable valeur implicite est une extrapolation du prix d’un marché extrêmement peu liquide à des parts qui ne sont pas réellement en vente sur ce marché.

Selon Bitcoin News, ce token a brièvement atteint une valorisation implicite de 1,56 billion de dollars, avant de redescendre. À un autre moment, il a été négocié avec une décote de 56 % par rapport au prix oracle. Le volume moyen quotidien varie entre 478 000 et 1,7 million de dollars. Ces caractéristiques ne correspondent pas à un marché fiable pour la découverte du prix d’une entreprise privée la plus précieuse au monde, mais à un marché à faible liquidité, concentré en positions, avec des droits de gestion ouverts.

Que dit l’officiel d’Anthropic ?

Anthropic n’est pas silencieuse. Leur page de support officielle indique clairement : la société n’autorise pas les SPV à acheter des actions d’Anthropic, toute cession de ce type étant invalide selon les restrictions de transfert de parts de la société. Anthropic avertit que toute tierce partie prétendant vendre ses actions via des titres tokenisés ou des contrats à terme pourrait être impliquée dans une fraude, ou que l’investissement vendu pourrait ne pas avoir de valeur légale.

Cet avertissement est public depuis au moins l’été 2025. Mais il n’a pas empêché Prestocks de continuer ses opérations, ni empêché The Kobeissi Letter de tweeter en célébrant le cap du billion sans mention claire de disclaimer, ni empêché des dizaines de médias de relayer ce titre.

Prestocks décrit son produit comme « apportant le marché privé au grand public », en insistant sur un support SPV 1:1, mais les détails du SPV restent confidentiels. Les Américains sont exclus de la participation. Cet outil ne fournit qu’une exposition au prix, sans droit de vote, sans dividende, sans propriété légale des actions d’Anthropic, et ne garantit pas que le SPV détient réellement les actifs qu’il prétend détenir.

La véritable histoire d’Anthropic est déjà impressionnante

Tout cela ne signifie pas qu’Anthropic n’est pas une entreprise remarquable. Elle l’est.

Les chiffres de croissance des revenus sont eux-mêmes impressionnants. Fin 2025, le revenu opérationnel annualisé atteindra 9 milliards de dollars, en février 2026, 14 milliards, et fin mars à plus de 30 milliards. Une croissance de 233 % en un seul trimestre, portée par l’adoption par les entreprises de Claude Code et API. Google a investi jusqu’à 40 milliards de dollars, Amazon a promis 25 milliards. La levée de fonds Series G en février a été valorisée à 380 milliards de dollars après investissement.

Forge Global est une plateforme de private equity réglementée, conforme, qui donne une évaluation proche du billion à Anthropic, avec certains prix atteignant 1,15 billion. Hiive, autre plateforme secondaire réglementée, évalue à 851 milliards de dollars. Ces plateformes traitent de véritables actions détenues par de vrais propriétaires, dans un cadre juridique réel. Ce sont ces données qui ont du sens.

Goldman Sachs et JPMorgan ont modélisé une valorisation pour l’IPO entre 400 et 500 milliards de dollars. Kalshi prévoit une probabilité de 59 % qu’Anthropic fasse son IPO avant janvier 2027. Même si l’IPO se fait à 500 milliards, ce serait l’un des plus grands IPO de l’histoire.

La véritable histoire d’Anthropic n’a pas besoin d’un token de 900 000 dollars sur un DEX Solana pour briller. La croissance des revenus, l’adoption par les entreprises, les investissements massifs de Google et Amazon, ce sont les vraies histoires.

Ce qui compte vraiment pour la crypto

Sous tout ce bruit, il y a une chose qui mérite vraiment d’être remarquée.

Un DEX Solana fonctionnant 24/7, sans nécessiter de certification d’investisseur qualifié, fournit une découverte de prix en temps réel pour une société privée qui ne peut être valorisée qu’à travers une évaluation trimestrielle 409A et des transactions secondaires limitées. Aakash Gupta, animateur de podcast, souligne qu’un DEX Solana et un marché secondaire réglementé aux États-Unis donnent une différence de moins de 18 % dans la valorisation d’une même société privée, ce qu’il considère comme une transformation fondamentale dans la découverte de prix pré-IPO.

Cette observation est précise et importante. L’infrastructure pour démocratiser l’accès aux parts de sociétés privées est réelle, elle se construit sur Solana. Le problème, c’est que cette implémentation spécifique, avec une pool de seulement 942 000 dollars, comporte des risques de gestion qui devraient alerter toute évaluation prudente, et la société elle-même a clairement nié l’utilité de cet outil.

Le chiffre d’un billion, c’est le produit mathématique d’un marché à faible liquidité, pas une mesure de la valeur réelle d’Anthropic. Il a été créé sans aucune explication supplémentaire, et cette fabrication de gros titres révèle que, plutôt que la valorisation d’Anthropic, c’est la manière dont les médias financiers traitent les grands chiffres qui est en jeu.

Avant de regarder les headlines, regardez la page du token.