Prévisions de résultats financiers :

Demain est le grand jour pour le marché américain, avec les résultats financiers de Microsoft, Google, Amazon et Meta, les quatre géants de la technologie. C’est le moment de vérité pour le secteur de l’IA.
Dans cette saison de résultats des grandes technologies, l’essentiel se résume à une seule question : l’investissement dans l’IA, a-t-il déjà commencé à se transformer en flux de trésorerie explicables en CapEx, et est-il en croissance rapide ?
Les résultats financiers coïncident avec une correction du marché américain, cette dernière étant essentiellement due à une surperformance précédente, le marché ayant connu 18 hausses consécutives historiques ; l’indice est fortement concentré, la volatilité des actions de poids est amplifiée ; les attentes ont été relativement bien digérées, tout nouveau facteur pourrait déclencher une prise de bénéfices.
Mais la demande pour l’IA est très forte et continue de s’accélérer, principalement provenant des principales entreprises d’IA, des grandes entreprises technologiques elles-mêmes et de certains clients à haute valeur ; l’offre est limitée par des contraintes physiques telles que GPU, électricité, centres de données, ce qui ralentit clairement l’expansion ; le décalage entre l’offre et la demande est énorme et continue de s’élargir.
La puissance de calcul haut de gamme reste tendue, les ressources se concentrent sur les clients à haute valeur, la capacité de revenus liée à l’IA s’améliore.
Mais le marché connaît déjà une certaine compréhension de ces informations, ce qui importe vraiment, c’est de savoir si la demande peut continuer à percer les contraintes d’offre, se transformer en revenus, puis en flux de trésorerie.
L’évaluation doit se baser sur trois points :
Premier, les revenus continuent-ils à se réaliser, en regardant les revenus cloud, l’IA, la croissance de l’utilisation ;
Deuxièmement, la croissance s’accélère-t-elle, en regardant le nombre de clients, le volume d’appels, la valeur unitaire ;
Troisièmement, le flux de trésorerie entre-t-il dans une trajectoire ascendante, et la pente devient-elle plus raide, c’est le point le plus crucial.
Ce sont actuellement des indicateurs beaucoup plus importants pour le marché que le CapEx.
Car seule la croissance du flux de trésorerie peut soutenir la croissance continue du CapEx, créant ainsi un cercle vertueux. Sinon, le marché retomberait dans la peur des dépenses, comme en témoigne la performance du prix de l’action après le dernier rapport d’AMKR.
Avertissement : je possède les actifs mentionnés dans cet article, mon point de vue est forcément biaisé, le contenu n’est pas un conseil en investissement, le risque en actions est énorme, il faut faire preuve d’une extrême prudence avant d’entrer sur le marché.