Je viens de remarquer comment l’un des comptes actifs sur Hyperliquid ouvre une position courte sérieuse sur ETH pour plus de quarante millions. Le type mise clairement sur une chute à cause de la situation macroéconomique et du renforcement du dollar. La position est impressionnante par son agressivité : 21 000 pièces avec un levier de 20x, déjà en profit de 562 000.

Il est intéressant d’examiner le programme delta de cette position - un delta net court atteignant 27,3 millions, avec une liquidation à 2123 laissant une marge de sécurité de seulement 9,8%. Le ROE affiche 27,3%, mais la marge utilisée à 53% est une ligne très fine. Parallèlement, il maintient une position longue sur BTC de 13,3 millions comme couverture partielle, mais cela ne compense pas le risque.

Ce qui est le plus intéressant, c’est le volume de rotation de 1,2 milliard avec de faibles recharges de 5 millions, ce qui indique que ce n’est pas une gestion planifiée, mais plutôt un jeu émotionnel. Tout mouvement brusque à la hausse pourrait brûler tout le compte. La programmation delta d’une telle position est clairement orientée vers tout ou rien - il n’y a pas de réserves, pas de coussin de sécurité. Il est fascinant de voir comment cela va finir.