ETP vs ETF: Signification, différences et comment investir en cryptomonnaies

Vous êtes-vous déjà demandé ce que signifie ETP dans le monde des finances numériques ? Les produits financiers comme l’ETP et l’ETF ont révolutionné la façon dont les investisseurs accèdent aux marchés, y compris les cryptomonnaies. Bien que ces deux termes soient souvent confondus, ils présentent des caractéristiques très différentes qu’il est important de connaître avant d’investir.

Qu’est-ce qu’un ETF ? Des fonds cotés en bourse qui simplifient votre investissement

Les ETF (Exchange Traded Funds) sont des fonds d’investissement cotés en bourse, ce qui signifie que vous pouvez acheter et vendre des parts comme si c’étaient des actions individuelles. L’idée principale est que vous n’avez pas besoin d’acheter chaque actif séparément : un ETF regroupe plusieurs actifs dans un seul portefeuille diversifié.

Un exemple classique est le S&P 500, qui suit la performance de 500 grandes entreprises américaines. Au lieu d’acheter des actions de chacune de ces 500 sociétés, les investisseurs peuvent acheter l’ETF SPY, qui est le plus grand fonds coté au monde. Lorsque vous investissez dans un ETF, vous n’êtes pas propriétaire direct de ces actifs, mais vous détenez un certificat attestant votre participation dans le fonds.

Avec les ETF de Bitcoin, le concept est similaire mais appliqué aux cryptomonnaies. Si vous achetez un Bitcoin ETF, vous investissez indirectement dans Bitcoin. Le fonds suit le prix du Bitcoin en temps réel, donc lorsque le Bitcoin monte, l’ETF aussi. L’avantage principal est que vous évitez la complexité de stocker directement des cryptomonnaies : vous n’avez pas à vous soucier de la sécurité numérique, de la gestion de portefeuilles privés ou des procédures fastidieuses de configuration.

Signification de l’ETP : Produits financiers conçus pour les marchés modernes

La signification de l’ETP est plus spécifique que celle d’un ETF. ETP signifie Exchange Traded Products (Produits négociés en bourse). Contrairement aux ETF, qui sont des fonds, les ETP sont techniquement des titres de dette structurée garantis, qui ne génèrent pas d’intérêts.

Les ETP cotisent quotidiennement en bourse et sont conçus pour reproduire la performance d’un actif sous-jacent, qui peut être une matière première, un indice ou, dans le cas des cryptomonnaies, un panier d’actifs numériques. Bien qu’ils ressemblent à des ETF dans leur fonctionnement, les ETP ne sont pas classés comme des fonds d’investissement collectif, ce qui signifie qu’ils sont soumis à une réglementation différente.

La plateforme suisse SIX définit les ETP comme des titres au porteur garantis qui répliquent un actif sous-jacent de manière fondamentale ou avec effet de levier. Ces produits sont négociés avec plusieurs teneurs de marché, ce qui assure une liquidité constante durant la journée de trading.

Différences clés entre ETP et ETF dans le monde crypto

Bien que les deux produits offrent un accès indirect aux actifs numériques, il existe des différences fondamentales dans leur structure juridique et leur réglementation. Les ETF sont des fonds d’investissement collectif régulés par des lois spécifiques comme la CISA en Suisse. Les ETP, en revanche, sont des produits financiers qui ne sont pas classés comme des fonds, ce qui leur permet d’opérer sous des cadres réglementaires plus flexibles dans certains cas.

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a été plus restrictive avec les ETF Bitcoin. Les autorités exigent que le marché à terme des cryptomonnaies prouve sa stabilité avant d’approuver un ETF. Pour les ETP, une telle exigence n’existe pas, ce qui explique pourquoi des produits comme le Grayscale Bitcoin Trust ont pu fonctionner plus facilement aux États-Unis.

ETP de cryptomonnaies : Le cas d’Amun comme référence

Un exemple notable de la signification pratique des ETP sur le marché crypto est l’ETP Amun, premier produit ETP multi-cryptos lancé en novembre 2018 par la bourse suisse SIX. Ce produit a marqué une étape importante car il a permis aux investisseurs institutionnels et particuliers qualifiés d’accéder à plusieurs cryptomonnaies sans avoir besoin de custodians complexes ou de faire face à des obstacles réglementaires supplémentaires.

L’ETP Amun est basé sur l’indice Crypto Basket, qui suivait la performance des cinq principales cryptomonnaies par capitalisation de marché et liquidité. Lors de son lancement, la composition était : Bitcoin (49,7 %), XRP (25,4 %), Ethereum (16,7 %), Litecoin (3 %) et Bitcoin Cash (5,2 %). Ce modèle a démontré que les ETP pouvaient être des véhicules efficaces pour une diversification dans les actifs numériques.

Un porte-parole du régulateur financier suisse Finma a souligné qu’il est crucial de faire la distinction entre ETP et ETF précisément parce que les ETP ne sont pas soumis aux mêmes lois que celles des institutions d’investissement collectif. Cette distinction réglementaire a permis une adoption plus rapide des produits ETP sur des marchés qui auraient autrement rejeté les ETF Bitcoin.