Les chiffres non agricoles déçoivent, la guerre au Moyen-Orient s'intensifie, les actions et les devises américaines chutent simultanément, l'indice des matières premières atteint un niveau record, le pétrole brut américain grimpe de 16 %, et l'indice de la peur VIX s'envole

Les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis ont surpris à la baisse, ce qui complique les perspectives de politique de la Fed. Le conflit au Moyen-Orient a entraîné la plus forte hausse hebdomadaire historique des prix du pétrole. Le secteur du crédit privé subit un choc de liquidité. Sous la pression multiple, les marchés américains et le dollar ont chuté simultanément dans la journée, tandis que l'indice des matières premières a atteint un sommet historique.

Vendredi, le S&P 500 a chuté de 1,3 %, enregistrant une baisse hebdomadaire de plus de 2 %, sa pire performance depuis octobre dernier. Cette semaine, le Dow Jones et les petites capitalisations ont chuté de 3 à 4 %.

(Évolution hebdomadaire des principaux indices boursiers américains)

Selon Wallstreetcn, en février, l'emploi non agricole a diminué de 92 000, avec une révision à la baisse de 69 000 pour les deux premiers mois, la plus forte baisse depuis le début de la pandémie, et le taux de chômage a surpris en augmentant à 4,4 %. La chute brutale des données aurait dû alimenter les attentes de baisse des taux, mais dans le contexte de la flambée des prix du pétrole due au conflit au Moyen-Orient, le marché est tombé dans une panique extrême face à l'inflation stagnante.

Brian Jacobsen d'Annex Wealth Management a déclaré que la baisse de l'emploi non agricole et la hausse des prix du pétrole risquaient d'inquiéter les traders quant au risque de stagflation. Alan Zentner de Morgan Stanley Wealth Management a indiqué :

Les données d'aujourd'hui pourraient mettre la Fed dans une position difficile. La faiblesse notable du marché du travail soutiendra une baisse des taux, mais compte tenu du risque qu'une hausse prolongée des prix du pétrole déclenche une nouvelle vague d'inflation, la Fed pourrait devoir rester sur la touche.

Kristine Aquino, stratégiste chez Bloomberg, a souligné qu'en raison de la hausse des prix du pétrole causée par le conflit iranien, les inquiétudes inflationnistes avaient déjà surpassé les attentes de relance économique. Cependant, après la publication des chiffres de l'emploi vendredi, les préoccupations de croissance ont commencé à détourner l'attention du marché de l'inflation.

Les traders de Goldman Sachs ont noté que le S&P 500 a franchi le support clé de la tendance CTA à 6762 points, ce qui pourrait déclencher davantage de ventes programmatiques.

Selon l’évaluation de Goldman Sachs, dans la semaine à venir, quel que soit le mouvement du marché, la stratégie CTA tendra à vendre, avec une vente totale pouvant atteindre 190 milliards de dollars en cas de baisse, dont environ 63,7 milliards de dollars sur les actions américaines.

(Le S&P 500 a cassé le support clé à 6762 points)

Les secteurs financiers ont été les plus touchés cette journée, en raison de la turbulence du marché du crédit privé, avec BlackRock en forte baisse de 7,7 %. Wallstreetcn mentionne que, suite à l’annulation par Oracle et OpenAI de leur projet d’agrandissement de centres de données en Texas, les actions des fabricants de puces ont chuté violemment.

(Oracle a chuté de 1,11 % en intraday)

Malgré la baisse généralisée des sept géants de la technologie vendredi, leur performance globale cette semaine a été meilleure que celle des 493 autres composants du S&P 500.

(Les sept géants de la tech ont mieux performé cette semaine que les autres 493 composants du S&P 500)

Sur la semaine, le secteur de l’énergie a été le mieux performé, tandis que celui des matériaux a été le plus faible, affecté par la récession mondiale et la baisse des marges bénéficiaires.

(Performances sectorielles du S&P cette semaine)

Le prix du WTI a continué de grimper vendredi, augmentant de près de 16 %, franchissant successivement les seuils de 90 et 91 dollars. Sur la semaine, il a augmenté de 35 %, enregistrant la plus forte hausse hebdomadaire de l’histoire.

(Le WTI a connu la plus forte hausse hebdomadaire de l’histoire)

Le marché des matières premières a rebondi globalement, avec l’indice Bloomberg des matières premières en hausse de 3,7 %, sa plus forte progression depuis juillet 2022, dépassant 701,5756 points, un record historique.

Le prix du gaz naturel à New York a augmenté de plus de 5,6 %, avec une hausse hebdomadaire de plus de 9 %. Le prix du gaz en Union européenne a été encore plus volatile, augmentant de plus de 100 % cette semaine.

(Le prix du gaz en Union européenne a doublé cette semaine)

Tatiana Darie, stratégiste chez Bloomberg, a analysé les principaux événements géopolitiques ayant influencé durablement les prix du pétrole depuis 1990, soulignant qu’avec la hausse des coûts énergétiques, la corrélation entre actions et pétrole tend à passer du positif au négatif. Ce changement de corrélation ne fait que commencer, et l’effet de la hausse du pétrole sur les actifs risqués reste encore à ses débuts.

Après la faiblesse inattendue des chiffres de l’emploi, le rendement des obligations américaines à 10 ans a reculé d’environ 7 points de base par rapport à son sommet, tandis que celui à 2 ans a brièvement chuté de 5 points de base.

(Les rendements obligataires américains à maturités principales cette semaine)

L’indice du dollar a chuté de 0,34 % dans la journée, mais a tout de même augmenté de plus de 1 % cette semaine, sa meilleure performance depuis octobre 2024. Le Bitcoin a chuté de 4 %, l’Ethereum de 4,6 %, passant sous la barre des 2000 dollars.

(L’indice du dollar)

Sous l’effet de la recherche de sécurité, l’or au comptant a augmenté de 1,8 %, l’argent au comptant de 2,5 %. Cette semaine, en raison de la forte appréciation du dollar, l’or a reculé de 2 %, mettant fin à une série de quatre semaines de hausse. L’argent a perdu près de 10 % cette semaine.

(L’or, l’argent, le cuivre, le platine en baisse cette semaine)

Vendredi, le S&P 500 a chuté de 1,3 %, sa pire performance hebdomadaire depuis octobre dernier, avec une baisse cumulée de plus de 2 %. BlackRock a chuté de 7,7 %. La déception des projets d’agrandissement de centres de données en Texas par Oracle et OpenAI a fortement pesé sur les actions de semi-conducteurs, Nvidia reculant de près de 3 %.

Indices de référence américains :

• Le S&P 500 a clôturé en baisse de 90,69 points, soit 1,33 %, à 6740,02 points, avec une baisse hebdomadaire de 2,02 %.

• Le Dow Jones a clôturé en baisse de 453,19 points, soit 0,95 %, à 47 501,55 points, en baisse de 3,01 % cette semaine.

• Le Nasdaq a clôturé en baisse de 361,31 points, soit 1,59 %, à 22 387,68 points, en baisse de 1,24 % cette semaine. Le Nasdaq 100 a reculé de 377,40 points, soit 1,51 %, à 24 643,02 points, en baisse de 1,27 %.

• Le Russell 2000 a chuté de 2,33 %, à 2 525,30 points, en baisse de 4,07 % cette semaine.

• L’indice VIX, indicateur de la peur, a augmenté de 24,25 %, à 29,51, en hausse de 48,59 % cette semaine.

ETF sectoriels américains :

• L’ETF du secteur des semi-conducteurs a chuté de 3,74 %, celui de l’aéronautique mondiale de 2,80 %, les ETF des banques régionales, des banques et de la technologie ont perdu jusqu’à 2,54 %, tandis que l’ETF de l’énergie a augmenté de 0,13 %.

(ETF sectoriels américains au 6 mars)

Les sept géants de la tech :

• L’indice des sept géants américains de la technologie (Magnificent 7) a chuté de 1,74 %.

• Nvidia a reculé de 2,98 %, Amazon de 2,66 %, Meta de 2,3 %, Tesla de 2,17 %, Apple de 1,09 %, Google A de 0,80 %, Microsoft de 0,42 %.

Actions de semi-conducteurs :

• L’indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 3,93 %, à 7 514,74 points, en baisse de 7,21 % cette semaine.

• TSMC ADR a reculé de 4,23 %, AMD de 3,51 %.

Actions chinoises de l’étranger (CNU) :

• L’indice Nasdaq Golden Dragon China a augmenté de 0,69 %, à 6 961,05 points, en baisse de 4,35 % cette semaine.

• Parmi les principales actions chinoises, GDS a augmenté de 7,5 %, JD.com de 6,1 %, Xpeng, Ctrip, NetEase, Kingsoft Cloud jusqu’à 5,9 %, Xiaomi de 3 %, Meituan et Tencent de plus de 2 %, Alibaba de 0,4 %.

Autres actions :

• Circle a chuté de 3,59 %.

Les marchés européens ont chuté de plus de 5,5 % cette semaine, avec des baisses supérieures à 8 % dans l’automobile, la construction, la banque et les matériaux. La Bourse allemande a reculé de 6,7 %, le secteur bancaire italien de plus de 9,6 %, tandis que la Bourse norvégienne a progressé de plus de 0,6 %.

Indices paneuropéens :

• L’indice STOXX 600 a clôturé en baisse de 1,02 %, à 598,69 points, en baisse de 5,55 % cette semaine, poursuivant sa tendance à la baisse.

• L’indice FTSE EuroFirst 300 a clôturé en baisse de 1,01 %, à 2 387,38 points, en baisse de 5,61 % cette semaine.

Indices nationaux :

• DAX 30 allemand a clôturé en baisse de 0,94 %, à 23 591,03 points, en baisse de 6,70 % cette semaine.

• CAC 40 français a clôturé en baisse de 0,65 %, à 7 993,49 points, en baisse de 6,84 %.

• FTSE 100 britannique a clôturé en baisse de 1,24 %, à 10 284,75 points, en baisse de 5,74 %.

(Performances des principaux indices européens au 6 mars)

Secteurs et actions :

• Dans la zone euro, Infineon a chuté de 6,81 %, Bayer, Deutsche Bank, Asmara Holding, Volkswagen ont reculé de 3,67 % à 3,04 %.

• Parmi tous les composants du STOXX 600, Zealand Pharma a chuté de 36,38 %, BE Semiconductor a reculé de 17,15 %, Universal Music Group (UMG) de 8,06 %, troisième plus forte baisse.

• Sur la semaine, les secteurs ont enregistré des baisses : l’automobile et pièces détachées (-8,96 %), la construction et matériaux (-8,81 %), la banque (-8,24 %), les biens de consommation courante (-8,11 %), les ressources de base (-8,08 %).

Les rendements réels des obligations à 2 ans américains ont chuté de 15 points de base après la publication des chiffres non agricoles, tandis que ceux à 10 ans ont augmenté de 20 points de base cette semaine, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient alimentant les inquiétudes inflationnistes.

Obligations américaines :

• En clôture, le rendement du 10 ans a augmenté de 0,19 point de base, à 4,1383 %.

• Le rendement du 2 ans a reculé de 1,59 point de base, à 3,5605 %, avec une hausse hebdomadaire de 18,56 points de base, évoluant dans une fourchette de 3,3586 % à 3,6289 %.

(Rendements des principales maturités obligataires américaines, d’abord en baisse puis en hausse)

Obligations européennes :

• En clôture européenne, le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 8,6 points de base, à 4,627 %, avec une hausse hebdomadaire de 21,6 points de base, évoluant entre 2,644 % et 2,880 %.

• Le rendement du gilts britannique à 10 ans a également augmenté de 8,6 points de base, à 4,627 %, avec une hausse hebdomadaire de 39,4 points de base.

• Les rendements des obligations à 10 ans de la France, de l’Italie, de l’Espagne et de la Grèce ont en moyenne augmenté de 5,2 points de base.

L’indice du dollar a reculé de 0,34 %, mais a enregistré une hausse hebdomadaire de plus de 1 %, sa meilleure depuis octobre 2024. Le Bitcoin a chuté de 4 %, l’Ethereum de 4,6 %, passant sous la barre des 2000 dollars.

(L’indice du dollar)

Le dollar américain a clôturé en baisse de 0,30 %, à 99,019 points, mais a augmenté de 1,44 % cette semaine, sa meilleure performance depuis octobre 2024. Le Bitcoin a chuté de 4 %, l’Ethereum de 4,6 %, passant sous la barre des 2000 dollars.

Les devises non américaines ont connu des mouvements variés : l’euro a progressé de 0,07 %, la livre sterling de 0,35 %, le franc suisse a reculé de 0,65 %. Parmi les monnaies de matières premières, l’Australian dollar a augmenté de 0,27 %, le dollar néo-zélandais de 0,03 %, le dollar canadien a reculé de 0,80 %.

Le yen japonais a progressé de 0,18 %, à 157,87 yens, avec une hausse hebdomadaire de 1,17 %, évoluant entre 155,85 et 158,09 yens. L’euro a augmenté de 0,15 % contre le yen, en baisse de 0,60 % cette semaine ; la livre sterling a augmenté de 0,40 %, en hausse de 0,47 % cette semaine.

Le yuan offshore a clôturé à 6,9030 yuans pour un dollar, en hausse de 150 points par rapport à la clôture de jeudi, évoluant entre 6,9198 et 6,8888 yuans. Cette semaine, le yuan offshore a reculé de plus de 400 points, soit 0,65 %.

(Prix du Bitcoin en fluctuation)

Selon la CFTC, lors de la semaine du 3 mars, les positions nettes longues sur le WTI à NYMEX ont augmenté de 10 234 contrats, atteignant 108 421 contrats, un sommet d’environ huit mois.

Pétrole :

• Le contrat de mai du WTI a clôturé en hausse de 9,89 dollars, soit près de 12,21 %, à 90,90 dollars le baril, son plus haut de clôture depuis octobre 2023, avec une hausse hebdomadaire de 35,63 %.

(Contrat WTI futures)

• Le contrat de mai du Brent a clôturé à 92,69 dollars le baril.

Gaz naturel :

• Le contrat d’avril du NYMEX a clôturé à 3,1860 dollars par million de BTU.

L’optimisme prudent a soutenu une hausse de 1,8 % du prix de l’or au comptant, et de 2,5 % pour l’argent au comptant. Cette semaine, en raison de la forte appréciation du dollar, l’or a reculé de 2 %, mettant fin à une série de quatre semaines de hausse. L’argent a perdu près de 10 %.

(Prix de l’or et de l’argent en baisse cette semaine)

L’or au comptant a augmenté de 1,75 %, à 5 171,00 dollars l’once, en baisse de 2,06 % cette semaine, restant stable depuis mardi en Europe.

Les contrats à terme COMEX sur l’or ont augmenté de 1,90 %, à 5 175,00 dollars l’once, en baisse de 1,30 % cette semaine.

L’argent au comptant a augmenté de 2,55 %, à 84,3451 dollars l’once, en baisse de 10,06 % cette semaine. Les contrats à terme COMEX sur l’argent ont augmenté de 2,88 %, à 84,545 dollars l’once, en baisse de 9,35 %.

Les autres métaux :
Le cuivre à terme sur le COMEX a augmenté de 0,59 %, à 5,8385 dollars la livre, en baisse de 3,64 % cette semaine.
Le platine au comptant a augmenté de 0,98 %, en baisse de 9,51 % cette semaine.
Le palladium a reculé de 0,58 %, en baisse de 8,97 %.
Le cuivre à la Bourse de Londres (LME) a clôturé en baisse de 40 dollars, à 12 862 dollars la tonne.
Le nickel a augmenté de 251 dollars, à 17 469 dollars la tonne.
L’étain a augmenté de 164 dollars, à 50 065 dollars la tonne.