Au début de cette année, la tendance du dollar américain a surpris de nombreux investisseurs.

Au début de l’année, les grandes banques d’investissement insistaient encore à plusieurs reprises sur la forte position du dollar américain, mais la réalité a été une gifle retentissante. À l’entrée de 2025, l’indice du dollar américain continue de baisser de plus de 10 %, et presque toutes les principales devises s’apprécient par rapport au dollar américain. Il ne s’agit pas d’une simple fluctuation, mais d’une correction à grande échelle du marché Forex.

La question se pose : pourquoi cela arrive-t-il ?

En surface, il y a deux pousseurs évidents. Le premier est le cycle de baisse des taux d’intérêt initié par la Réserve fédérale. Lorsque le rendement des actifs en dollars américains baisse, le capital international cherchera naturellement d’autres issues, et la sortie continue des fonds en dollars américains est devenue inévitable. La seconde est l’incertitude causée par les changements de politique commerciale. Les inquiétudes des marchés concernant les perspectives économiques se sont intensifiées, et la monnaie chaude internationale est devenue plus prudente, affaiblissant encore davantage la demande pour le dollar américain.

Mais est-ce vraiment une coïncidence ? Il existe un avis selon lequel la dépréciation du dollar n’est peut-être pas totalement inattendue, mais qu’elle est incluse dans un cadre politique. Du point de vue de l’exportateur, la dépréciation du dollar est vraiment avantageuse – les biens sont relativement bon marché, les commandes augmentent. Les multinationales ayant d’importantes activités à l’étranger ont également augmenté leurs revenus de change. Cela aide directement à la balance commerciale aux États-Unis.

Mais qu’en est-il du coût ? Qui finira par y figurer ?

Généralement dans d’autres régions du globe. La dépréciation du dollar américain signifie que le prix des biens importés a augmenté et que les pressions inflationnistes sur les importés ont augmenté. La logique plus profonde est que certains analystes ont comparé cela à une version moderne des accords de la Plaza de 1985, lorsque les États-Unis unirent des alliés pour faire baisser le dollar afin de résoudre le déficit commercial ; Aujourd’hui, c’est une action unilatérale pour essayer de faire en sorte que le monde supporte le coût de l’ajustement économique.

Il y a un niveau plus profond : la taille de la dette nationale américaine a dépassé 30 000 milliards de dollars, et ce chiffre ne cesse de croître. Diluer la valeur de la dette par la dépréciation de la devise équivaut à faire payer les créanciers mondiaux. Bien que cette logique puisse sembler un peu radicale, elle n’est pas sans précédent dans l’histoire financière.

Qu’est-ce que cela signifie pour le marché crypto ?

Lorsque les attentes d’amortissement en dollars s’intensifient, les investisseurs recherchent souvent des actifs alternatifs. Les crypto-actifs tels que Bitcoin et Ethereum sont souvent perçus comme une protection contre l’inflation et la dépréciation des devises en raison de leur offre relativement fixe. L’affaiblissement du dollar lui-même a également fait monter les matières premières libellées en dollars et les actifs à risque.

Un autre point de vue est que le cycle de baisse des taux d’intérêt de la Fed pourrait se poursuivre – dans un environnement à faibles taux d’intérêt, les capitaux cherchant des revenus seront plus enclins à prendre des risques, ce qui est bénéfique pour la liquidité de l’ensemble de l’écosystème crypto.

En regardant vers 2026, plusieurs questions méritent d’être posées : le dollar va-t-il continuer à baisser ou va-t-il toucher le fond ? L’économie mondiale sera-t-elle tombée en stagflation ou en atterrissage en douceur ? Ces événements apparemment macroéconomiques ne sont pas des sujets lointains pour ceux qui détiennent des actifs numériques et envisagent d’allouer des positions en crypto – ils influencent directement la direction et le moment où l’allocation des actifs.

Que pensez-vous de cette vague de faiblesse du dollar ? L’allocation des positions a-t-elle été ajustée sur le marché crypto ? N’hésitez pas à partager vos points de vue.