280 milliards de dollars d'options à échéance : le BTC dépasse 90 000, l'ETH dépasse 3 000, pourquoi les vendeurs sourient-ils finalement ?

【CryptoWorld】La situation de livraison du marché des options récemment est assez intéressante. Selon les données macro de Greeks.live, cette année a marqué un record historique pour la date d’échéance annuelle — près de 28 milliards de dollars d’options arrivent à expiration, avec 267 000 options BTC en livraison, le point sensible étant à 95 000 dollars, représentant une valeur nominale de 23,6 milliards de dollars ; ETH concerne 1,28 million d’options, avec un point sensible à 3100 dollars, d’un volume de 3,71 milliards de dollars.

Le ratio Put/Call indique l’attitude du marché : BTC à 0,35, ETH à 0,45, tous deux clairement orientés à la hausse. Mais cette configuration optimiste ne reflète pas vraiment la réalité. BTC a déjà chuté en dessous de 90 000, ETH a même cassé la barre des 3000, avec quatre semaines consécutives de clôtures en baisse, l’ambiance générale du marché est un peu morose.

Honnêtement, la tendance du Q4 cette année pourrait être la plus mauvaise de tous les temps. La combinaison des cycles sectoriels et du rythme de développement lent, avec une volatilité implicite sur les principales échéances autour de 40 % pour BTC et environ 60 % pour ETH, ces deux chiffres étant moyens cette année, ne montrent pas de signaux de panique extrême. Cependant, avec l’impact des vacances de Noël et la baisse de la volatilité, le volume des transactions d’options en gros n’a cessé d’augmenter, principalement en raison des mouvements de repositionnement des institutions.

Après la livraison, ce qui est intéressant, c’est que les options trimestrielles de mars sont devenues la plus grande position, représentant plus de 30 %, principalement des options call hors de la monnaie. D’après cette structure, plutôt que de parier sur un rebond, le marché semble plutôt digérer ses pertes. Dans ce contexte d’émotion du marché, les stratégies vendeuses sont en fait plus faciles à rentabiliser.