Récemment, en discutant avec des amis, le sujet de haute fréquence ce mois-ci est un : attendre. Attendre quoi ? Tout le monde attend.

Le marché cette année est vraiment différent des années précédentes. La vacance de liquidité combinée à la vacance de narration, c'est une double attaque que nous n'avons pas connue ces deux dernières années. Avant, même si la liquidité se retirait, ce n'était pas à ce point ; en ce qui concerne la narration, il y avait encore de l'espoir.

Et maintenant ? On ressent pleinement ce qu'est une vacance. Certains acteurs expérimentés du marché ont choisi de faire une pause, d'autres ont tout simplement été éliminés lors de liquidations. La défaillance de la liquidité est perceptible à tous les niveaux. La narration du marché est encore plus silencieuse — pas de nouveaux points chauds, pas d'attentes claires, tout le monde attend. Attendre le retour de la liquidité, attendre l'émergence de nouvelles histoires, attendre que le marché donne une nouvelle direction.