Strategy détenait 842 138 BTC au 2 août 2026, à un coût moyen de 75 419 dollars, selon son dépôt 8-K du 3 août. Avec un Bitcoin s'échangeant à 64 111 dollars le 5 août 2026, la position de l'entreprise affiche environ 9,5 milliards de dollars de pertes latentes. L'analyse de la profondeur réelle du carnet d'ordres par rapport aux avoirs de l'entreprise produit trois niveaux de prix modélisés : un plancher à 43 700 dollars si Strategy liquide ses avoirs sur douze mois, un scénario à 23 800 dollars si elle est contrainte de vendre au rythme de l'Allemagne en 2024, et un scénario de soulagement à 78 200 dollars si la pression vendeuse du marché se dissipe. L'entreprise a vendu 1 638 BTC au cours de la semaine terminée le 2 août, à un prix moyen de 63 957 dollars, afin de financer 52,4 millions de dollars de dividendes préférentiels et 52,3 millions de dollars de rachats d'actions. Le volume spot mesuré sur 24 heures sur les principales plateformes totalise 40 535 BTC, ce qui signifie que les avoirs de Strategy équivalent à 20,8 jours de rotation réelle, et non aux 2,4 jours suggérés par les chiffres de volume publiés, qui incluent le wash trading et les opérations aller-retour.
Strategy détient 842 138 BTC à un coût moyen de 75 419 dollars au 2 août 2026
Le dépôt 8-K de Strategy du 3 août 2026 a révélé que l'entreprise détenait 842 138 BTC au 2 août, pour un prix d'achat total de 63,51 milliards de dollars, soit une moyenne de 75 419 dollars par bitcoin. Au cours de 64 111 dollars du Bitcoin le 5 août 2026 (cours Coinbase, vérifié à 64 076 dollars sur CoinGecko et à 64 168 dollars sur Binance), la position affiche une valeur de marché d'environ 53,99 milliards de dollars, soit 9,5 milliards de dollars sous son coût de revient. L'entreprise a vendu 1 638 BTC durant la semaine terminée le 2 août pour 104,73 millions de dollars, à un prix moyen de 63 957 dollars. Sur ce produit, 52,4 millions de dollars ont financé des dividendes préférentiels et 52,3 millions de dollars ont financé des rachats de STRC. Strategy a enregistré une perte de 8,2 milliards de dollars au T2 2026 et détient une réserve de liquidités de 4,0 milliards de dollars en USD, selon son 10-Q du T2 déposé le 3 août 2026. La position de l'entreprise en Bitcoin représente environ 4,22 % de l'ensemble des bitcoins minés, sur la base d'une offre totale d'environ 19,96 millions de BTC.
La profondeur mesurée du carnet d'ordres révèle 890 BTC à moins de 1 % du prix spot sur les principales plateformes
Un instantané des carnets d'ordres en direct, côté achats, le 5 août 2026 a révélé qu'environ 890 BTC étaient visibles à moins de 1 % du prix spot sur quatre grandes plateformes. Le carnet BTC/USDT de Binance détenait 316 BTC (20,2 millions de dollars), le carnet BTC-USD de Coinbase détenait 204 BTC (13,0 millions de dollars), le carnet XBT/USD de Kraken détenait 273 BTC (17,5 millions de dollars) et le carnet BTC-USDT d'OKX détenait 96 BTC (6,1 millions de dollars), pour un total d'environ 57 millions de dollars. La vente hebdomadaire de 1 638 BTC par Strategy représentait environ 1,84 fois cette profondeur cumulée des offres d'achat visibles. L'intégralité du carnet d'ordres de niveau 3 de Coinbase jusqu'à un prix inférieur de 20 % au spot ne détenait que 2 967 BTC (167 millions de dollars), ce qui rend la position de Strategy 284 fois plus importante que l'ensemble du carnet d'ordres à l'achat de Coinbase jusqu'à 20 % sous le spot. Le volume spot mesuré sur 24 heures sur les dix carnets les plus profonds, libellés en USD, USDT et USDC, de Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bybit et Bitstamp totalisait 40 535 BTC (environ 2,60 milliards de dollars). Ce volume mesuré est 8,8 fois inférieur au volume spot publié du Bitcoin sur 24 heures, de 22,91 milliards de dollars ou 357 300 BTC. Par rapport au volume mesuré, les avoirs de Strategy représentent 20,8 jours de rotation, et non les 2,4 jours suggérés par les chiffres publiés.
La vente de 49 858 BTC par l'Allemagne a provoqué un repli de 14,3 % en 2024
Trois épisodes historiques fournissent des résultats mesurés concernant une offre de Bitcoin forcée. Les autorités saxonnes ont vendu 49 858 BTC entre le 19 juin et le 12 juillet 2024, en acheminant les bitcoins via Kraken, Bitstamp, Coinbase, Cumberland et Flow Traders à un prix moyen de 57 900 dollars. Le Bitcoin a clôturé à 65 175 dollars le 18 juin, a atteint un plancher de 55 858 dollars le 7 juillet, soit un repli de 14,3 % entre le sommet et le creux, puis a clôturé la période de vente à 57 889 dollars, en baisse de 11,2 %. Le prix s'est ensuite entièrement redressé, atteignant 65 354 dollars au 1er août 2024, au-dessus de son niveau de départ. Les actifs de Mt. Gox ont distribué environ 141 686 BTC aux créanciers à partir de juillet 2024. Du 5 juillet au 15 août 2024, le Bitcoin est passé de 56 629 à 57 541 dollars, en hausse de 1,6 %, avec un repli limité à 4,6 %, soit près de trois fois le volume vendu par l'Allemagne pour un tiers de son repli. Le GBTC de Grayscale détenait environ 619 220 BTC lorsqu'il a été converti en ETF spot le 11 janvier 2024 et en détient actuellement environ 156 000, soit environ 463 000 BTC de sorties nettes, ou 55 % de la position totale de Strategy, sur deux ans. Le Bitcoin a chuté de 15,2 % au cours des neuf premiers jours de cotation du GBTC, passant de 46 654 à 39 568 dollars, puis est monté à 71 389 dollars deux mois plus tard, en hausse de 53 %, et a terminé 2024 en hausse de 100,6 %.
Le modèle d'impact en racine carrée calibré sur la vente allemande produit trois scénarios de prix
L'analyse a appliqué une loi d'impact de marché en racine carrée, selon laquelle l'impact sur les prix évolue avec la racine carrée de la taille de l'ordre par rapport au volume quotidien, calibrée sur la vente allemande de 2024. Pour l'Allemagne : Q = 49 858 BTC, V = 28 488 BTC (volume quotidien moyen de BTC/USDT sur Binance pendant la période de vente), σ = 1,94 % (volatilité quotidienne réalisée sur 30 jours au 18 juin 2024), pour un repli observé de 14,3 %. La résolution donne Y = 5,57. L'application de ce coefficient à la position de Strategy — Q = 842 138 BTC, V = 14 851 BTC (moyenne sur 30 jours du volume BTC/USDT sur Binance), σ = 1,50 % (volatilité réalisée sur 30 jours) — produit un impact de 62,9 % si l'intégralité des avoirs était écoulée au rythme allemand, plaçant le Bitcoin à 23 762 dollars, arrondis à 23 800 dollars. L'allongement de l'horizon de vente avec un amortissement standard T^(−0,25) produit les résultats suivants : une liquidation sur six mois avec un impact de 38,0 % (39 700 dollars), une liquidation sur douze mois avec un impact de 31,9 % (43 700 dollars) et une liquidation sur vingt-quatre mois avec un impact de 26,8 % (46 900 dollars). Le scénario de soulagement applique la hausse de 22,2 % enregistrée par l'Allemagne après ses ventes (du creux du 7 juillet au sommet du 28 juillet 2024) au cours actuel de 64 111 dollars, ce qui donne 78 334 dollars, arrondis à 78 200 dollars. Au rythme actuel des ventes régulières de Strategy, soit 1 638 BTC par semaine (234 par jour), le modèle prévoit un impact quotidien d'environ 1 %, mais le Bitcoin s'est échangé dans une fourchette de 58 625 à 64 780 dollars pendant cinq semaines consécutives de ventes déclarées, en hausse de 0,9 % sur 24 heures, ce qui indique que le flux reste dans le bruit de marché, à 0,58 % du volume quotidien mesuré.
Polymarket évalue indépendamment le plancher à 43 700 dollars à 22 % de probabilité
L'événement Polymarket « À quel prix le Bitcoin s'échangera-t-il en 2026 ? », avec un volume sur 24 heures de 58 674 dollars au 5 août 2026, fournit des probabilités implicites indépendantes du marché. Le scénario de soulagement à 78 200 dollars, situé entre 75 000 dollars (probabilité de 50,5 %) et 80 000 dollars (probabilité de 33,5 %), affiche une probabilité implicite interpolée d'environ 40 %. Le plancher de liquidation ordonnée à 43 700 dollars, situé entre 45 000 dollars (24,5 %) et 40 000 dollars (15,5 %), affiche une probabilité d'environ 22 %. Le scénario de baisse désordonnée à 23 800 dollars, juste sous le seuil de 25 000 dollars, associé à une probabilité de 4,25 %, affiche une probabilité d'environ 4 %. L'investisseur Fred Krueger a déclaré le 5 août 2026, cité par Forbes : « Le problème avec MSTR maintenant, c'est que Saylor sera motivé à vendre des BTC pendant la hausse et à éliminer ses titres préférentiels STRC. Nous devons donc nous attendre à un frein de 20 milliards de dollars. La phase d'achat est terminée. » Michael Saylor a écrit sur X le 3 août : « Quand je dis “Ne vendez jamais vos Bitcoin”, je parle d'épargnant à épargnant. Je n'ai jamais vendu les miens. Pas un seul satoshi. » Le commentateur des marchés crypto Zack Voell a déclaré dans le même article de Forbes : « Après avoir passé six ans et dépensé 60 milliards de dollars pour constituer une position qu'il a dit ne jamais vendre, Saylor affiche une perte de 20 % et vend. C'est du cinéma. »
FAQ
Quel serait le prix du Bitcoin si Strategy vendait tous ses bitcoins ?
Entre 23 800 et 46 900 dollars, selon la vitesse de vente. Une liquidation ordonnée sur douze mois de 842 138 BTC est modélisée à environ 43 700 dollars à l'aide d'une loi d'impact en racine carrée calibrée sur la vente allemande de 2024. En concentrant le même volume sur quelques semaines, au rythme de l'Allemagne, le modèle donne environ 23 800 dollars, soit un repli de 81 % par rapport au sommet d'octobre 2025, ce qui est cohérent avec les précédents marchés baissiers du Bitcoin.
Combien de bitcoins Strategy détient-elle au 2 août 2026 ?
842 138 BTC au 2 août 2026, selon le 8-K de l'entreprise déposé le 3 août. Le prix d'achat total est de 63,51 milliards de dollars, à une moyenne de 75 419 dollars par bitcoin. Avec un prix spot de 64 111 dollars, la position affiche environ 9,5 milliards de dollars de pertes latentes, soit une valeur de marché de 53,99 milliards de dollars contre un coût de 63,51 milliards de dollars. Elle représente environ 4,22 % de l'ensemble des bitcoins minés.
Les ventes hebdomadaires de Bitcoin de Strategy font-elles bouger le prix ?
Pas de manière mesurable. À raison de 1 638 BTC par semaine, soit 234 par jour, le flux représente 0,58 % du volume spot quotidien mesuré. Le Bitcoin est resté dans une fourchette de 58 625 à 64 780 dollars pendant cinq semaines consécutives de ventes déclarées. À ce rythme, une sortie complète nécessiterait 9,9 ans, ce qui fait de ces ventes régulières un sujet de communication plutôt qu'un événement susceptible de faire bouger les prix.
