De l’or à 4 000 dollars, vous voulez prendre une position longue ?
À première vue : les nouvelles affluent, mais le cours de l’or ne bouge plus.
Le 4 août, l’or au comptant a évolué dans une étroite fourchette de 4 050 à 4 090 dollars, avec seulement 40 dollars entre le plus haut et le plus bas. Sur le graphique en 4 heures, les bandes de Bollinger continuent de se resserrer, tandis que la volatilité est comprimée à l’extrême. L’indicateur ADX n’est qu’à 11,99 : « de l’amplitude, mais pas de tendance » — c’est un signe avant-coureur typique d’un changement de direction.
Les haussiers comme les baissiers attendent un signal. Et ce signal pourrait arriver dans 48 heures.
Première chose : Trump « change de visage », mais le marché ne le croit déjà plus.
Ce week-end, Trump a soudainement suspendu son projet de « frappes à grande échelle » contre l’Iran, affirmant que les deux parties allaient tenir des négociations. En début de séance lundi, l’or a brièvement grimpé, le marché interprétant cela comme une « désescalade du conflit ».
L’Iran a directement démenti toute négociation directe avec les États-Unis. L’Iran a déclaré que les discussions avec la partie omanaise avaient certes progressé, mais que leur objectif était d’augmenter le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz. Trump a ensuite affirmé que les négociations constituaient la « dernière chance » de Téhéran.
À chacun son tour de chanter. Tantôt on frappe, tantôt on négocie, tantôt on dément à nouveau.
Deuxième chose : les chiffres de l’emploi non agricole seront le véritable « détonateur ».
Le 7 août (vendredi), les États-Unis publieront le rapport sur l’emploi non agricole de juillet. Le marché anticipe 91 000 créations d’emplois, contre 57 000 en juin ; le taux de chômage passerait de 4,2 % à 4,3 %.
Ces données détermineront directement si la Fed relèvera ou non ses taux en septembre.
Actuellement, le marché évalue à environ 65 % la probabilité d’un relèvement de 25 pb en septembre. Le président de la Fed de New York, Williams, estime que la politique est « appropriée » et prévoit un ralentissement de l’inflation au second semestre.
Si l’emploi non agricole est inférieur aux attentes → les anticipations de hausse des taux se refroidissent → le dollar baisse et l’or monte
Si l’emploi non agricole est supérieur aux attentes → les anticipations de hausse des taux se renforcent → le dollar monte et l’or baisse
Troisième chose : certains vendent, tandis que d’autres achètent.
Les baissiers sont en fête :
L’indice du dollar a atteint un plus haut de deux mois, les rendements des bons du Trésor restent solides et le coût de détention de l’or demeure élevé
Sur le plan technique, le graphique journalier reste dans un canal baissier, avec une nette pression au niveau de 4 090-4 100
Le marché anticipe à 65 % une hausse des taux en septembre, et l’environnement macroéconomique est défavorable aux actifs ne générant pas d’intérêts
Les haussiers accumulent discrètement :
L’ETF chinois sur l’or enregistre des entrées nettes de capitaux depuis 14 jours consécutifs, soit la plus longue série depuis mars
La banque centrale de Corée du Sud relance son programme d’achat d’or après 13 ans d’interruption
Au deuxième trimestre, les banques centrales mondiales ont acheté net 289 tonnes d’or, soit 62 tonnes de plus sur un an, un record historique pour cette période
La banque centrale chinoise augmente ses réserves d’or sans interruption depuis 20 mois
Quatrième chose : l’analyse technique est arrivée au moment où il faut « impérativement choisir une direction ».
Sur le graphique en 4 heures, XAUUSD évolue latéralement, tandis que les bandes de Bollinger continuent de se resserrer et que la volatilité baisse. Le cours oscille autour de 4 050, exactement au niveau de la bande médiane de Bollinger.
Le MACD est légèrement inférieur à zéro, sans encore confirmer une progression durable. Le Stochastic s’est orienté à la hausse, ce qui soutient un rebond à court terme sans situation de surachat. Le 4 août, l’or a formé un chandelier Doji autour de 4 119, signe d’une nette hésitation du marché.
En termes de figure, il s’agit de l’extrémité typique d’une « consolidation en triangle symétrique ou en rectangle » : plus la compression dure, plus l’explosion peut être forte.
Niveaux clés :
Résistances au-dessus : 4 069-4 085 → 4 110 → 4 170-4 200
Supports en dessous : 4 033 → 4 008 → 3 983-4 000
Le duel entre les haussiers et les baissiers, à vous de juger
D’un côté :
Entrées nettes de capitaux dans l’ETF chinois depuis 14 jours consécutifs, les banques centrales continuent d’acheter massivement
Les achats d’or des banques centrales mondiales ont atteint 289 tonnes au deuxième trimestre, un record historique pour cette période
Le seuil des 4 000 dollars a été défendu à plusieurs reprises, et le support tient
Les bandes de Bollinger se sont resserrées à l’extrême, un changement de direction est imminent
De l’autre :
Le dollar se renforce et les rendements des bons du Trésor montent, ce qui pèse sur le cours de l’or
La probabilité d’une hausse des taux en septembre est de 65 %, les facteurs macroéconomiques négatifs ne sont pas dissipés
Le niveau de 4 090-4 100 n’a pas été franchi à trois reprises, signe d’une pression vendeuse nette
Avant les chiffres de l’emploi non agricole, les haussiers comme les baissiers restent dans l’attentisme, faute de catalyseur pour une cassure
Trading dans la fourchette :
À l’achat : tester une position longue légère sur un retour vers 4 035-4 050, avec un stop sous 4 020 et des objectifs à 4 085-4 110
À la vente : vendre en cas de rejet lors d’un rebond vers 4 085-4 100, avec un stop au-dessus de 4 115 et des objectifs à 4 035-4 008
Stratégie de cassure :
Une stabilisation avec du volume au-dessus de 4 110 → poursuivre à l’achat, objectif 4 170-4 200, stop à 4 080
Cassure confirmée sous 4 030 → poursuivre à la vente, objectifs 3 980-3 950, stop à 4 055
Règles absolues de gestion du risque :
Réduire ou clôturer les positions la veille des chiffres de l’emploi non agricole — la volatilité pourrait atteindre 50 à 100 points
Ne pas courir après le marché et ne pas conserver une position perdante à tout prix
Pour les contrats perpétuels, surveiller le taux de financement
À moyen et long terme : si les anticipations de hausse des taux de la Fed se refroidissent, profiter des replis pour établir des positions longues, avec un objectif à 4 300+
L’or est passé de 5 600 à 4 000, soit une baisse de près de 30 %. Vous n’osez pas acheter.
Les banques centrales achètent massivement sous les 4 000 depuis 20 mois consécutifs, et vous n’osez pas les suivre.
Lorsque les chiffres de l’emploi non agricole seront publiés et que le cours de l’or franchira les 4 200, vous demanderez encore : « Est-il toujours possible de suivre le mouvement ? »
La logique de long terme de l’or n’a pas changé — dédollarisation, diversification des réserves des banques centrales, monétisation des déficits budgétaires. Ce qui change, ce sont vos émotions.
À 4 090, oserez-vous monter à bord ?
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