La meilleure façon de décrire le marché des cryptos aujourd’hui est de parler de reprise ou de transition, plutôt que d’un bear market profond. L’analyse ci-dessous compare les actions et les cryptos en examinant les définitions des bear et bull markets, les principaux indicateurs de marché, la demande institutionnelle, les risques macroéconomiques, les signaux de reprise du bitcoin et des altcoins, les stratégies d’investissement et les facteurs les plus susceptibles de façonner la prochaine phase du marché.
Principaux points à retenir
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Le S&P 500 est revenu à des niveaux records et reste soutenu par la solidité des bénéfices des entreprises.
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Le bitcoin s’est nettement redressé. Le BTC est passé au-dessus de \$80 000 le 25 août 2026, atteignant son plus haut niveau depuis environ trois mois.
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Le marché des cryptos n’est pas encore entré dans un bull market pleinement confirmé. Le bitcoin reste environ 35 à 37 % sous son record d’octobre 2025, supérieur à \$126 000.
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La demande institutionnelle s’améliore. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ \$1,9 milliard d’entrées nettes au cours de la semaine close le 21 août. (theblock.co)
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Le risque macroéconomique reste important. La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % en juillet, tandis que l’inflation est restée supérieure à son objectif de 2 %. (federalreserve.gov)
Sur les marchés traditionnels, un bear market désigne généralement une baisse d’au moins 20 % par rapport à un sommet récent. Dans les cryptos, toutefois, la structure du marché, la liquidité, les flux d’investissement, l’effet de levier et l’ampleur de la participation comptent souvent davantage que le seul pourcentage de baisse.
Le bear market boursier est-il terminé ?
Pour les actions américaines, la réponse est globalement oui.
Le S&P 500 a atteint un nouveau record en août 2026 et a clôturé à 7 652,86 le 24 août, affichant une progression d’environ 11,8 % depuis le début de l’année.
Cela indique que la précédente phase de bear market est probablement terminée, puisque les bear markets sont généralement considérés comme terminés lorsque le marché s’est redressé de 20 % par rapport à ses points bas et que les fondamentaux économiques se sont améliorés.
Selon la mise à jour des résultats publiée par FactSet le 7 août :
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86 % des entreprises du S&P 500 ayant publié leurs résultats ont dépassé les attentes en matière de bénéfices ;
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la croissance combinée des bénéfices au 2e trimestre s’est établie à 50,4 % ;
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même hors les gains exceptionnellement élevés d’Alphabet et d’Amazon, la croissance des bénéfices restait d’environ 32 % ;
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10 des 11 secteurs du S&P 500 ont enregistré une croissance de leurs bénéfices sur un an ;
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les analystes anticipaient une croissance des bénéfices d’environ 30 % pour l’année civile 2026 ; et
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le ratio P/E prévisionnel à 12 mois était d’environ 20,0.
Ces conditions ne sont pas caractéristiques d’un bear market. Les bear markets sont plus souvent provoqués par des récessions économiques, une inflation élevée et des périodes de hausse des taux d’intérêt.
La principale source de préoccupation concerne les valorisations. Les actions ne sont plus bon marché, notamment dans les secteurs technologiques et liés à l’IA. Une correction reste donc possible.
Toutefois, une baisse ordinaire de 10 % ou 15 % ne signifierait pas nécessairement le début d’un nouveau bear market. Ces replis correspondent souvent à de simples corrections de marché, plutôt qu’à un retour automatique dans un contexte baissier. Les bull markets solides connaissent régulièrement des corrections significatives sans rompre leur tendance à long terme.
Verdict pour le marché boursier
Le bear market des actions américaines semble terminé.
Pour les investisseurs en actions, la question la plus pertinente est désormais de savoir si la croissance des bénéfices peut continuer à justifier les niveaux de valorisation actuels.
Le bear market des cryptos est-il terminé ?
Les cryptos sont beaucoup plus difficiles à classer.
Le bitcoin a atteint un plus haut historique supérieur à \$126 000 en octobre 2025, avant de chuter fortement au cours des mois suivants.
À la mi-2026, le BTC s’échangeait dans la partie basse de la zone des \$60 000, soit environ 50 % sous son sommet. Cette évolution renforçait l’idée que le marché des cryptos restait en bear market.
Cette situation a toutefois considérablement évolué en août.
Le 25 août, le bitcoin est monté au-dessus de \$80 000, atteignant son plus haut niveau depuis environ trois mois alors que le momentum revenait. Au moment de ce mouvement, le BTC avait gagné environ 28 % en août.
Ce rebond ne signifie pas automatiquement qu’un nouveau bull market a commencé. Il affaiblit néanmoins l’hypothèse selon laquelle le bitcoin resterait dans une phase de bear market profond.
À environ \$80 000, le BTC reste inférieur de 35 à 37 % à son record d’octobre 2025. L’écart entre les cours actuels et un retour complet aux précédents sommets demeure donc important.
La description la plus précise est donc la suivante :
Le bitcoin semble sortir progressivement d’un bear market pour entrer dans une phase de reprise, mais un nouveau bull market structurel n’est pas encore pleinement confirmé.
Pourquoi les perspectives des cryptos s’améliorent
Plusieurs indicateurs paraissent désormais plus sains qu’auparavant.
1. Les entrées sur les ETF Bitcoin reprennent
La demande institutionnelle s’améliore.
Les ETF Bitcoin spot américains ont attiré environ \$1,9 milliard d’entrées nettes au cours de la semaine close le 21 août, tandis que les ETF Ether spot ont enregistré environ \$697 millions d’entrées.
Le volume de trading cumulé de ces produits a atteint environ \$29 milliards, ce qui en faisait alors la meilleure semaine de flux d’ETF de 2026.
Cette évolution est importante, car des achats institutionnels persistants peuvent fournir une source de demande plus durable que les seuls rallies spéculatifs à court terme.
2. Le bitcoin a reconquis des niveaux de prix importants
Le retour au-dessus de \$80 000 par BTC représente une amélioration significative de la structure du marché après plusieurs mois de faiblesse.
Une série durable de creux et de sommets de plus en plus élevés renforcerait l’hypothèse d’un passage de la distribution à l’accumulation et à la reprise.
3. L’ETH et les autres actifs à forte capitalisation participent au mouvement
Les reprises saines du marché des cryptos tendent à s’élargir avec le temps.
L’Ethereum, Solana et d’autres actifs à forte capitalisation ont également montré des signes de regain de vigueur. Cela suggère que la demande s’étend progressivement au-delà du bitcoin et qu’une participation plus large à travers davantage d’actifs et d’activités de marché réduit la dépendance à un seul secteur pour soutenir la reprise.
Cette reprise reste toutefois sélective. De nombreux altcoins de plus petite capitalisation restent largement sous leurs précédents sommets et continuent de subir une faible liquidité, des déblocages de tokens et une demande limitée des investisseurs.
4. Le sentiment des investisseurs s’améliore sans atteindre l’euphorie
L’un des aspects positifs du marché actuel est que le sentiment s’est amélioré sans revenir aux conditions de spéculation extrême observées à proximité des sommets de cycle.
Cette situation peut être plus saine qu’un rallye entièrement porté par un effet de levier excessif et la spéculation des investisseurs particuliers.
Qu’est-ce qui alimente la reprise ?
Le récent rebond du marché semble soutenu par plusieurs facteurs qui se recoupent. Les reprises commencent souvent après une première phase de bear market marquée par des prix élevés et un sentiment des investisseurs excessivement optimiste. C’est pourquoi la compréhension des cycles de marché est importante.
Un dollar américain moins solide
Le rallye du bitcoin en août a coïncidé avec le retour des inquiétudes concernant le dollar américain, la soutenabilité de la dette et les marchés obligataires du Trésor américain.
Reuters a rapporté que le bitcoin et l’or avaient bénéficié de l’affaiblissement du dollar et des préoccupations des investisseurs concernant la dépréciation monétaire.
Historiquement, le bitcoin se comporte bien lorsque les investisseurs recherchent des alternatives aux monnaies fiat ou anticipent un assouplissement des conditions financières.
La demande institutionnelle
Le retour des entrées sur les ETF a fourni une autre source de soutien.
La demande des ETF ne garantit pas une hausse des prix, mais des flux soutenus peuvent renforcer la liquidité du marché spot et consolider la participation institutionnelle.
L’optimisme réglementaire
Les marchés des cryptos réagissent également aux attentes de règles américaines plus claires concernant les actifs numériques.
Des règles plus prévisibles en matière de trading, de conservation et de structure de marché peuvent faciliter la participation institutionnelle et réduire l’incertitude réglementaire.
Le rachat de positions short et le momentum
Une partie du récent mouvement peut également refléter la clôture de positions baissières par des traders après des ventes à découvert antérieures, une stratégie utilisée par certains pour réaliser des profits dans les bear markets avant de déboucler ces positions.
Lorsque le bitcoin progresse rapidement, les vendeurs à découvert peuvent être contraints de racheter leurs BTC, ce qui accentue la pression haussière.
Cela peut accélérer un rallye, mais signifie également que les investisseurs doivent distinguer la demande durable du momentum temporaire alimenté par les produits dérivés.
Qu’est-ce qui pourrait faire rechuter les marchés ?
Le risque de bear market a diminué, mais il n’a pas disparu.
Plusieurs facteurs pourraient perturber la reprise actuelle.
1. Des taux d’intérêt plus élevés
La Réserve fédérale américaine reste l’un des principaux risques pour les actions comme pour les cryptos.
Lors de sa réunion de juillet 2026, la Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %. Trois membres votants étaient favorables à une hausse de 25 points de base, et la banque centrale a continué de décrire l’inflation comme élevée par rapport à son objectif de 2 %.
L’indice des prix à la consommation reste un indicateur clé de l’inflation. Lorsque les taux d’intérêt augmentent dans un contexte d’inflation élevée, il s’agit de facteurs classiques de bear market, car une politique plus restrictive modifie la manière dont les marchés évaluent les bénéfices futurs et les conditions économiques générales, en particulier si elle accentue les craintes de récession dans une économie qui ralentit.
Si l’inflation s’accélère de nouveau et que les marchés commencent à anticiper une politique plus restrictive, les actifs risqués pourraient subir de nouvelles pressions.
2. Les valorisations des actions
Le S&P 500 n’est plus valorisé à bas prix.
Si la croissance des bénéfices ralentit tandis que les valorisations restent élevées, les actions pourraient connaître une correction significative. La baisse des bénéfices des entreprises exercerait une pression supplémentaire sur les cours.
Cette situation pourrait se répercuter sur les cryptos, qui continuent de se comporter comme des actifs risqués à bêta élevé pendant les périodes de désendettement mondial, en particulier lorsque l’environnement macroéconomique se détériore.
3. Un effet de levier excessif dans les cryptos
L’un des risques des premières phases de reprise est que les traders deviennent trop rapidement optimistes. Les actifs spéculatifs sont souvent les plus vulnérables lorsque l’effet de levier devient excessif.
Une hausse rapide de l’intérêt ouvert sur les futures, des taux de financement très positifs et un effet de levier agressif peuvent rendre le marché vulnérable à des cascades de liquidations. Certains traders se couvrent contre la baisse des prix en achetant des options put plutôt qu’en s’appuyant uniquement sur l’effet de levier.
Une reprise plus saine repose généralement sur la demande spot plutôt que sur le seul effet de levier.
4. La pression liée à l’offre des altcoins
De nombreux altcoins continuent de subir des déblocages de tokens, des ventes de trésorerie et une faible demande organique. Des déblocages importants ajoutent de nouveaux tokens à un marché où la demande reste faible.
Le bitcoin peut ainsi se redresser tandis que de larges pans du marché des cryptos restent structurellement faibles.
5. Les chocs géopolitiques et macroéconomiques
Les chocs énergétiques, l’aggravation des tensions commerciales, le stress du crédit ou une escalade géopolitique pourraient rapidement réduire l’appétit des investisseurs pour le risque. Un événement de crédit majeur a historiquement tendance à accentuer les replis des marchés. L’effondrement du marché boursier en 1929, qui a précédé la Grande Dépression, ainsi que la baisse d’environ 50 % du S&P 500 entre 2007 et 2009, rappellent comment d’importants chocs macroéconomiques peuvent se propager sur les marchés financiers.
Les signaux qui confirmeraient la fin du bear market des cryptos
Aucun indicateur unique ne peut officiellement déclarer la fin d’un bear market crypto.
Une confirmation plus solide apparaîtrait lorsque plusieurs signaux se manifesteraient simultanément.
1. Le bitcoin continue de former des sommets et des creux de plus en plus élevés
Une reprise durable du marché devrait se traduire par une amélioration de la structure des prix sur plusieurs mois, plutôt que par un seul rallye brutal.
Si le bitcoin continue de préserver des creux de plus en plus élevés après les corrections, la probabilité d’une nouvelle tendance haussière augmente.
2. Les entrées sur les ETF restent positives
Une semaine de forte demande sur les ETF est encourageante, mais la persistance des entrées est plus importante.
Des achats institutionnels répétés constitueraient un signe plus solide du retour des investisseurs à long terme et indiqueraient que la demande ne se limite pas au court terme.
3. Le volume de trading spot augmente
Les rallies soutenus par des achats spot sont généralement considérés comme plus sains que ceux principalement alimentés par les futures perpétuels et l’effet de levier.
Une hausse du volume spot renforcerait le scénario de reprise.
4. L’ampleur de la participation au marché s’améliore
Le bitcoin n’a pas besoin que chaque altcoin progresse.
Cependant, un bull market crypto durable comprend généralement une meilleure performance de l’ETH et d’autres actifs à forte capitalisation présentant des fondamentaux plus solides.
Une participation plus large montrerait que les capitaux circulent sur l’ensemble du marché plutôt que de se concentrer uniquement sur le BTC.
5. La liquidité s’améliore sans effet de levier excessif
L’offre de stablecoins, les entrées de capitaux et la liquidité du marché devraient s’améliorer, tandis que les taux de financement et le positionnement sur les produits dérivés resteraient relativement maîtrisés.
Cette combinaison indiquerait une prise de risque plus saine. En pratique, de nombreux investisseurs recherchent une amélioration de la liquidité accompagnée d’un momentum plus solide avant de considérer que le marché s’est pleinement redressé, car les bear markets prennent généralement fin lorsque les prix repassent au-dessus des précédents sommets et que les gains commencent à se réaffirmer.
Les investisseurs n’ont pas besoin de prévoir parfaitement si le point bas exact du marché est déjà passé.
Une stratégie plus pragmatique consiste à gérer son exposition dans un contexte d’incertitude.
Constituer progressivement des positions
Le dollar-cost averaging ou les entrées échelonnées peuvent constituer une stratégie d’investissement efficace en période d’incertitude. Les investisseurs peuvent ainsi investir progressivement dans un portefeuille diversifié et des actifs de qualité, plutôt que d’engager immédiatement tous leurs capitaux disponibles avant une nouvelle correction.
Cette approche peut être particulièrement utile sur les marchés volatils des cryptos.
Conserver une partie de sa liquidité
Le maintien de réserves en espèces ou en stablecoins offre une certaine flexibilité si les marchés connaissent une nouvelle baisse brutale. Les investisseurs peuvent ainsi tirer parti de prix plus bas si les marchés retestent leurs points de faiblesse.
Être entièrement investi après un seul rallye marqué laisse moins de marge pour réagir si les conditions évoluent.
Éviter un effet de levier excessif
Les périodes de reprise peuvent encore produire des corrections brutales.
Le bitcoin peut perdre 10 à 20 % sans nécessairement invalider une tendance de reprise à long terme.
Un effet de levier élevé peut transformer une volatilité normale en liquidation forcée.
Distinguer les actifs fondamentaux des positions spéculatives
Le BTC et l’ETH présentent généralement des caractéristiques de liquidité, d’adoption et de risque différentes de celles des altcoins de plus petite capitalisation.
Les investisseurs peuvent donc vouloir séparer leurs positions fondamentales à long terme de leur exposition spéculative, plus risquée, à des projets fragiles.
La stratégie appropriée dépend des objectifs d’investissement et de la tolérance au risque.
Les utilisateurs qui préfèrent une exposition sans effet de levier peuvent recourir au trading spot sur Gate pour acheter directement des actifs tels que le BTC et l’ETH.
Les utilisateurs éligibles peuvent également envisager Simple Earn ou le staking pour les actifs pris en charge, même si les rendements, les risques et la disponibilité varient selon les régions.
Les traders plus expérimentés peuvent utiliser les futures perpétuels pour couvrir des positions existantes ou trader les mouvements du marché à court terme. Les futures et l’effet de levier comportent un risque nettement plus élevé et ne conviennent pas à tous les investisseurs.
Gate propose également des outils tels que les bots de trading et le Copy Trading, qui peuvent aider les utilisateurs à automatiser des stratégies prédéfinies. L’automatisation n’élimine pas le risque de marché et doit toujours être associée à un dimensionnement des positions et à des contrôles du risque.
Gate publie des données de preuve de réserves à l’intention des utilisateurs qui évaluent le risque de contrepartie lié aux plateformes d’échange centralisées. Son dernier rapport affichait un ratio de réserves global d’environ 127 % pour près de 500 actifs pris en charge pour les utilisateurs.
En résumé : le bear market est-il terminé ?
En août 2026, le bear market des actions américaines semble clairement terminé, tandis que les cryptos montrent de plus en plus de signes de sortie de leur phase baissière.
Le S&P 500 se situe près de ses records et les bénéfices restent solides. Le bitcoin s’est redressé au-dessus de \$80 000, la demande institutionnelle via les ETF est revenue et le momentum général du marché des cryptos s’améliore.
Cependant, le BTC reste nettement sous son plus haut historique d’octobre 2025, la politique monétaire demeure restrictive et les risques macroéconomiques n’ont pas disparu.
La conclusion la plus solide n’est donc pas qu’un nouveau bull market crypto est garanti.
C’est plutôt que les éléments en faveur d’un bear market crypto profond et persistant se sont considérablement affaiblis. Le marché se trouve désormais dans une phase de reprise importante, qui pourrait déterminer l’orientation du prochain cycle majeur des cryptos.
FAQ
Le bitcoin est-il toujours dans un bear market ?
En août 2026, il est plus juste de décrire le bitcoin comme se trouvant dans une phase de reprise ou de transition. Le BTC a rebondi au-dessus de \$80 000, mais reste environ 35 à 37 % sous son plus haut historique.
Qu’est-ce qui confirmerait un nouveau bull market du bitcoin ?
Aucun cours unique ne confirme automatiquement l’entrée dans un bull market. Des sommets et des creux durablement de plus en plus élevés, un volume spot plus important, la poursuite des entrées sur les ETF et une participation plus large au marché des cryptos constitueraient des confirmations plus solides.
Le bitcoin peut-il encore baisser après être passé au-dessus de \$80 000 ?
Oui. Le bitcoin reste très volatil : il a fortement chuté avant ce rebond et peut encore subir un retracement après des rallies marqués. Des corrections importantes peuvent survenir même pendant les bull markets à long terme.
Qu’est-ce qui met généralement fin à un bear market crypto ?
Les bear markets crypto prennent généralement fin lorsque les ventes forcées s’atténuent, que la liquidité s’améliore, que la demande à long terme revient et que la structure du marché commence à produire durablement des sommets et des creux de plus en plus élevés, à l’image de l’indice S&P 500, utilisé comme référence traditionnelle pour déterminer si le marché boursier américain se trouve en bear market. Un schéma historique courant veut que les crypto winters se déroulent souvent en quatre phases : de fortes baisses de prix accompagnées de panique chez les investisseurs, le retour des spéculateurs, puis des baisses plus lentes qui éliminent les projets fragiles avant la formation d’une reprise durable. Les bear markets peuvent durer de quelques semaines à plusieurs années.
