Gate Research : le désendettement peut-il prédire un rebond ? — Une analyse chronologique du prix du BTC, de l’OI, du Funding et du Volume de liquidation

Cette étude utilise les données relatives au prix du BTC, à l’OI, au funding et aux liquidations depuis 2025 afin d’examiner si le désendettement peut prédire les rebonds ultérieurs. Les résultats montrent que les signaux de rebond se renforcent considérablement lorsqu’une confirmation par le prix suit le désendettement : lorsque le BTC clôture en hausse malgré une forte baisse de l’OI, lorsque le funding passe de négatif à non négatif parallèlement à un rendement positif du BTC, ou lorsque le BTC repasse en territoire positif le lendemain de liquidations concentrées de positions longues, les rendements moyens futurs sur les 1 à 14 jours suivants sont tous positifs.

Par conséquent, un cadre efficace ne consiste pas à acheter au creux uniquement parce que des indicateurs individuels atteignent des niveaux extrêmes, mais à observer si une « libération de la pression + confirmation par le prix » se produit successivement : la première élimine les positions à effet de levier vulnérables, tandis que la seconde indique si la pression vendeuse a été absorbée par le marché.

Points clés :

• Le prix du BTC et les indicateurs dérivés n’évoluent pas systématiquement dans la même direction. L’OI reflète le niveau d’exposition au risque restant sur le marché des dérivés, le funding mesure l’encombrement du positionnement et les coûts de détention, tandis que les liquidations capturent le désendettement forcé déjà survenu. Aucun indicateur unique ne suffit à expliquer l’état global du marché.

• Le désendettement en lui-même n’est pas un signal fiable d’achat au creux. Les tests rétrospectifs montrent que les rendements moyens à 7 et 14 jours après de fortes baisses de l’OI étaient respectivement de −0,68 % et de −0,91 % ; après des pics de liquidations totales, ils étaient de −1,25 % et de −2,50 %. Les rendements étaient également généralement négatifs après des pics de liquidations de positions longues accompagnés de baisses de prix, ce qui indique qu’un désendettement extrême ne marque pas nécessairement un creux de marché.

• Le passage du funding en territoire négatif apporte certaines informations positives, mais son pouvoir prédictif isolé reste limité. Les rendements moyens futurs sur 1 à 14 jours après le passage du funding en territoire négatif étaient tous positifs, le rendement à 14 jours atteignant +1,36 %. Cependant, la significativité statistique restait insuffisante après contrôle du momentum des prix, de la volatilité et du volume de trading, ce qui rend le funding plus approprié comme indicateur complémentaire.

• Ce qui améliore véritablement les probabilités de rebond est le « désendettement + confirmation par le prix ». Après la confirmation d’une purge de l’OI, d’une reprise du funding et d’un rebond après liquidations, les rendements moyens futurs sur 1, 3, 7 et 14 jours étaient tous positifs. En particulier, la confirmation d’une purge de l’OI était suivie de rendements moyens de +2,00 % sur 3 jours et de +2,10 % sur 14 jours, avec un taux de rendements positifs de 69,2 % sur l’horizon de 3 jours.

• Un cadre plus efficace est « libération de la pression → confirmation par le prix », plutôt que d’acheter au creux à des seuils extrêmes. La baisse des prix, le déclin de l’OI et la hausse des liquidations de positions longues indiquent qu’un désendettement est en cours ; ce n’est que lorsque les prix repassent ensuite en territoire positif et que l’OI ne progresse plus rapidement que cela suggère que la pression vendeuse a pu être absorbée.

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Équipe Gate
11 septembre 2026

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