#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Warsh no dijo nada y al mercado le encantó: lo que Bangkok realmente nos dijo sobre las tasas y BTC
A veces, el mensaje más contundente de un banquero central es el que se niega a enviar. En Bangkok, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, se sentó con la directora del FMI, Kristalina Georgieva, y no dio a los operadores ninguna pista sobre el próximo movimiento de las tasas. El resultado fue un repunte de alivio en el dólar, las acciones y las criptomonedas. Este es mi análisis de las dos preguntas que todos se hacen.
¿Restrictivo o moderado? Ninguna de las dos cosas, y esa es la clave
Warsh se ciñó a la estabilidad de precios y se negó a prejuzgar las próximas reuniones. También evitó dar orientaciones sobre el futuro y señaló que los bancos centrales de todo el mundo están endureciendo sus políticas de forma sincronizada, lo que nos indica que la inflación es una lucha global, no solo estadounidense. Calificó el repunte de la inversión como la mayor fuerza alcista de la economía mundial. Suena optimista, pero también deja abierta la posibilidad de mantener las tasas altas si los precios siguen obstinados.
¿Por qué se sintió su silencio como un regalo? Basta con mirar lo que ocurrió antes. El IPC de septiembre llegó al 3.7%, frente al 3.6% previsto. Los precios al productor subieron un 1.3% en el mes y un 6.3% interanual, con la energía al alza del 10.8%, y el IPP subyacente aumentó un 0.7%, frente al 0.3% previsto. Con cifras tan elevadas, una sola frase restrictiva podría haber sacudido todos los mercados. Pero no llegó. Los operadores interpretaron la ausencia de una advertencia como un alivio, no como un giro moderado.
¿Sigue sobre la mesa otra subida en octubre?
Sí, pero el mercado la considera poco probable. La probabilidad implícita de una subida dentro de dos semanas cayó de alrededor del 27% al 15% después de sus declaraciones, y los futuros sobre tasas mostraron un movimiento similar, del 28% al 14.9%. Aun así, no hay que descartar a los partidarios de una política restrictiva. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ha dicho que otra subida este año sería apropiada. La próxima reunión de política monetaria será el 27-28 de octubre y, de aquí a entonces, los datos de inflación, los precios de la energía y cualquier cambio en el lenguaje de la Fed determinarán las probabilidades. Otro dato elevado podría hacer que vuelvan a subir rápidamente.
Cómo respondió el resto del mercado
La reacción fue un claro susurro de apetito por el riesgo:
- El dólar cayó a un nuevo mínimo de 10 días, cerca de 101.80, mientras el euro subía y el dólar australiano rondaba los 0.6950.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo cerca del 5.08%.
- Los futuros del S&P 500 cotizaron cerca de 7,800 y los del Nasdaq 100, cerca de 30,150.
- El KOSPI de Corea, que se desplomó un 7.57% el día anterior, subió un 2.05% hasta cerrar en 5,668.05, su primer cierre al alza en ocho sesiones.
- El oro cayó hacia los $4,073 ante las apuestas por una subida, y luego se recuperó cuando el dólar y los rendimientos cedieron.
Qué significa para Bitcoin
BTC tuvo un repunte de alivio, no un cambio de tendencia. Subió más del 2% en 24 horas, hasta unos $82,300, y ahora ronda los $81,650. La lógica es sencilla: un dólar más débil y menos temor a las tasas alivian la presión sobre los activos de riesgo.
El contraste con agosto es llamativo. Cuando Warsh adoptó un tono claramente restrictivo en Jackson Hole, Bitcoin cayó por debajo de los $77,000. Esta vez el tono fue neutral y el mercado se movió en sentido contrario. El mensaje para los operadores es que Bitcoin reacciona menos a lo que hace la Fed y más a lo que la Fed hace temer a la gente.
Hay una salvedad. Un análisis calificó el efecto sobre BTC como mixto, porque las tasas altas podrían prolongarse. Y Bitcoin todavía se está recuperando de la sacudida de esta semana, cuando cayó por debajo de los $80,000 y las liquidaciones se acercaron a los $1 billion.
Los niveles que estoy observando
Soporte: la EMA de 50 días en $80,443, seguida por la EMA de 100 días en $76,824 y la EMA de 200 días en $75,751.
Resistencia: un cierre diario por encima de $82,538 abriría el camino hacia los $84,049-$84,250.
Nivel de peligro: un cierre por debajo de $80,443 volvería a poner en juego los $80,206 y el mínimo reciente, cerca de $79,694.
Tres escenarios de cara a la reunión de la Fed
Escenario alcista: la inflación se enfría o las probabilidades de una subida caen aún más, y BTC supera los $82,538 rumbo a los $84,250.
Escenario lateral: no hay catalizadores y BTC oscila entre $80,400 y $83,000.
Escenario de retroceso: los datos elevados elevan las probabilidades de una subida por encima del 30%, el dólar se fortalece y BTC vuelve a poner a prueba los $80,000.
Mi opinión
Warsh no le dio al mercado un guion, así que los operadores están escribiendo el suyo, y las expectativas pueden cambiar rápidamente. Me inclino por un modesto movimiento de alivio, aunque la reunión de la Fed y los próximos informes de inflación serán las verdaderas pruebas. Mantengo bajo el apalancamiento, considero los $80,000 como la línea divisoria y trataré cualquier repunte como condicional hasta que los datos lo respalden.
Ahora te toca a ti, Gate Square. ¿Interpretas el silencio de Warsh como discretamente restrictivo o discretamente moderado, y hacia dónde crees que irá BTC antes de la reunión del 27-28 de octubre? Comparte tu opinión y tu nivel clave en los comentarios.
