#SummerCreationCamp
El mercado de las stablecoins se está encogiendo por primera vez en cuatro años — pero los volúmenes de transacciones acaban de marcar un récord histórico.
De acuerdo con el panel de analítica onchain de Visa impulsado por Allium, el mercado de las stablecoins registró la mayor contracción mensual de la oferta desde el colapso de Terra-Luna en mayo de 2022. La capitalización total del mercado de stablecoins cayó en 7,7 mil millones de dólares en junio de 2026, descendiendo a aproximadamente 312 mil millones de dólares. Medido desde el pico de mayo de 2026, de alrededor de 322 mil millones de dólares, la caída acumulada se sitúa ahora cerca de 10 mil millones de dólares, una disminución de aproximadamente 3%. Aunque esta es la mayor caída mensual en términos de dólares desde el crash de Terra-Luna, el descenso porcentual es mucho más moderado: el colapso de Terra en 2022 borró más del 26% de la capitalización del mercado de stablecoins en cuestión de semanas, frente a solo 2,4% en junio de 2026. El contexto es totalmente distinto, pero el titular sigue exigiendo atención.
La USDT de Tether, la stablecoin dominante por oferta, vio caer su capitalización de mercado de aproximadamente 190 mil millones de dólares en mayo a alrededor de 184 mil millones de dólares, una caída de cerca de 6 mil millones de dólares. Esto supone una disminución de aproximadamente 3,2%. A pesar de la contracción, la USDT todavía concentra aproximadamente 59% de la cuota total del mercado de stablecoins, y su volumen diario de negociación en exchanges centralizados sigue rondando 46,8 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente 77,4% de todo el volumen de stablecoins en exchanges. La USDC de Circle cayó desde su pico de marzo, de casi 80 mil millones de dólares, hasta aproximadamente 73,2 mil millones de dólares, una caída de alrededor de 6,8 mil millones de dólares o aproximadamente 8,5%. La USDC ahora tiene aproximadamente 25,3% de la oferta total de stablecoins. Las stablecoins más pequeñas cuentan una historia mixta: USDS está en aproximadamente 9,9 mil millones de dólares con una cuota de 3,4%, DAI tiene aproximadamente 4,6 mil millones de dólares a 1,6%, USD1 llegó a aproximadamente 4,2 mil millones de dólares a 1,5%, y los participantes más recientes como USDG han superado los 3,2 mil millones de dólares mientras USDGO casi se duplicó hasta 900 millones de dólares. En conjunto, USDT y USDC todavía controlan aproximadamente 83% de la oferta total de stablecoins y, de forma aproximada, 96,7% del volumen de negociación en exchanges centralizados.
Ahora bien, aquí está la paradoja que hace que este momento sea genuinamente significativo. En el mismo mes exacto en que la oferta se contrajo en 7,7 mil millones de dólares, el volumen ajustado de transacciones de stablecoins se disparó hasta un récord histórico de 1,79 billones de dólares. Esa cifra sube 63% frente a los aproximadamente 1,1 billones de dólares de mayo y sube 125% frente a los aproximadamente 795 mil millones de dólares de junio de 2025. El volumen acumulado ajustado con ventana móvil de 12 meses ha llegado a 10,2 billones de dólares, y solo los primeros seis meses de 2026 registraron 8,82 billones de dólares en volumen ajustado, ya por encima de los 5,8 billones de dólares registrados en 2024 completo y a una distancia considerable del récord anual completo de 10,8 billones de dólares fijado en 2025. Esta divergencia entre una oferta en caída y un volumen al alza es el desarrollo más importante a nivel comercial en el ecosistema de stablecoins este año.
El liderazgo en volumen ha cambiado drásticamente. En la primera mitad de 2026, USDC llevó aproximadamente 70% del volumen ajustado de transacciones, mientras que USDT tuvo solo alrededor de 25%. En junio en particular, el reparto fue de 1,21 billones de dólares para USDC frente a 576 mil millones de dólares para USDT. Esto representa una inversión total respecto de 2020, cuando USDT gestionaba casi 90% del volumen ajustado y USDC representaba menos de 10%. La USDC de Circle ya ha superado los 90 billones de dólares en volumen de transacciones on-chain acumulado. El motor es la adopción institucional y orientada a pagos: USDC se usa cada vez más para liquidación, gestión de tesorería y transferencias transfronterizas, mientras que el volumen de USDT sigue concentrado en pares de trading cripto en exchanges centralizados. La aprobación reciente de Circle para operar como banco fiduciario por parte de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU., que hizo subir sus acciones más de 12%, refuerza aún más esta trayectoria institucional.
Varios factores explican la contracción de la oferta. Bitcoin cayó aproximadamente 18% durante junio de 2026, cotizando alrededor de 62.800 a 63.000 dólares, lo que desató un entorno clásico de “risk-off” en el que los inversores canjearon stablecoins de vuelta a fiat. Varias stablecoins importantes perdieron brevemente sus paridades durante el mes, avivando temores de tensión de liquidez. El marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, que entrará en pleno efecto más adelante este año, ha llevado a algunos emisores a ajustar sus operaciones. En EE. UU., la falta de una legislación federal clara sigue generando incertidumbre. El Banco de Pagos Internacionales, en su Informe Económico Anual 2026 publicado a finales de junio, sostuvo que las stablecoins aún se quedan cortas como dinero en cuanto a “singleness” (unicidad), “elasticity” (elasticidad), “interoperability” (interoperabilidad) e “integrity” (integridad), y advirtió sobre riesgos de “dolarización de stablecoins” en economías emergentes. Además, parte del crecimiento reciente de la oferta se impulsó por programas de incentivos subsidiados en lugar de una demanda natural: la de más rápido crecimiento, USDG, depende de un programa de recompensas por reparto de rendimiento, y cuando se detengan los incentivos, esa oferta podría salir.
El marco temporal más amplio es un contexto importante. La oferta de stablecoins comenzó 2025 cerca de 205 mil millones de dólares, cruzó los 300 mil millones de dólares el 3 de octubre de 2025 tras un crecimiento de 47% en lo que va del año, y tocó un máximo de aproximadamente 322 mil millones de dólares en mayo de 2026. El Q1 2026 añadió solo cerca de 8 mil millones de dólares en oferta neta nueva, la expansión trimestral más débil desde Q4 2023, y contrasta con los 45,7 mil millones de dólares añadidos en Q3 2025. Las stablecoins con rendimiento crecieron más de 22% en Q1 2026, contribuyendo con más de la mitad del aumento de la capitalización neta del mercado. Las stablecoins representaron 75% de todo el volumen de trading cripto en Q1 2026, la mayor proporción registrada. El volumen de stablecoins on-chain superó por primera vez la red U.S. ACH en febrero de 2026, alcanzando 7,2 billones de dólares mensuales y subiendo a 7,5 billones de dólares en marzo.
Visa, por su parte, se está apoyando en esta tendencia. La empresa lanzó la Visa Stablecoin Platform en julio de 2026, un sistema interno que permite a bancos y fintechs gestionar la acuñación, el manejo y el movimiento de stablecoins dentro de sus flujos de pago y tesorería existentes de Visa. Visa liquida alrededor de 15 billones de dólares en pagos anualmente y ya procesa varios miles de millones de dólares en liquidaciones de stablecoins. La plataforma busca ampliar el acceso a stablecoins en su red de aproximadamente 15.000 instituciones financieras y más de 200 millones de comercios. Las proyecciones de la industria sugieren que la emisión de stablecoins podría alcanzar 1,9 billones de dólares para 2030.
El punto clave es este: la contracción de la oferta y la explosión del volumen no son señales contradictorias — son complementarias. El mercado de stablecoins está madurando al pasar de ser un activo para “guardar” a convertirse en una vía de liquidación y pagos de alta velocidad. Menos capital queda ocioso y más flujo atraviesa el sistema a una velocidad sin precedentes. La caída de la oferta refleja la presión de canje durante un mes de “risk-off” y la incertidumbre regulatoria, pero el salto del volumen confirma que la adopción económica real se está acelerando. La comparación con Terra-Luna acapara titulares, pero los fundamentos son radicalmente distintos. Esto no es un colapso. Es una transición.@Gate_Square
#StablecoinMarket
El mercado de las stablecoins se está encogiendo por primera vez en cuatro años — pero los volúmenes de transacciones acaban de marcar un récord histórico.
De acuerdo con el panel de analítica onchain de Visa impulsado por Allium, el mercado de las stablecoins registró la mayor contracción mensual de la oferta desde el colapso de Terra-Luna en mayo de 2022. La capitalización total del mercado de stablecoins cayó en 7,7 mil millones de dólares en junio de 2026, descendiendo a aproximadamente 312 mil millones de dólares. Medido desde el pico de mayo de 2026, de alrededor de 322 mil millones de dólares, la caída acumulada se sitúa ahora cerca de 10 mil millones de dólares, una disminución de aproximadamente 3%. Aunque esta es la mayor caída mensual en términos de dólares desde el crash de Terra-Luna, el descenso porcentual es mucho más moderado: el colapso de Terra en 2022 borró más del 26% de la capitalización del mercado de stablecoins en cuestión de semanas, frente a solo 2,4% en junio de 2026. El contexto es totalmente distinto, pero el titular sigue exigiendo atención.
La USDT de Tether, la stablecoin dominante por oferta, vio caer su capitalización de mercado de aproximadamente 190 mil millones de dólares en mayo a alrededor de 184 mil millones de dólares, una caída de cerca de 6 mil millones de dólares. Esto supone una disminución de aproximadamente 3,2%. A pesar de la contracción, la USDT todavía concentra aproximadamente 59% de la cuota total del mercado de stablecoins, y su volumen diario de negociación en exchanges centralizados sigue rondando 46,8 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente 77,4% de todo el volumen de stablecoins en exchanges. La USDC de Circle cayó desde su pico de marzo, de casi 80 mil millones de dólares, hasta aproximadamente 73,2 mil millones de dólares, una caída de alrededor de 6,8 mil millones de dólares o aproximadamente 8,5%. La USDC ahora tiene aproximadamente 25,3% de la oferta total de stablecoins. Las stablecoins más pequeñas cuentan una historia mixta: USDS está en aproximadamente 9,9 mil millones de dólares con una cuota de 3,4%, DAI tiene aproximadamente 4,6 mil millones de dólares a 1,6%, USD1 llegó a aproximadamente 4,2 mil millones de dólares a 1,5%, y los participantes más recientes como USDG han superado los 3,2 mil millones de dólares mientras USDGO casi se duplicó hasta 900 millones de dólares. En conjunto, USDT y USDC todavía controlan aproximadamente 83% de la oferta total de stablecoins y, de forma aproximada, 96,7% del volumen de negociación en exchanges centralizados.
Ahora bien, aquí está la paradoja que hace que este momento sea genuinamente significativo. En el mismo mes exacto en que la oferta se contrajo en 7,7 mil millones de dólares, el volumen ajustado de transacciones de stablecoins se disparó hasta un récord histórico de 1,79 billones de dólares. Esa cifra sube 63% frente a los aproximadamente 1,1 billones de dólares de mayo y sube 125% frente a los aproximadamente 795 mil millones de dólares de junio de 2025. El volumen acumulado ajustado con ventana móvil de 12 meses ha llegado a 10,2 billones de dólares, y solo los primeros seis meses de 2026 registraron 8,82 billones de dólares en volumen ajustado, ya por encima de los 5,8 billones de dólares registrados en 2024 completo y a una distancia considerable del récord anual completo de 10,8 billones de dólares fijado en 2025. Esta divergencia entre una oferta en caída y un volumen al alza es el desarrollo más importante a nivel comercial en el ecosistema de stablecoins este año.
El liderazgo en volumen ha cambiado drásticamente. En la primera mitad de 2026, USDC llevó aproximadamente 70% del volumen ajustado de transacciones, mientras que USDT tuvo solo alrededor de 25%. En junio en particular, el reparto fue de 1,21 billones de dólares para USDC frente a 576 mil millones de dólares para USDT. Esto representa una inversión total respecto de 2020, cuando USDT gestionaba casi 90% del volumen ajustado y USDC representaba menos de 10%. La USDC de Circle ya ha superado los 90 billones de dólares en volumen de transacciones on-chain acumulado. El motor es la adopción institucional y orientada a pagos: USDC se usa cada vez más para liquidación, gestión de tesorería y transferencias transfronterizas, mientras que el volumen de USDT sigue concentrado en pares de trading cripto en exchanges centralizados. La aprobación reciente de Circle para operar como banco fiduciario por parte de la Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU., que hizo subir sus acciones más de 12%, refuerza aún más esta trayectoria institucional.
Varios factores explican la contracción de la oferta. Bitcoin cayó aproximadamente 18% durante junio de 2026, cotizando alrededor de 62.800 a 63.000 dólares, lo que desató un entorno clásico de “risk-off” en el que los inversores canjearon stablecoins de vuelta a fiat. Varias stablecoins importantes perdieron brevemente sus paridades durante el mes, avivando temores de tensión de liquidez. El marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, que entrará en pleno efecto más adelante este año, ha llevado a algunos emisores a ajustar sus operaciones. En EE. UU., la falta de una legislación federal clara sigue generando incertidumbre. El Banco de Pagos Internacionales, en su Informe Económico Anual 2026 publicado a finales de junio, sostuvo que las stablecoins aún se quedan cortas como dinero en cuanto a “singleness” (unicidad), “elasticity” (elasticidad), “interoperability” (interoperabilidad) e “integrity” (integridad), y advirtió sobre riesgos de “dolarización de stablecoins” en economías emergentes. Además, parte del crecimiento reciente de la oferta se impulsó por programas de incentivos subsidiados en lugar de una demanda natural: la de más rápido crecimiento, USDG, depende de un programa de recompensas por reparto de rendimiento, y cuando se detengan los incentivos, esa oferta podría salir.
El marco temporal más amplio es un contexto importante. La oferta de stablecoins comenzó 2025 cerca de 205 mil millones de dólares, cruzó los 300 mil millones de dólares el 3 de octubre de 2025 tras un crecimiento de 47% en lo que va del año, y tocó un máximo de aproximadamente 322 mil millones de dólares en mayo de 2026. El Q1 2026 añadió solo cerca de 8 mil millones de dólares en oferta neta nueva, la expansión trimestral más débil desde Q4 2023, y contrasta con los 45,7 mil millones de dólares añadidos en Q3 2025. Las stablecoins con rendimiento crecieron más de 22% en Q1 2026, contribuyendo con más de la mitad del aumento de la capitalización neta del mercado. Las stablecoins representaron 75% de todo el volumen de trading cripto en Q1 2026, la mayor proporción registrada. El volumen de stablecoins on-chain superó por primera vez la red U.S. ACH en febrero de 2026, alcanzando 7,2 billones de dólares mensuales y subiendo a 7,5 billones de dólares en marzo.
Visa, por su parte, se está apoyando en esta tendencia. La empresa lanzó la Visa Stablecoin Platform en julio de 2026, un sistema interno que permite a bancos y fintechs gestionar la acuñación, el manejo y el movimiento de stablecoins dentro de sus flujos de pago y tesorería existentes de Visa. Visa liquida alrededor de 15 billones de dólares en pagos anualmente y ya procesa varios miles de millones de dólares en liquidaciones de stablecoins. La plataforma busca ampliar el acceso a stablecoins en su red de aproximadamente 15.000 instituciones financieras y más de 200 millones de comercios. Las proyecciones de la industria sugieren que la emisión de stablecoins podría alcanzar 1,9 billones de dólares para 2030.
El punto clave es este: la contracción de la oferta y la explosión del volumen no son señales contradictorias — son complementarias. El mercado de stablecoins está madurando al pasar de ser un activo para “guardar” a convertirse en una vía de liquidación y pagos de alta velocidad. Menos capital queda ocioso y más flujo atraviesa el sistema a una velocidad sin precedentes. La caída de la oferta refleja la presión de canje durante un mes de “risk-off” y la incertidumbre regulatoria, pero el salto del volumen confirma que la adopción económica real se está acelerando. La comparación con Terra-Luna acapara titulares, pero los fundamentos son radicalmente distintos. Esto no es un colapso. Es una transición.@Gate_Square
#StablecoinMarket
