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El informe del IPC de mañana tiene una peculiaridad que la mayoría de los análisis preliminares pasan por alto. No habrá una tasa oficial de inflación interanual para octubre. El cierre del gobierno del año pasado dejó un vacío en los datos de octubre de 2025, así que no hay nada con qué comparar. Cuando veas cifras como 3.7% o 3.9% por ahí, tómalas como estimaciones de alguien, no como el dato publicado. El mercado operará en función de las cifras mensuales, y eso cambia mi preparación.

Qué está esperando el mercado

Las previsiones apuntan a que los precios generales subirán alrededor de 0.2% a 0.3% en el mes, y el modelo de la Reserva Federal de Cleveland se sitúa cerca de 0.24%. Se espera que la inflación subyacente ronde el 0.2%, y el mismo modelo la sitúa en 0.21%. Septiembre fue más alto, con la inflación general cerca de 0.6% y la subyacente cerca de 0.3%. Así que el umbral esperado es una desaceleración. Para ponerlo en perspectiva, un 0.2% mensual equivale a un ritmo anual de alrededor de 2.4%, y un 0.3% mensual equivale a alrededor de 3.7%. De eso se trata realmente mañana.

Por qué este informe importa más de lo habitual

Es el último IPC antes de que la Fed se reúna los días 8 y 9 de diciembre, y el siguiente se publica el día después de la decisión. Tras el informe de empleo del viernes, con 165,000 nuevos puestos de trabajo y un desempleo del 4.1%, los futuros asignaban alrededor de un 80% de probabilidad a una subida de tasas en diciembre, frente a alrededor del 73% antes de los datos. Durante la venta masiva de acciones tecnológicas a principios de semana, había caído a aproximadamente un 67%. Así que las probabilidades han estado oscilando con cada titular.

La parte desigual

Una mesa de análisis macro sostiene que, a menos que el IPC quede muy por debajo de lo esperado, una subida en diciembre está casi totalmente descontada. Si eso es correcto, un dato moderado confirmaría en gran medida la historia de desaceleración sin eliminar la posibilidad de una subida, mientras que una lectura subyacente de 0.3% o más la aseguraría y daría pie a hablar de más subidas. Una página de probabilidades mostraba alrededor de un 40% de posibilidad de que la inflación subyacente llegue al 0.3% o lo supere. No es una probabilidad marginal.

Bitcoin está justo en la línea

A última hora del domingo, BTC cayó a unos 73,500 y se recuperó hasta cerca de 74,600. Se liquidaron alrededor de $700 million en posiciones largas en una hora, y las salidas semanales de ETF ascendieron a unos $1.28 billion, las mayores desde junio. Mi gráfico marca 74,582. Por encima está 75,500, un 1.2% más arriba y también cerca del promedio de 50 semanas; luego, 77,020, un 3.3% más arriba, y 77,568, un 4.0% más arriba. Por debajo está 73,539, un 1.4% más abajo, y 73,170, un 1.9% más abajo y correspondiente al promedio de 200 días. El RSI ronda los 35. El espacio entre esos dos promedios es de apenas un 3%, así que este dato puede empujar el precio más allá de cualquiera de ellos.

El oro depende del petróleo y del dólar

El oro se mantuvo por encima de 4,100 incluso con altas probabilidades de una subida de tasas, porque el petróleo más barato y un dólar más débil ayudaron. Eso lo hace frágil. En mi gráfico de XAUT, el precio ronda los 4,107, con 4,118 apenas un 0.3% por encima y 4,150 un 1.1% por encima; después, aparecen promedios de más largo plazo cerca de 4,253 y 4,290. Por debajo, el siguiente nivel marcado es 3,872, un 5.7% más abajo, y los informes sitúan el mínimo del viernes cerca de 4,033. Un dato alto que impulse los rendimientos sería lo que más perjudicaría al oro. Uno moderado podría llevarlo rápidamente por encima de 4,150.

Acciones

El Nasdaq 100 bajó alrededor de un 14.7% desde su máximo del 6 de octubre al cierre del jueves y luego rebotó el viernes. En mi gráfico, NVDA está en 187.49, apenas un 0.3% por encima del soporte en 186.92, con un RSI cercano a 32. La resistencia en 208.04 está un 11% más arriba. Unos rendimientos más bajos ayudarían a ese rebote. Una inflación más alta pondría rápidamente a prueba el soporte.

Mi opinión: no estoy intentando adivinar la cifra. Observaré la inflación subyacente y los costos de vivienda, y luego la primera hora de negociación. Una inflación subyacente moderada junto con rendimientos a la baja es el escenario más claro para que BTC recupere los 75,500 y el oro supere los 4,150. Una inflación subyacente alta con un dólar más fuerte llevaría a BTC a su promedio de 200 días y al oro de vuelta hacia los 4,030. Hasta que se publique el dato, mi estrategia es tener paciencia.

Esto no es asesoramiento financiero.

¿Qué te importa más mañana, la inflación general o la subyacente? ¿Y crees que un dato moderado basta para descartar una subida de tasas en diciembre?

@Gate_Square