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Jackson Hole llega el viernes con una nueva voz en el estrado. El presidente de la Fed, Warsh, pronunciará su primer discurso en el cargo y el mercado lo considera la última señal importante antes del FOMC de septiembre. Tras los tropiezos comunicativos anteriores, la exigencia es sencilla: ¿ofrecerá una lectura más clara de la trayectoria de la política monetaria o dejará la misma niebla que ha mantenido a los operadores de tipos haciendo conjeturas?
TLT en el gráfico de 4 horas es el marcador en tiempo real más claro de esa incertidumbre. El precio cerró en 83,29, con una modesta subida del 0,13 por ciento. La EMA de 50 periodos se sitúa justo por debajo, en 82,76, mientras que la EMA de 200 periodos está por encima, en 83,95. Las bandas de Bollinger se extienden de 81,16 a 83,63, con la línea media cerca de 82,39. Las velas más recientes están presionando contra la banda superior y la resistencia SRL en 83,63. Más arriba, el nivel de ruptura S&R en 84,47 sigue siendo el siguiente techo. A la baja, 81,54 y 81,16 forman la zona de soporte más cercana.
El RSI está en 59,04, neutral y con margen en ambas direcciones. El MACD se ha aplanado cerca de la línea cero, en consonancia con un mercado que está esperando en lugar de seguir una tendencia.
El escenario alcista para los bonos —y, por tanto, para un tono de política monetaria más flexible— requiere una ruptura clara y una consolidación por encima de 83,63. La aceptación de ese nivel abriría el camino hacia 84,47 y, potencialmente, a una nueva prueba de los máximos del verano anterior. En ese escenario, la EMA de 82,76 se convierte en la primera línea de defensa ante cualquier retroceso. Un discurso que se incline por la paciencia o reconozca los datos de inflación en enfriamiento respaldaría esa trayectoria.
El escenario bajista es el contrario. Un rechazo en 83,63 que devuelva el precio por debajo de la EMA de 50 periodos en 82,76 probablemente tendría como objetivo la banda inferior de Bollinger en 81,16. Una ruptura de ese nivel pondría en juego el soporte más profundo de 81,54 y señalaría que el mercado está descontando una postura más agresiva o, al menos, menos acomodaticia. Tras varios intentos fallidos de mantener niveles superiores, otro rechazo no sorprendería a nadie.
Estoy considerando 83,63 como el pivote inmediato y 82,76 como el filtro de tendencia a corto plazo. Hasta que llegue el discurso, el tamaño de las posiciones se mantiene reducido y el sesgo sigue siendo neutral. El gráfico ya ha mostrado múltiples mechas a ambos lados del rango, por lo que la reacción durante la primera hora posterior a las declaraciones importará más que el texto preparado en sí.
¿Estás posicionado para un sesgo expansivo más claro, una sorpresa agresiva o simplemente esperando a que se asiente el polvo? Comparte tus niveles y tu enfoque.
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