El contraataque de las finanzas tradicionales: las cadenas de bloques en consorcio están resurgiendo silenciosamente

Autor: Chloe, ChainCatcher

En junio de 2026, varias de las mayores bancos estadounidenses se unieron para anunciar que construirían una red compartida de depósitos tokenizados antes de 2027, enfrentándose directamente a la erosión de los depósitos por parte de las stablecoins. Este sistema aún no tiene nombre oficial, algunos en la industria lo llaman "el puente (the bridge)", otros "la cadena (the chain)".

Y esto refleja un concepto que ha sido ignorado por el mercado durante años y que ahora está dando un giro silencioso: la cadena de bloques de consorcio.

Bancos formando un equipo de Vengadores

El 5 de junio de 2026, The Wall Street Journal filtró la noticia: un grupo de grandes bancos estadounidenses liderados por JPMorgan Chase, Citibank y Bank of America planeaba, antes de la primera mitad de 2027, construir una red compartida de depósitos tokenizados.

Ese mismo día, estos bancos emitieron un comunicado conjunto que ampliaba la lista de cuatro a más de una docena. La iniciativa fue liderada por Wells Fargo, seguido por BNY Mellon, BMO, HSBC, PNC, TD, U.S. Bank, Truist, Citizens, Fifth Third, Huntington, KeyBank, Regions y Santander.

El operador será The Clearing House, una empresa de pagos conjunta de estos bancos. Hasta ahora, este sistema no tiene un nombre oficial; según The Wall Street Journal, algunos en la industria lo llaman "el puente" y otros "la cadena".

En los últimos dos años, el foco del mundo cripto se ha centrado en cadenas públicas, emisión de tokens y airdrops. Pero en realidad, los fondos institucionales y la tecnología que se están moviendo silenciosamente siguen otra dirección: cadenas dedicadas, controladas por instituciones específicas, sin necesariamente emitir tokens. Esto suena familiar, porque es el espíritu de las "cadenas de consorcio" de antaño, solo que esta vez, quizás, de verdad.

Lo que temen los bancos es que las stablecoins roben sus depósitos

Para entender esta contraofensiva, primero hay que saber qué están protegiendo los bancos tradicionales: las stablecoins. Según datos de DeFiLlama, en junio de 2026, la capitalización total de mercado de stablecoins en todo el mundo era aproximadamente 316 mil millones de dólares. USDT representaba alrededor del 62%, con un valor de mercado de unos 186 mil millones de dólares, y USDC unos 750 mil millones, sumando cerca del 80% del mercado.

Según Bitrue, en 2025, las stablecoins procesaron aproximadamente 46 billones de dólares en transacciones, más de 20 veces PayPal y casi el triple de Visa. En el primer trimestre de 2026, las stablecoins representaron aproximadamente el 75% del volumen total de transacciones en criptomonedas, convirtiéndose en una red global de pagos y liquidaciones en constante movimiento, no solo en especulación.

Para los bancos tradicionales, esta red toca su punto más vulnerable: los depósitos. La cantidad de préstamos que pueden otorgar depende de cuánto dinero tengan en depósitos. Si los clientes acostumbran a mover su dinero de cuentas bancarias a stablecoins en carteras de criptomonedas, la base sobre la que los bancos pueden prestar se vacía. Mark Monaco, director global de pagos de US Bank, dice que este sistema se está preparando para el día en que la demanda realmente despierte.

Pero lo que realmente obliga a los bancos a actuar es la relajación regulatoria. La ley estadounidense GENIUS Act ya fue promulgada, exigiendo reservas completas 1:1 para stablecoins y auditorías periódicas, con detalles de implementación que entrarán en vigor el 18 de julio de 2026. La influencia de esta ley no está en limitar las stablecoins, sino en legitimarlas. Cuando las stablecoins pasan de ser un producto gris a herramientas con licencia, auditadas y que los bancos pueden custodiar, su capacidad de reemplazo de los depósitos tradicionales deja de ser una hipótesis.

Los bancos no aman la blockchain de repente, sino que alguien ya ha puesto la vía en la puerta, obligándolos a construir la suya propia.

¿Puente o cadena? ¿Qué es exactamente esta red?

Volviendo a esa cadena aún sin nombre oficial. Su nombre técnico es Red de Liquidación Regulada (Regulated Settlement Network, RSN). La idea es convertir los depósitos bancarios en tokens registrados en blockchain, permitiendo liquidaciones 24/7 en tiempo real, sin esperar al siguiente día hábil.

"Depósitos tokenizados" no es un activo digital nuevo, sino una forma diferente de registrar la misma cuenta. Asumen el mismo riesgo crediticio, están sujetos a la misma regulación y permanecen en el sistema bancario protegido por seguros de depósitos. La diferencia fundamental con las stablecoins es que estas últimas sacan el dinero del sistema bancario, mientras que los depósitos tokenizados permanecen en él, pero con velocidad y capacidades de programación similares a las criptomonedas.

David Watson, CEO de The Clearing House, dice que esto es un movimiento importante para los bancos, y que los pagos en cadena llevarán a un futuro completamente diferente; Max Neukirchen, co-director de pagos globales de JPMorgan, lo ve más pragmático: para mantener un ecosistema de pagos estable y resistente, se necesita una infraestructura regulada para liquidar estos depósitos tokenizados.

Hasta ahora, no se ha decidido qué blockchain usará esta red. La tecnología aún no está definida, y el nombre oscila entre "el puente" y "la cadena", pero las más de diez mayores bancos de EE. UU. ya están dispuestos a poner su nombre en el mismo comunicado. En esta etapa, más que la tecnología, lo que se ha acordado es la gobernanza: quién operará, quién podrá participar y quién establecerá las reglas. Y esas respuestas, precisamente, son el núcleo del concepto de cadena de consorcio.

Repasando el fracaso de las cadenas de consorcio

De 2016 a 2022, fue la primera ola de entusiasmo por las cadenas empresariales. JPMorgan ya había experimentado con Ethereum en 2016 y luego desarrolló su propia cadena privada, Quorum; IBM y la Linux Foundation promovieron Hyperledger Fabric, y R3 lideró Corda, pero casi todas estas iniciativas fracasaron.

La razón no es complicada. La principal limitación fue que no existía una presión real para colaborar: cada banco construía su propia cadena cerrada, sin interoperabilidad, convirtiéndose en islas aisladas; además, los registros permitidos, en muchos casos, eran simplemente bases de datos con criptografía, una tecnología que se buscaba antes de entender qué problema resolver. Cuando en 2020 el mercado se inclinó hacia cadenas públicas, DeFi y minería de liquidez, las cadenas de consorcio quedaron etiquetadas como "conectadas, pero en el lugar equivocado", y gradualmente salieron del foco.

Al revisar esa historia, se puede trazar una línea de comparación con el presente. La derrota de las cadenas de consorcio no fue por la tecnología, sino porque no había una necesidad real. Lo que hace que vuelvan a ser relevantes en 2026 es que ahora existe una demanda auténtica, urgente y respaldada por regulaciones; en aquel entonces, la tecnología buscaba un escenario, y ahora, el escenario busca tecnología.

Desde los datos: las cadenas de consorcio a nivel institucional ya operan silenciosamente

La red de depósitos tokenizados no es un evento aislado. En los últimos 18 meses, varias cadenas dedicadas, lideradas por instituciones, han acumulado volúmenes de uso cuantificables, siendo la más completa Canton Network.

Canton, desarrollada por Digital Asset, es una blockchain pública con permisos, programada en Daml, diseñada para que instituciones financieras competitivas compartan infraestructura de liquidación, manteniendo la privacidad. Sus supervalidadores incluyen Visa, Nasdaq y BNP Paribas.

En términos de uso, a finales de 2025, más de 700 instituciones estaban conectadas a Canton. La mayor aplicación en la red, la plataforma de recompra de bonos del Tesoro estadounidense de Broadridge, procesa aproximadamente 4 billones de dólares en repos de bonos del Tesoro tokenizados cada mes, unos 2.800 millones diarios, y esa cifra se duplicó en 2025 respecto a 2024.

En diciembre de 2025, DTCC, la principal entidad de liquidación y compensación de valores en EE. UU., anunció una colaboración con Digital Asset para tokenizar los bonos del Tesoro en Canton, con expansión prevista para la segunda mitad de 2026. La participación de DTCC, que gestiona la liquidación de acciones y renta fija, indica que las cadenas a nivel institucional ya están extendiéndose a la infraestructura básica del mercado estadounidense.

También hay datos específicos de bancos individuales. Desde 2020, JPMorgan, a través de su división Kinexys, procesa pagos institucionales en JPM Coin en una cadena privada, con un volumen diario superior a 5 mil millones de dólares. Citibank ya tiene su Token Services en línea, permitiendo transferencias transfronterizas en tiempo real entre Nueva York, Londres y Hong Kong. BNY Mellon lanzó en enero de 2026 un servicio de depósitos tokenizados para instituciones.

Sumando estos datos, la red de depósitos tokenizados se perfila como una capa de interoperabilidad que conecta los proyectos existentes de los bancos, no como una cadena completamente nueva. Los impulsores no son proveedores tecnológicos, sino bancos con volumen real de transacciones, buscando estándares comunes que permitan la interoperabilidad.

La línea entre cadenas públicas y cadenas de consorcio se está difuminando

Al analizar la estrategia de JPMorgan, se observa que combina su cadena privada Kinexys con la transferencia en junio de 2025 de JPM Coin (JPMD) a la cadena pública de Coinbase, Base. Poco después, en enero de 2026, volvió a desplegar JPMD en Canton, convirtiéndose en la segunda cadena que soporta este tipo de dinero digital institucional, después de Base.

Una misma institución, invierte en cadena privada, cadena con permisos y cadena pública.

Antes, en noviembre de 2025, DBS Bank de Singapur y Kinexys también acordaron colaborar en un marco interoperable para transferir depósitos tokenizados entre sus ecosistemas de cadenas. La verdadera preocupación del sector ya no es si usar cadenas de consorcio o cadenas públicas, sino cómo conectar los permisos y la liquidación entre ellas.

Para los bancos, las cadenas públicas son canales para acceder a fondos y usuarios, las cadenas de consorcio son la base para liquidaciones que cumplen con privacidad y regulación; no son competidores, sino etapas en la misma cadena de valor. La "reinvención de las cadenas de consorcio" no es volver a las cadenas cerradas y desconectadas de 2018, sino recuperar su espíritu de gobernanza: usos fijos, control institucional, reglas predefinidas. La diferencia ahora es que ese espíritu se ha adaptado a un cuerpo que puede conectarse con cadenas públicas.

Epílogo: La verdadera disputa es quién controla la infraestructura

Los guiones principales de los últimos años han sido "la descentralización reemplazará a las finanzas tradicionales". Pero en 2026, se presenta otra versión: las finanzas tradicionales no han sido reemplazadas, solo han sacado la tecnología blockchain de su contexto de cadenas públicas, emisión y DeFi, y la han vuelto a integrar en su entorno más familiar: regulación, licencias, control institucional.

La diferencia con la historia de las cadenas de consorcio es que ahora, con la validación de las stablecoins, la regulación del GENIUS Act y la evidencia de transacciones reales en Canton y Kinexys, esto ya no es solo una propuesta tecnológica, sino una realidad en funcionamiento.

Ganar en cadenas públicas o en cadenas de consorcio nunca ha sido el punto central. La competencia entre tokens tokenizados y stablecoins en funciones ya no es relevante; lo que importa es quién tiene la infraestructura que se adopta por defecto. La próxima década, la infraestructura financiera, en quién confía, será la verdadera apuesta en esta mesa de juego.