La intervención del Tesoro de EE. UU. en el yen impulsa al S&P 500 a un máximo histórico y evita una crisis en el mercado de bonos

La intervención del Tesoro de EE. UU. para comprar yenes japoneses, aunque oficialmente tenía como objetivo estabilizar la moneda de un aliado clave, contribuyó de hecho al repunte récord de Wall Street, informó The New York Times el día 5 (hora local de EE. UU.). El índice S&P 500 alcanzó un máximo histórico tras la intervención cambiaria a gran escala, gracias a la estabilización de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Los expertos señalaron que la intervención desempeñó un papel decisivo al impedir una reacción en cadena en los mercados financieros globales: colapso del yen → venta de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de Japón → aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro → incremento de los costes de financiación de las grandes tecnológicas de IA → desplome del mercado bursátil estadounidense. La medida se produjo cuando las enormes emisiones de bonos corporativos de las grandes tecnológicas para financiar inversiones en inteligencia artificial estaban presionando los mercados de bonos y avivando la ansiedad bursátil, mientras el yen se desplomaba hasta su nivel más bajo en 40 años, generando una grave sensación de crisis.

El índice S&P 500 alcanza un récord intradía de 7.793,68

El índice S&P 500 subió hasta 7.793,68 durante la sesión, alcanzando un máximo histórico. El periódico informó de que el índice alcanzó este récord gracias a la estabilización de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. tras la intervención a gran escala del Tesoro estadounidense en el mercado de divisas.

La intervención del Tesoro de EE. UU. evita una venta de bonos del Tesoro por valor de 1 billón de dólares por parte de Japón

Japón, uno de los mayores tenedores mundiales de reservas de divisas y titular de más de 1 billón de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., afrontaba presiones para liquidar una parte significativa de sus tenencias con el fin de defender el yen. Si la venta de bonos del Tesoro por parte de Japón se hubiera materializado, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años —la referencia para los tipos de interés globales a largo plazo— se habría disparado, aumentando drásticamente los costes de financiación de las empresas estadounidenses y provocando un desplome bursátil. Sin embargo, la intervención conjunta del Tesoro de EE. UU. y las autoridades japonesas para comprar yenes calmó los temores a una venta masiva en el mercado de deuda pública estadounidense. Según el análisis, a medida que se estabilizaron los rendimientos de los bonos del Tesoro, se disiparon las preocupaciones sobre los costes de financiación y el mercado bursátil de Nueva York registró de inmediato nuevos máximos históricos.

Las autoridades equilibran el nivel del yen para evitar el desmantelamiento del carry trade

Los expertos señalaron que las autoridades estadounidenses mantuvieron el valor del yen en un «nivel apropiado», al tiempo que se mostraban cautelosas ante una apreciación excesiva de la moneda. Si el yen se fortaleciera demasiado, la liquidación a gran escala de operaciones de «carry trade con yenes» —que consisten en tomar prestados yenes a bajo interés para invertir en acciones estadounidenses y otros activos— podría hundir el mercado de renta variable estadounidense. George Goncalves, estratega macroeconómico de MUFG Securities, declaró: «Al conectar todos los puntos, esta intervención cambiaria fue, en última instancia, una medida decisiva para resolver el típico dilema macroeconómico global que había comenzado a manifestarse».

Preguntas frecuentes

¿Qué hizo el Tesoro de EE. UU. el día 5 con respecto al yen?
El Tesoro de EE. UU. llevó a cabo una intervención conjunta para comprar yenes con las autoridades japonesas el día 5 (hora local de EE. UU.), según informó The New York Times. La intervención estabilizó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y contribuyó a que el índice S&P 500 alcanzara un máximo histórico intradía de 7.793,68.

¿Por qué intervino EE. UU. en el mercado del yen?
La intervención evitó una reacción en cadena en los mercados financieros globales. Con el yen en su nivel más bajo en 40 años, Japón —que posee más de 1 billón de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU.— afrontaba presiones para vender estas tenencias y defender su moneda. Una venta de este tipo habría disparado los rendimientos de los bonos del Tesoro, aumentado los costes de financiación de las grandes tecnológicas en medio de las enormes emisiones de bonos relacionadas con la IA y podría haber provocado un desplome de los mercados bursátiles estadounidenses.

¿Cómo afecta el carry trade con yenes a las acciones estadounidenses?
El carry trade con yenes consiste en tomar prestados yenes a bajo interés para invertir en activos de mayor rentabilidad, como las acciones estadounidenses. Si el yen se fortalece demasiado, estas operaciones se deshacen cuando los inversores venden activos estadounidenses para devolver los préstamos en yenes, lo que podría provocar un desplome del mercado bursátil estadounidense. Los expertos señalaron que las autoridades estadounidenses mantuvieron el yen en un «nivel apropiado» para evitar una apreciación excesiva que desencadenara una liquidación masiva del carry trade.