IntroducciónEl concepto de DeFi surgió en 2018, utilizando contratos inteligentes descentralizados para ofrecer servicios financieros tradicionales, operando en blockchain en forma de código. En 2020, la narrativa de DeFi explotó, convirtiéndose en el sector más poblado por usuarios y ampliamente aplicado en la industria de la criptomoneda. Este sector incluye plataformas de préstamos como MakerDAO, AAVE y Compound, plataformas de trading como Uniswap y Sushiswap, y plataformas de derivados como dYdX. Más allá de la infraestructura, DeFi se ha extendido a diversas aplicaciones, proporcionando más funcionalidades para el ecosistema de la criptomoneda.
Los servicios de staking líquido son relativamente de nicho dentro del campo de DeFi, dirigidos principalmente a tokens de blockchains que utilizan el mecanismo de consenso PoS. PoS (Prueba de Participación) vincula la oportunidad de generar nuevos bloques con la cantidad de stake que posee un usuario, considerado por muchos como una mejora sobre el algoritmo PoW (Prueba de Trabajo). PoS fue propuesto inicialmente por Quantum Mechanic en 2011 y posteriormente implementado por Peercoin y NXT a través de enfoques diferentes. Este mecanismo requiere que los participantes apuesten tokens (equidad) en la blockchain, similar a depositar fondos en un banco, con recompensas distribuidas en función de la cantidad y la duración de los tokens apostados. PoS asume que al bloquear cierto interés en la cadena, similar a un depósito de seguridad, las decisiones impulsadas por el propio interés serán más racionales. Además, incorpora mecanismos de recompensa y penalización para prevenir malas conductas, haciendo que las operaciones de nodos sean más controladas y seguras contra ataques. Además, PoS ha evolucionado hacia variantes como DPoS y PoSA.
Fuente: recompensas por participación
Desde la información sobre los activos de PoS, Ethereum actualmente tiene el valor de apuesta más alto, con un total de $96.3 mil millones de activos apostados, una relación de apuesta del 26.99% y un rendimiento de apuesta del 3.43%.
El núcleo de los servicios de staking líquido es superar el problema de bloqueo de liquidez de los productos tradicionales de staking. Al permitir a los usuarios apostar sus tokens y recibir certificados de staking tokenizados a cambio, estos certificados pueden ser negociados y utilizados en diversas actividades de DeFi, proporcionando así liquidez para los activos apostados. Esto reduce las barreras al staking de PoS y hace que el proceso de staking sea más conveniente, dirigido principalmente a los titulares pequeños y medianos de tokens de blockchain de PoS.
pSTAKE, un producto de participación líquida establecido en 2019, proporciona liquidez para los activos PoS apostados de los usuarios, permitiéndoles ganar recompensas por participación y participar en actividades de DeFi. Este artículo detallará la implementación de su servicio de participación, analizará su modelo económico y discutirá su estado actual de desarrollo.
¿Qué es pSTAKE Finance?El protocolo de Finanzas pSTAKE está desarrollado por el equipo de Persistence One, que fue fundado en Singapur en 2019. Persistence es una blockchain de Capa 1 basada en el consenso de Tendermint, dedicada a apoyar Dapps DeFi y enfocada en desbloquear la liquidez de los activos apostados. pSTAKE Finance es un protocolo de staking líquido para PoS, que admite staking líquido para Ethereum, Cosmos, BNB Chain y la cadena de Persistence. El protocolo lanzó su token de gobernanza en septiembre de 2021, realizó una venta pública en Coinlist en noviembre de 2021 y lanzó oficialmente su producto en febrero de 2022. Recientemente, el equipo anunció planes para expandir el staking líquido al ecosistema de Solana y lanzó la primera temporada del airdrop pSTAKE en Solana.
En julio y noviembre de 2021, pSTAKE Finance aseguró un total de $10 millones en dos rondas de financiación semilla, lideradas por Sequoia Capital, con la participación de inversores destacados como Coinbase Ventures y Kraken Ventures. En mayo de 2022, Binance Lab anunció una inversión estratégica en pSTAKE Finance, demostrando un respaldo financiero significativo.
Implementación TécnicapSTAKE Finance ofrece servicios de participación de tokens. Cuando los usuarios apuestan sus tokens con pSTAKE, reciben tokens de participación (stkTokens) a cambio. Estos stkTokens se pueden utilizar en DeFi para obtener rendimientos adicionales. Actualmente, el protocolo admite la participación líquida en Cosmos, BNB Chain y Persistence.
Fuente: app.pstake.finance
El protocolo se compone de dos componentes principales: contratos inteligentes pBridge y pSTAKE. pBridge sirve como puente entre Ethereum y las redes PoS compatibles con pSTAKE. Se puede utilizar para acuñar pTokens, que son tokens envueltos ERC-20 con un anclaje de 1:1 con los tokens PoS apostados bloqueados en el puente. Los contratos inteligentes pSTAKE son responsables de acuñar e emitir pTokens y stkTokens.
Los tokens stkTokens acuñados y emitidos por los contratos inteligentes de pSTAKE son negociables. Los activos en la red PoS se delegan inicialmente a una lista blanca de validadores según una proporción de asignación predefinida. Esta proporción es determinada inicialmente por el equipo, pero luego es gestionada por los titulares de tokens de gobernanza de pSTAKE. Todos los titulares de stkToken en el ecosistema comparten el riesgo de recorte. A medida que las delegaciones se distribuyen entre varios validadores, el riesgo de recorte se mitiga significativamente.
Lógica OperativaPara el staking en la cadena BNB, staking 1 BNB actualmente produce 0.9525 stkBNB. Cuando los usuarios depositan BNB en la aplicación pSTAKE, va al contrato StakePool de pSTAKE. Después del staking, hay un período de desbloqueo de 15 días. Todos los días a las 23:00 EST, el bot BC ejecuta una transacción de staking que agrega todos los depósitos en el contrato StakePool y los delega a los validadores de pSTAKE. Una vez que los usuarios depositan BNB en el contrato StakePool, comienzan a acumular recompensas de staking, lo que se refleja en la tasa de cambio creciente de los tokens stkBNB.
Fuente: app.pstake.finance
Los usuarios pueden retirar directamente stkBNB en la plataforma pSTAKE. Cuando retiran, las recompensas por participación se detienen de inmediato, el stkBNB acuñado se quema y se crea una cantidad equivalente de BNB en nombre del usuario basada en la tasa de cambio actual. Después de un período de 15 días, el usuario puede retirar el BNB de la aplicación pSTAKE. El bot solo puede cancelar las delegaciones de los validadores de BNB Chain una vez dentro de un período de 7 días. Alternativamente, los usuarios pueden intercambiar directamente stkBNB por BNB en un DEX, evitando el período de retiro de 15 días. StkBNB se puede utilizar en varios escenarios de DeFi, incluido el comercio y la adición de liquidez en Wombat y Pancakeswap, la colateralización y el préstamo en Midas Capital, y el apalancamiento de préstamos y participación en OpenLeverage.
El equipo afirma que el 95% de las recompensas por participación se destinan a los titulares de stkBNB en forma de apreciación del valor de stkBNB, mientras que el 5% se destina al desarrollo del protocolo durante los primeros tres meses, lo que indica una tarifa de transacción del 5%.
Mecanismo de Calificación de ValidadoresLa selección de validadores y la configuración de la tasa de comisión son cuestiones clave para los productos de servicios de staking de tokens. pSTAKE adopta una estrategia de delegación para elegir los mejores validadores en el ecosistema de BNB Chain. Esta estrategia utiliza un mecanismo de calificación de validadores para ayudar a los usuarios a encontrar los mayores rendimientos mientras asegura que los fondos se deleguen a validadores de suficiente calidad.
La estrategia de delegación de pSTAKE considera tanto el rendimiento anual como la seguridad. En primer lugar, en cuanto al rendimiento anual, el rendimiento anual que reciben los validadores en la cadena BNB depende de dos factores:
- La tasa de comisión: pSTAKE selecciona validadores con las tasas de comisión más bajas para garantizar que los usuarios reciban una mayor participación en recompensas de participación.- Poder de voto: la proporción de participación de los validadores determina el rendimiento anual, siendo más probable que los validadores con cantidades apostadas más bajas proporcionen mayores rendimientos.En segundo lugar, en cuanto a la seguridad, al hacer staking con validadores en la cadena BNB, los usuarios no son penalizados. Sin embargo, si los validadores con los que hacen staking son penalizados o encarcelados, los usuarios pueden perderse las recompensas. Por lo tanto, al seleccionar validadores, pSTAKE considera la historia de ocurrencias de penalizaciones y selecciona validadores con menos penalizaciones en el último año. Esto se debe a que si los validadores son encarcelados, los usuarios necesitan deshacer el staking de forma activa y volver a hacer staking con otro validador, lo que resulta en la pérdida de al menos las recompensas de una semana. Además, pSTAKE también utiliza datos sobre el tiempo de operación normal de los validadores en los últimos seis meses para seleccionar los validadores más estables, asegurando que los validadores no se pierdan las recompensas.
Después de considerar tanto el rendimiento anual como la seguridad, pSTAKE determina la puntuación integral de cada validador activo en la red para seleccionar el validador óptimo.
Modelo EconómicopSTAKE es el token nativo del protocolo, con un suministro total de 500 millones de tokens. Sus principales propósitos actualmente son gobernanza e incentivos. Según su asignación de tokens, el 26% se destina a incentivos y desarrollo comunitario, el 20% para financiamiento estratégico de venta de tokens, el 20% para el tesoro, el 16% asignado al equipo, el 6% para recompensas retrospectivas, el 5% para ofertas públicas, el 3% para staking de XPRT, el 2% para Alpha Launchpad, y el 2% restante para promover el desarrollo del protocolo.
Fuente: docs.pstake.finance
Basándose en la distribución actual de tokens pSTAKE, la mayoría de ellos siguen siendo mantenidos por miembros del equipo. El calendario de desbloqueo de tokens es el siguiente:
Fuente: docs.pstake.finance
Estado Actual de DesarrolloLa plataforma pSTAKE actualmente admite múltiples cadenas, incluyendo BNB Chain, Cosmos, dYdX, Osmosis, y recientemente anunció su expansión al ecosistema de Solana. El Valor Total Asegurado (TVL) es de aproximadamente $6.73 millones. En BNB Chain, hay un total de 743 BNB apostados con un APY del 2.86%. Actualmente, el APY más alto es en Persistence, con un total de 1.19 millones de XPRT apostados y un APY del 15.42%.
A partir de las fluctuaciones históricas en el Valor Total Bloqueado (TVL) del protocolo, parece que el TVL ha experimentado períodos tanto de crecimiento como de disminución. Recientemente, con el anuncio de la expansión de los servicios de staking de liquidez al ecosistema Solana, ha habido un ligero aumento en el TVL. En general, el rendimiento de los datos comerciales no parece ser excepcional.
Fuente: defillama
ConclusiónLos servicios de participación de tokens son productos que surgieron en base a las características de las blockchains de PoS, y su desarrollo depende de las tendencias futuras de PoS. El diseño del producto de pSTAKE es simple, con el objetivo de reducir las barreras de entrada para los servicios de participación de PoS y brindar conveniencia a los usuarios. El equipo está ampliando continuamente sus servicios de participación de liquidez en múltiples blockchains. Sin embargo, el rendimiento actual de los datos comerciales es promedio y aún existe una brecha en comparación con líderes de la industria como Lido. En el futuro, será necesario explorar nuevas demandas o mecanismos de incentivos para atraer usuarios y fondos.
