El marco de IOSCO sobre criptoactivos proporciona a los reguladores de valores una base global para supervisar a los proveedores de servicios de criptoactivos, proteger los activos de los clientes y abordar la manipulación del mercado, los conflictos, los riesgos operativos y la actividad transfronteriza.
Las normas de IOSCO sobre criptoactivos establecen una base mundial de regulación de valores para los mercados de criptoactivos y activos digitales. La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), organismo internacional encargado de establecer normas para los mercados de valores, finalizó en 2023 un conjunto de 18 recomendaciones de política dirigidas a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP). Estas recomendaciones tienen como objetivos proteger a los inversores y preservar la integridad del mercado, al tiempo que buscan resultados regulatorios comparables a los de los mercados financieros tradicionales.
Puntos clave
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El 16 de noviembre de 2023, IOSCO publicó 18 recomendaciones para los mercados de criptoactivos y activos digitales, organizadas en seis áreas clave.
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El marco se basa en el principio de "misma actividad, mismo riesgo, misma regulación o resultado regulatorio", no en la creación de una ley cripto mundial.
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IOSCO aborda los conflictos de intereses, la manipulación del mercado, el uso de información privilegiada, el fraude, la custodia, los activos de los clientes, el riesgo tecnológico, la distribución minorista y los riesgos transfronterizos.
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El examen temático de IOSCO del 16 de octubre de 2025 constató avances significativos, aunque la implementación seguía siendo incompleta y desigual entre las jurisdicciones miembros.
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IOSCO anima a los reguladores a reforzar el intercambio de información, la cooperación transfronteriza, la aplicación de la normativa y el desarrollo de capacidades a medida que surgen nuevos modelos de negocio de criptoactivos.
Recomendaciones de política de IOSCO sobre criptoactivos y resultados regulatorios
Las Recomendaciones de política de IOSCO de 2023 para los mercados de criptoactivos y activos digitales adoptan un enfoque basado en los resultados para los proveedores centralizados de servicios de criptoactivos.
| Seis áreas clave |
Enfoque regulatorio |
| Conflictos de intereses |
Integración vertical y conflictos que surgen cuando un CASP combina plataformas de negociación, custodia, corretaje u otras funciones. |
| Integridad del mercado |
Manipulación del mercado, uso de información privilegiada, fraude, abuso de mercado, operaciones sospechosas y requisitos de vigilancia del mercado. |
| Custodia |
Activos de los clientes, segregación y protección de activos. |
| Riesgos transfronterizos |
Cooperación regulatoria, intercambio de información y reducción del arbitraje regulatorio. |
| Riesgo operativo |
Resiliencia tecnológica, ciberseguridad, fiabilidad de los sistemas y riesgo tecnológico. |
| Distribución minorista |
Acceso minorista, idoneidad, divulgación de información, marketing y supervisión. |
Las recomendaciones también respaldan normas de procedimiento para la admisión a cotización, el acceso al historial de negociación pertinente y sistemas adecuados para detectar conductas indebidas. Complementan los objetivos de IOSCO, las normas de IOSCO y los principios existentes de regulación de valores, sin sustituir los marcos regulatorios nacionales.
Mismas actividades, mismos riesgos en los mercados de activos digitales
Las recomendaciones de política se centran en las funciones económicas, no en las denominaciones. Un criptoactivo, una plataforma de negociación o un CASP que desempeñe una función similar a la de una actividad regulada del mercado de valores debería estar sujeto a salvaguardias comparables cuando existan los mismos riesgos.
Este enfoque busca conectar las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos digitales, al tiempo que permite a cada jurisdicción adoptar normas sustantivas adaptadas a su legislación local. También puede aplicarse a empresas de criptoactivos y activos digitales que utilicen contratos inteligentes o infraestructura off-chain.
IOSCO desarrolló por separado recomendaciones para las finanzas descentralizadas. El Consejo de Estabilidad Financiera se centra más directamente en los riesgos para la estabilidad financiera y en los mecanismos globales de stablecoin, lo que da lugar a marcos regulatorios complementarios para los distintos mercados de activos. La relación entre los organismos internacionales de normalización también influye en el panorama regulatorio mundial de los activos virtuales.
Integridad del mercado de criptoactivos y protección de los activos de los clientes
Las cuestiones relacionadas con la integridad del mercado ocupan un lugar central en la regulación de los criptoactivos de IOSCO. Se espera que los reguladores aborden la manipulación, el uso de información privilegiada y el fraude, especialmente cuando las empresas de criptoactivos integradas verticalmente generan conflictos de intereses derivados de sus múltiples funciones.
Las normas de custodia se centran en proteger los activos de los clientes. Las normas minoristas hacen hincapié en la idoneidad y en un marketing adecuado, mientras que las normas operativas abordan la ciberseguridad y la resiliencia tecnológica. Según la jurisdicción, las comisiones de valores también pueden aplicar requisitos relativos a índices financieros, plataformas de negociación y otras infraestructuras de mercado.
Cooperación transfronteriza y desarrollo de capacidades
Los mercados de criptoactivos operan a través de las fronteras, por lo que la cooperación regulatoria es esencial. IOSCO anima a las jurisdicciones miembros a mejorar el intercambio de información, la coordinación de la supervisión y la aplicación de la normativa para impedir que las empresas aprovechen las brechas entre los regímenes regulatorios de los criptoactivos.
El examen temático de IOSCO de 2025 informó de avances significativos, pero también de obstáculos persistentes para la implementación, especialmente en lo relativo a la coherencia, el arbitraje regulatorio y la cooperación transfronteriza. IOSCO señaló que el desarrollo de capacidades y el intercambio de conocimientos ayudarían a los reguladores a medida que surgen nuevas actividades y modelos de negocio relacionados con los criptoactivos.
¿Qué cambió en las normas de IOSCO sobre criptoactivos?
Las 18 recomendaciones se finalizaron el 16 de noviembre de 2023. El 16 de octubre de 2025, IOSCO publicó un informe final por separado para evaluar la implementación en 20 jurisdicciones. El informe constató avances en gobernanza, conflictos, fraude y abuso de mercado, custodia, protección de los inversores minoristas, divulgación de información y cooperación, aunque también reclamó una mayor coherencia y una aplicación más sólida.
El examen complementa el trabajo del Consejo de Estabilidad Financiera sobre las actividades relacionadas con los criptoactivos y las stablecoin globales. Esta división de responsabilidades también es relevante para el marco regulatorio del FMI y los criptoactivos, en el que los organismos internacionales coordinan sus esfuerzos en materia de estabilidad financiera, marcos regulatorios y riesgos transfronterizos.
Conclusión
Las normas de IOSCO sobre criptoactivos no constituyen un reglamento cripto mundial vinculante. Proporcionan una base común para los reguladores que buscan los mismos resultados regulatorios frente a riesgos comparables en los mercados de criptoactivos y en los mercados financieros tradicionales. Su impacto práctico depende de la implementación por parte de cada jurisdicción.
Preguntas frecuentes
¿Cuántas recomendaciones de IOSCO sobre criptoactivos existen?
IOSCO finalizó 18 recomendaciones en 2023, agrupadas en seis áreas clave que abarcan los conflictos, el abuso de mercado, la custodia, la cooperación transfronteriza, el riesgo operativo y la distribución minorista.
¿IOSCO regula directamente las plataformas de negociación de criptoactivos?
No. IOSCO desarrolla recomendaciones de política internacional y normas para los mercados de valores. Los reguladores nacionales o regionales adoptan y aplican las normas pertinentes.
¿Qué constató el examen de IOSCO sobre criptoactivos de 2025?
El examen constató avances significativos, pero también deficiencias persistentes en materia de coherencia, aplicación de la normativa, arbitraje regulatorio y cooperación transfronteriza. Sus conclusiones están destinadas a respaldar futuros trabajos de evaluación de IOSCO y los esfuerzos de implementación.
* La información no pretende ser ni constituye un consejo financiero ni ninguna otra recomendación de ningún tipo ofrecida o respaldada por Gate.
