El Banco de Pagos Internacionales (BIS) considera que la tokenización podría suponer una mejora potencialmente importante para el sistema financiero, pero mantiene una postura mucho más cautelosa respecto a las stablecoins. Según la investigación del BIS, el dinero de banco central tokenizado, los depósitos bancarios y los activos podrían facilitar una liquidación programable y más rápida. Sin embargo, las estructuras actuales de las stablecoins plantean desafíos relacionados con la soberanía monetaria, la estabilidad financiera y la delincuencia financiera.
Para quienes empiezan a analizar cómo interactúan los mercados cripto con las finanzas tradicionales, esta distinción es importante: el BIS no rechaza la tecnología Blockchain ni los activos digitales. Su modelo preferido mantiene a los bancos centrales, las instituciones financieras reguladas y el dinero de banco central en el núcleo del futuro sistema monetario.
El BIS y las Stablecoin cripto: bancos centrales, dinero digital y sistema monetario
El BIS evalúa el dinero según tres principios: unicidad, elasticidad e integridad. Sostiene que las Stablecoin actuales no cumplen plenamente estos principios porque su valor estable depende de emisores privados y de un activo de referencia, la interoperabilidad entre redes Blockchain está fragmentada y las Blockchain públicas y sin permisos pueden plantear problemas de escalabilidad y resiliencia operativa, así como desafíos relacionados con el blanqueo de capitales.
Aun así, las Stablecoin tienen una utilidad considerable en el mercado cripto. Funcionan como vías de entrada y salida, dominan determinados segmentos del trading de criptoactivos y las finanzas descentralizadas, y pueden actuar como reservas de valor extraterritoriales en mercados emergentes o economías en desarrollo expuestos a vulnerabilidades monetarias.
El BIS estimó que el volumen anual de transacciones con Stablecoin alcanzó los 28 billones USD en 2025, mientras que la capitalización de mercado llegó aproximadamente a 320 mil millones USD a finales de mayo de 2026. Aproximadamente, el 98 % del valor de las Stablecoin estaba denominado en dólares estadounidenses, lo que reforzaba el papel del dinero Fiat en lugar de crear una moneda global neutral.
Posibles beneficios para los activos digitales, las instituciones financieras y los pagos transfronterizos
La tokenización crea una representación digital del dinero, los valores, las participaciones en fondos o los activos del mundo real en una plataforma tecnológica. A diferencia de muchos procesos secuenciales de la infraestructura financiera tradicional, los activos tokenizados pueden combinar los registros de propiedad, la mensajería y la liquidación mediante contratos inteligentes.
Entre los posibles beneficios se incluyen:
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liquidación atómica o potencialmente instantánea y menor riesgo de crédito;
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operaciones las 24 h y liquidación más rápida;
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mayor transparencia y cumplimiento automatizado;
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menores costes de conciliación y mayor eficiencia del capital;
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propiedad fraccionada de activos de gran valor;
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mayor acceso a la inversión y mejor liquidez;
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dinero programable que puede transferir la propiedad cuando se cumplen condiciones predefinidas.
El Project Agorá del BIS demuestra cómo los depósitos tokenizados de bancos comerciales y las reservas de los bancos centrales podrían facilitar transacciones transfronterizas atómicas las 24 h, incorporando al mismo tiempo la lógica de cumplimiento en los contratos inteligentes.
Gate Learn explica por separado los mecanismos más amplios de la tokenización y los activos del mundo real, incluida la representación de la propiedad y la infraestructura Blockchain.
Estabilidad financiera, fondos del mercado monetario y sistema financiero en general
La principal preocupación es la conexión entre las reservas de Stablecoin y el sistema financiero tradicional. Los grandes emisores pueden mantener depósitos bancarios, valores del Tesoro, acuerdos de recompra inversa e instrumentos vinculados a fondos del mercado monetario. Una oleada repentina de reembolsos podría obligar a vender activos, afectar a la gestión de la liquidez y transmitir potencialmente tensiones al sistema financiero en general.
Por tanto, para los gestores de activos, los inversores institucionales y otros participantes del mercado, la calidad de las reservas es tan importante como las condiciones del mercado, el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y el balance del emisor.
El uso generalizado de Stablecoin también podría retirar depósitos de las instituciones financieras, modificar indirectamente los balances de los bancos centrales, afectar a la concesión de crédito y debilitar la transmisión de la política monetaria. Estos riesgos para la estabilidad financiera adquieren mayor importancia a medida que las Stablecoin se incorporan a las finanzas convencionales.
Trading de criptoactivos, uso transfronterizo y riesgos del mercado monetario
Las Stablecoin pueden hacer que los pagos transfronterizos y las liquidaciones internacionales sean más rápidos y potencialmente más baratos, aunque los diferenciales de divisas, los costes de las vías de entrada y salida y la fragmentación entre tecnologías Blockchain pueden reducir ese ahorro de costes.
El BIS está especialmente preocupado por la actividad transfronteriza en las economías en desarrollo. Las Stablecoin en moneda extranjera pueden acelerar la sustitución monetaria, reconfigurar los flujos de capital y debilitar la soberanía monetaria cuando los hogares pasan del dinero digital local a tokens vinculados al dólar. Dado que los flujos de Stablecoin pueden operar al margen de los controles de capital convencionales, una adopción rápida podría amplificar las vulnerabilidades monetarias y de estabilidad financiera.
La claridad regulatoria está mejorando. Estados Unidos promulgó la GENIUS Act en julio de 2025, estableciendo un marco federal para las Stablecoin de pago. En Europa, MiCA exige que los tokens de dinero electrónico sean reembolsables a la par, mientras que las reservas de los tokens referenciados a activos deben igualar como mínimo los derechos sobre los tokens en circulación. La cooperación internacional sigue siendo importante porque el arbitraje regulatorio puede desplazar la actividad entre jurisdicciones y redes Blockchain.
Cómo puede ayudarte Gate
Quienes investigan el funcionamiento de las Stablecoin en los mercados cripto en vivo pueden comparar las condiciones de trading de spot, liquidez y conversión en Gate.com, en lugar de considerar que la paridad de un token demuestra que está libre de riesgos. Guía de trading de Gate
Invertir implica riesgos, y una decisión de inversión debe tener en cuenta la estructura de las reservas, los marcos regulatorios, las fuerzas del mercado y las técnicas de inversión individuales, en lugar de basarse únicamente en la estabilidad histórica o en la experiencia del inversor.
Conclusión
La posición del BIS sobre las criptomonedas se describe mejor como favorable a la tokenización, pero cautelosa con las Stablecoin. Considera que la tecnología de registro distribuido, los contratos inteligentes y los fondos tokenizados crean nuevas posibilidades para lograr una mayor transparencia, menores costes y una liquidación programable, pero quiere que las finanzas digitales se sustenten en dinero bancario regulado y dinero de banco central.
Por tanto, su futuro preferido no es un sistema monetario independiente basado en Stablecoin, sino una infraestructura financiera tokenizada conectada a dinero público fiable.
Preguntas frecuentes
¿Se opone el BIS a las criptomonedas y a la tecnología Blockchain?
No. El BIS reconoce los importantes beneficios potenciales de la tokenización y de la infraestructura programable basada en Blockchain. Sus principales preocupaciones están relacionadas con que las Stablecoin privadas se conviertan en la base del sistema monetario, no con la tokenización en sí.
¿Por qué considera el BIS que las Stablecoin suponen un riesgo para la estabilidad financiera?
Las corridas de liquidez de las Stablecoin podrían desencadenar reembolsos rápidos y ventas de activos de reserva, lo que afectaría potencialmente a los mercados monetarios, la financiación bancaria y otras partes del sistema financiero.
¿Se utilizan principalmente las Stablecoin para realizar pagos?
Todavía no. El análisis del BIS indica que su uso principal sigue siendo el trading de criptoactivos, junto con su uso adicional como reservas de valor vinculadas al dólar y como vías de entrada y salida. Existe un uso para pagos transfronterizos, pero los costes de extremo a extremo pueden reducir la aparente ventaja en eficiencia.
¿Apoya el BIS las monedas digitales de los bancos centrales?
El BIS apoya mantener el dinero de banco central como base de la liquidación digital, incluidas las reservas tokenizadas de los bancos centrales y las modalidades mayoristas similares a las CBDC, combinadas con depósitos y activos bancarios tokenizados en plataformas programables.
¿Puede la tokenización eliminar los retrasos en la liquidación?
La tokenización puede permitir una liquidación atómica, simultánea o prácticamente instantánea cuando los activos y el pago se integran en una infraestructura adecuada. No hace que automáticamente todas las transacciones de Blockchain sean instantáneas. La firmeza de la liquidación sigue dependiendo de la tecnología, el diseño jurídico y la interoperabilidad.
* La información no pretende ser ni constituye un consejo financiero ni ninguna otra recomendación de ningún tipo ofrecida o respaldada por Gate.
