0xLateComer

كلما رأيت مقالاً يتحدث عن MEV، أشعر بالتناقض. إذا وصفناه بأنه تخطٍّ للصف، فهناك بالفعل بعض الآلات ورؤوس الأموال القادرة على التقدم أمامك، كما أن الانزلاق السعري يجعلك تتحمل التكلفة. لكن إذا قلت إنه لا توجد طوابير على السلسلة، فعندما تمتلئ الكتل حقاً ويرتفع gas، قد لا تتمكن المعاملات الصغيرة حتى من الإرسال... على أي حال، بعد أن علقت بسبب الازدحام عدة مرات، صرت أكثر التزاماً بالقواعد.
وبالانتقال إلى حملات الحوافز الأخيرة التي تطلقها شبكات L1/L2 الجديدة لجذب TVL، يواصل المستخدمون القدامى التذمر من «التعدين ثم السحب والبيع». تبدو المكافآت مغرية، لكنك قد تدخل لتجد نفسك مجرد من يشتري في القمة، بعد أ

في الآونة الأخيرة، لاحظت أن الجميع في المجموعات يتجهون إلى حشد مشاريع جديدة مختلفة؛ بعض الناس يتمنون التفاعل مع عشرة مشاريع في يوم واحد، وحتى محافظهم تصبح ساخنة. أما أنا—وأنا من النوع المتأخر قليلاً—فلا أتعجّل، بل أشعر بشيء من القلق، وأخشى أن أُستغل في الاتجاه المعاكس. بصراحة، بعد أن رأيت كل تلك الأمور عن “كيفية الحصول على أيردروب”، اكتشفت في النهاية أن العمل الشاق ينتهي بأنك تحتاج أيضاً إلى احتساب فواتير الغاز، وإذا لم تنتبه فقد تخسر.
لكنني في الوقت نفسه لا أريد أن أفوّت الفرصة تماماً، فتعلمت أن أكون أكثر حذرًا. أؤجل تلك التفاعلات التي تتطلب ضخ الأموال، أو التي تكون فيها فترات الحبس طويلة، وأ

سألني صديق مؤخرًا: في ظل هذا السوق، وحجم الأصول ليس صغيرًا جدًا ولا كبيرًا جدًا، هل الأفضل استخدام محفظة أجهزة أم محافظ متعددة التوقيع؟ بصراحة، أنا متردد جدًا.
على قول الحقيقة، أنا من دخل متأخرًا قليلًا، وأخشى أكثر ما أخشاه هو “السلامة من أجل السلامة”. في الفترة الأخيرة رأيت حلول الاسترداد الاجتماعي (social recovery)، ووجدتها مناسبة لشخص مثلي لا يحب حفظ عبارات الاسترداد (seed) ولا يريد أن يضيع جهازه—لكن بعد التفكير، ماذا لو كان “الصديق” الذي اخترته هو أيضًا يقع في فخ في يوم من الأيام؟ 😂
في الآونة الأخيرة تتردد أنباء عن تشديد ضوابط الضرائب، وأصبح مسار الإيداع والسحب أضيق. وبمجرد أن تصبح الأموا

تخطيط لمدة اثنتي عشرة سنة، وبيع بتكلفة تتجاوز 40 مليونًا مقابل أكثر من 400 مليون دولار؛ إن هذا النوع من الصبر والإيمان ليس مما يقدر عليه الجميع.

كنت أبحث للتو في منشئي البلوكات وعمليات الـ bundle. بصراحة، يكفي أن يعرف المستثمرون الأفراد الفكرة العامة عن هذا الأمر، ولا داعي للتعمق كثيراً.
على أي حال، لسنا في سباق للحصول على MEV؛ يكفي أن نفهم أن ترتيب المعاملات لم يعد يتم بالكامل وفقاً للوقت، بل يتم “فرزها” مرة أخرى، وهذا كل ما نحتاجه.
مثل محطات الشحن: يوجد من يختص في تجميع شحنات العملاء الكبار وإرسالها على وجه السرعة، بينما شحنات المستثمرين الأفراد تتأخر ببساطة وتنتظر دورها.
والآن بدأ الناس أيضاً يتحدثون عن أشياء مثل التوسيم “المعياري” وطبقات إتاحة البيانات، والمطورون هناك يبالغون في الكلام بشكل كبير… بعد ما نظرت طويلاً، سأؤجل ذلك

كل مرة تشتد بي الرغبة في مطاردة الارتفاع، يكون داخلي يقول حرفيًا: هل أنت متأكد أنك رأيت فعلًا “معلومة”، أم أنك دُفعت فقط بمشاعر الفترة الأخيرة؟ في هذين اليومين، كانت هناك تحويلات على السلسلة بمبالغ كبيرة، وكثيرون بدأوا يصرخون: “الأموال الذكية دخلت!”. وأنا أنظر إلى عناوين المحافظ—بصراحة، لا أعرف فعلًا كيف أحكم ما إذا كان كبار اللاعبين يضعون الخطط أم أن الأمر مجرد تعديل بين محافظ باردة وحارة داخل البورصة. على أي حال، أنا متأخر قليلًا: في كل مرة أنتظر حتى ينهار التحليل لدى الجميع وتتفَرّغ المشاعر، ثم ألقي نظرة—وبالمقابل تكون الخسارة أقل من الوقوع في الفخ. آه، ربما هذا هو القدر.

للتو شاهدت عملية تحويل أربكتني لثوانٍ — حيث انتقل عنوانٌ أولاً إلى عقد وسيط، ثم بعد بضع دقائق تم تقسيمه إلى عدة دفعات متجهة إلى منظومات DEX مختلفة، وكان التوقيت بالضبط قبل ليلة واحدة من اليوم الذي كان فيه مشروع NFT يستعد للإعلان عن إصلاحات تتعلق بالرسوم/الإتاوات. بصراحة، مثل هذه “المصادفات” رأيتها كثيراً؛ وهي في الحقيقة مجرد أموال ذكية تقوم بتقسيم الحصص وزرع سيولة في الخفاء، مع محاولة اختبار مزاج السوق أيضاً. مؤخراً اشتعل الجدل حول حفنة من القضايا المتعلقة بإتاوات NFT بدرجة كبيرة؛ إذ يرى المبدعون أن الاستقطاع في السوق الثانوي لا يكفي، بينما تعتبر المنصات أن الإجراءات معقدة، فكانت النتيجة أن ا

بصراحة، عندما كنت أتعرّف على الخيارات لأول مرة، كنت أظن أن المشتري هو “رهان صغير على مكسب كبير”. فالقيمة الزمنية، ألا تبدو كأنها مجرد رسوم دخول للمقامرة؟ ثم تعرّضت للتعلّم القاسي من السوق أكثر من مرة، فبدأت شيئًا فشيئًا أفهم—فالقيمة الزمنية هذه ليست في الحقيقة إلا مثل “رزقٍ ثابت” لدى البائع. عندما تشتري خيارًا، ومع مرور كل يوم تنقص قيمته تدريجيًا مثل تسريب للهواء؛ وعندما تبيع خيارًا، فأنت تنتظر أن “يلتقطه” الآخرون بالتسريب، فتستفيد أنت من الفرصة.
آخر فترة، حين أراقب موسم الهدايا (Airdrops) ومنصات المهام التي تعمل بنظام النقاط، أشعر أن في ذلك نكهة مماثلة. ففريق “سحب العائدات” يندفعون مرة واحدة

بصراحة، في كل مرة تشتد رغبتي في اللحاق بالارتفاع، أظل أراقب التحويلات الكبيرة على السلسلة وحركات محافظ البورصات الباردة. في هذه الأيام أيضًا، يفسرها بعض الناس على أنها “أموال ذكية”، لكن الحقيقة أنني لا أعرف ما إذا كانت جهات مؤسسية تعيد توازن محافظها أم أن الأمر مجرد مدفوع بالمشاعر. أما أنا، فأنا متأخر قليلًا؛ سأراقب أولًا ثم أقرر، فليس هناك ما يكفي ليجعلني أندفع خلال نصف يوم. الشيء الذي لا أندم عليه هو أنني في كل مرة أنتظر أن تهدأ المشاعر قبل اتخاذ القرار، فتفاديت الكثير من المصائد.

لقيت للتو بيانات الإقراض والاقتراض على السلسلة؛ بعض العناوين تبعد ثلاث خطوات فقط عن خط التصفية… بينما ما زالوا يزيدون المراكز. أنا من النوع المتأخر خطوة في التفاعل، حتى إني أشعر أنهم على وشك أن يخسروا—من جهة، لا بد من ربط ذلك بالهلاك. بصراحة، عندما يكونون قريبين من المنطقة الحمراء، ليس الأهم أن يتكهنوا بالاتجاه، بل أن يحسبوا الأمور: احسبوا كم يبعد سعر التصفية عن السعر الحالي، هل التقلبات كافية لتسمح لكم بالنجاة، وهل نسبة الضمان قادرة على تحمل ضربة واحدة مثل “الشرارة” المفاجئة. لقد تلقيت درسين: مرة تهاونت في إعادة ضبط المراكز، ومرة ظننت “إنه ما زال يمكن أن يرتفع”، وفي الحالتين كادوا ينزعونني با

آه، بينما كنت أجمع نقاط اختبارية على شبكة الاختبار وأتلاعب بها، تغيّر مزاجي فعلاً بشكل مزعج. في السابق كانت مجرد تمارين؛ كنت أنقر بضع مرات وانتهى الأمر. أما الآن، بمجرد أن أرى عبارة «يمكن استبدال النقاط»، أتوتر وأندفع، وخايف يفوتني شيء. فماذا كانت النتيجة؟ عندما يهبّ تقلب في السوق، صار الانخفاض أسرع من رأس المال نفسه.
وصلت إلى هذه النقطة، ووضعت لنفسي قاعدة صارمة: في أي شبكة اختبارية فيها «عائد متوقع»، يجب أن تفكر أولاً في وقف الخسارة. بمعنى واضح: إذا كانت النقاط لا قيمة لها، فاعتبرها مجرد تدريب؛ وإذا كانت ذات قيمة، فلا تجعل كل رصيدك رهناً. وبغض النظر، فإن نظام إعادة الرهن والمشاركة في «تأمين ا

أه، في الآونة الأخيرة وأنا أراقب السوق حتى وجعَت عيناي وتيّبّس رقبتي. مع أن ما في أي اتجاهات كبيرة أصلًا، لكني صرت معتادًا أن أفتح وألقي نظرة. للتو رأيت جسرًا عبر سلاسل جديدًا يقوم بإجراء اختبارات على الشبكة التجريبية، حيث تتدفق النقاط بسرعة، والجميع يتكهن إن كانت الشبكة الرئيسية ستصدر عملة. أنا متأخر أصلًا، لذا سأراقب أولًا كيف تتحرك الأموال الذكية.
بصراحة، كلما تعمقت في موضوع الجسور عبر السلاسل، ازدادت قناعتي بأن عبارة «انتظر التأكيد» ليست انتظارًا بلا معنى. بعض الجسور متعددة التوقيعات يكون الأمر فيها أفضل قليلًا، لكنني أخشى النوع الذي تُغذِّيه الأوراكل بالأسعار فتتوقف الأمور، أو عندما يطرأ

لقد سجلت للتو، بدافع الحماس الذي لا يهدأ، على تصويت حوكمة لمشروع جديد، وبعد ما دخلت شفته… كان “حوض التصويت المفوّض” أكبر بعشر مرات من كمية الرموز التي أملكها أنا. 😂 قمة الضحك. أنا من النوع الذي يلحق متأخرًا دائمًا بنصف خطوة؛ كل مرة أحاول أتحول إلى “مشارك في الحوكمة”، أكتشف أن من يحدد الاتجاه فعلًا هم دائمًا أولئك الذين يفوّضون أصواتهم إلى مؤسسات كبيرة.
رموز الحوكمة—بصراحة—هي “من يملك أصواتًا أكثر هو من يحكم”، لكن الواقع أن اللعب بالتفويضات كلما زاد صار يشبه أكثر “تسيّد القلة” والتوسّع في السيطرة. كنت أظن سابقًا أن “الحوكمة اللامركزية” فكرة ممتازة: الجميع يقررون بشكل جماعي… لكن الآن، من خلال م

لقد قمت للتو بتحديد أمر وقف خسارة، لكن أصابعي ظلت معلّقة فوق زر التأكيد نصف ساعة دون أن أضغط… ذهني يقول: «انتظر، ربما يرتد السعر». ومحفظتي تقول: «كمّل تحمّلَني وشوف». وفي النهاية، لحسن الحظ—أُجبرت على بيعٍ بخسارةٍ وقطعْت بعد أن انخفضت بضع نقاط أخرى. وبالمقابل، دفعت فائدة/تكلفة أعلى بمقدارٍ لا بأس به.
تذكّرت فجأة أن وقف الخسارة يشبه تمامًا الانفصال. فأنت تعرف أن المماطلة لن تأتي بنتيجة، ومع ذلك تنتظر حتى تُنهي «الجهة الأخرى» الكلام تمامًا قبل أن تستسلم. الاعتراف بخسارتك في وقتٍ أبكر هو في الحقيقة الطريقة الأرخص من ناحية الفائدة، وهذا بالضبط ما تعلمته من «الأموال الذكية»: ألا تدع العواطف هي من ت

كنت أتابع موضوع إعادة الرهن (re-staking) مؤخراً؛ تبدو العوائد مغرية جداً، لكن عندما أتأمل جيداً: من أين بالضبط تأتي المخاطر؟ بصراحة، عوائد LST تعتمد أساساً على تشغيل العقد وتحفيزات البروتوكول، لكن إعادة الرهن تضيف طبقة أخرى عبر قفل السيولة. فإذا حدث خلل في البروتوكول الأساسي أو موجة تصفيات، فستكون سلسلة انفجارات متتالية. على أي حال، وبما أنني من النوع المتأخر في اللحاق بالركب، فلست بالقدر الذي يجعلني أغضب من أن الآخرين يجنون أرباحاً بسرعة؛ سأراقب الأمر جيداً أولاً.
وبالصدفة، خلال هذين اليومين كانت رسوم التمويل متطرفة، والجدل في المجتمع يدور حول ما إذا كان هناك انعكاس أم استمرار دفع فقاعة الانك

هكذا أنا أيضاً أشتكي من نفسي؛ دائماً متأخر خطوة في البديهة. مؤخرًا تتأرجح توقعات الفائدة صعوداً وهبوطاً، وأشعر أن معنويات السوق كلها كأنها تركب لعبة الأفعوانية. أنا، بصفتي بطلاً بطيئاً في الفهم، أرى أن مثل هذه الأوقات مناسبة أكثر للمراقبة—فحتى لو جاءت توقعات خفض الفائدة فلن تتدفق الأمور فوراً إلى عالم العملات المشفرة، لأن انتقال السيولة يحتاج وقتاً. لكن بالمقابل، منصات المهام التي تكافح “مكافحة الازدواج/البوتات” جعلت محبي “سحب الربح من الاختبارات/المكافآت” يعملون بجدية أكبر من الموظفين أنفسهم، وأتعب بمجرد مشاهدتها. مؤخراً يبدو أن السيولة خارج المنصة تتجه قليلاً إلى “الاسترداد”، ولا أدري إن كنت

اليوم رأيت مرة أخرى عنوان حوت يقوم بتحويل مبالغ كبيرة إلى أحد البورصات، فكان أول رد فعل لدي هو: «لا أصدق، سيجذبون السعر للأعلى؟». لكن التأخر قليلًا في التفاعل هو فائدة لي؛ إذ سأطّلع أولًا على بيانات السلسلة—اتضح أنه يذهب إلى بروتوكول إقراض للاحتراز والتحوط، وليس نيةً حقيقية لبناء مركز. هذه العملية، إذا تبعتها اندفاعًا، فمن المرجح أن يتم التعامل معها كوقود للاتجاه. على أي حال، تتمثل استراتيجيتي في: أولًا تحديد ما إذا كان الهدف «الالتقاط للربح» أم «الهروب من المخاطر»، وعدم الانسياق وراء الإشارات الظاهرية للتدفقات النقدية. والآونة الأخيرة بيئتنا الكلية أيضًا غير مستقرة؛ فترجيحات خفض الفائدة تتقلب

أنا شخصيًا مجرد متأخر دائمًا عن الركب، أدخل متأخر دائمًا. في كل مرة أرى في المجموعة رسائل متدفقة تقول: «اندفع بسرعة نحو تفاعل معيّن»، لا أستطيع إلا أن أدخل لألقي نظرة، لكن النتيجة تكون في 10 مرات 8 أو 9 مرات: تُلتهم رسوم الغاز ولا أجني حتى شيئًا يُذكر. مؤخرًا، عادت الشائعات حول تنظيم العملات المستقرة وعمليات تدقيق الاحتياطيات لتتداول مرارًا وتكرارًا، فصار التوتر في المجموعة مرتفعًا فجأة. ومع ذلك، أنا على حالتي من الهدوء؛ فقد تم تخويفي من أخبار «فقدان الربط/الانفصال عن التثبيت» عدة مرات من قبل. صحيح أن الحقيقة والادعاء لا أحد يعلم، فمن يعرف؟
أما الآن، فموضوع عمليات الإنزال الجوي والتفاعلات—باخت

ما زلت أحتار بين استخدام L2 أو الشبكة الرئيسية؛ فكلما ارتفعت رسوم الغاز أشعر بالصداع. لكن بعض تجارب L2 عبر منصات متعددة تكون فعلًا متقطعة بعض الشيء. وبما أني من النوع الذي يتحرك ببطء، فسأنتظر حتى لا تكون الأمور مزدحمة كثيرًا. أفضل أن ألعب أقل من أن أُستنزف بسبب الغاز. أما جانب ألعاب البلوكشين، فماذا أقول… انهياره يجعلني أرجّ برأسي: تضخّم + استوديوهات + حلزونية سعر العملة… سيناريو كلاسيكي. لحسن الحظ دخلت متأخرًا، فكنت في منتهى الدقة قادرًا على تجنب ذلك. دوّنت ملاحظة لنفسي في سطر واحد: **التحرّك خطوة أبطأ، وخسارة أقل تعني ربحًا.**

آه، بصراحة إن رسائل المجموعات في الفترة الأخيرة مرهقة بعض الشيء للقراءة. في كل مرة تقريبًا: «عنوان ما نقل 5,000 من ETH إلى Cex»، «محفظة باردة تم تفعيلها فجأة»، ثم يبدأ كثيرون في الصراخ: «الأموال الذكية تتحرك، اسرعوا إلى القاع يا إخوان!» وبعد يومين لا أكثر ينخفض السعر، ويصبح الجو في المجموعة هادئًا كأنها الثالثة صباحًا ليلًا — وقت مواء القطط.
بصراحة، كنت قلقًا أيضًا. من لا يريد اللحاق بخطوات الأموال الذكية؟ لكن بعد أن تلقيت خسارتين، اكتشفت أن التحويلات على السلسلة كثيرًا ما تكون مجرد تحريك للسيولة بشكل يومي من قبل «المدير». وحتى تحركات محافظ البورصة الباردة والساخنة قد تعني ترقية أمنية أو تعديل