AncientKeysUnlockNewChains

بالحديث عن عوائد المبدعين، احتدم الجدل حولها مؤخراً. فقد خفّضت الأسواق الثانوية النسبة من 10% إلى 0%، ما دفع كثيرين إلى اتهام فرق المشاريع بالجشع، لكنني راجعت الحسابات القديمة، فوجدت أن بعض المشاريع التي رفعت أعلى الشعارات وقالت إنها ستحمي عوائد المبدعين انتهى بها المطاف إلى الاختفاء أيضاً. وباختصار، عوائد المبدعين إشارة تحفيزية، لكن لا ينبغي اعتبارها نقطة الارتكاز الوحيدة.
في موجة جمع النقاط عبر الشبكات التجريبية مؤخراً، راهن كثيرون على إطلاق رموز الشبكة الرئيسية، لكنني بصراحة لا أجرؤ على خوض ذلك. فما إن تختلط أي مسألة بتوقعات «الثراء السريع» حتى تبدأ التصرفات في الانحراف. أما طريقتي البسيطة

كنت أريد في الأصل تجربة شبكة الاختبار الجديدة تلك، لكن عندما رأيت قواعد الحوافز الطويلة والمقززة، قررت وضعها جانباً مؤقتاً. اللافت أن كثيرين يتحدثون مؤخراً عن النقاط، وعن «إطلاق رمز على الشبكة الرئيسية من عدمه»، وهذا جعلني أشعر ببعض الذهول؛ فكم شخصاً ربح المال في آخر مشروع أثار كل هذه الضجة؟ دعونا لا نتحدث عن هذا الآن.
لنعد إلى مسألة تجاوز الطوابير على السلسلة. كنت أظن سابقاً أن الاستباق يعني أن تكون أسرع، لكن بعد مشاهدة المزيد من الحوادث أدركت أن سلطة ترتيب المعاملات هي العامل الحاسم فعلاً. تظن أنك تقف في طابور عادل، ثم يفتح شخص آخر بوابة انتقال مباشرة في مقدمة الطابور، فلا تتاح لك حتى فرصة ا

لقد صادفت منشوراً يتحدث عن تداول “ساندويتش” (sandwich arbitrage)؛ بصراحة، في كل مرة أرى تلك الـ bots تنطلق قبل الجميع وتكسب أرباحاً طائلة، أتفاجأ أنني أشعر بشيء من الإعجاب… (أعترف بذلك). لكن عند التدقيق، أليست تلك الرسوم هي التي تُنتزع من جيوبنا نحن مستخدمي الـ swap العاديين؟… مؤخراً، يتحدث الكثيرون عن RWA وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، وكيف تتنافس منتجات العائد على السلسلة مع العائدات ذات الدخل الثابت التقليدية؛ نظرتُ إلى الأمر، وفعلاً تبدو العوائد السنوية مستقرة لدرجة تجعل المرء يغمض عينيه من شدة الإغراء، لكنني أشعر أن مسألة الأذونات والسلامة الخاصة بالروابط (bridges) عند تحويل سندات الخزان

كنت للتو أشاهد شخصاً يداول سلسلة من التحويلات الكبيرة على السلسلة (on-chain)، وكانت التعليقات مباشرة: «الأموال الذكية بدأت الدخول» و«اتبعوا الكبار». بصراحة، كلما رأيت مثل هذا الأمر ينتابني حِكّة—لا لأتابع الصفقة، بل لأبحث عن سجّل ذلك العنوان: هل سبق أن فعل ذلك من قبل، وهل كان يحقق ربحاً أم يَخسر؟ هذه “صور العناوين” أو ما يُسمّى بملامح العنوان—قد تبدو جيدة عند النظر إلى حركة الأموال، لكن إذا كنت تريد أن تصدّق أنها أموال ذكية، فعليك أن تسأل نفسك أولاً: كم مرة كانت ذكية؟ وهل كانت من قبل أيضاً تتسبب في خسائر وتقاسمها؟ باختصار، ملصقات السلسلة وتدفقات التمويل لا تُعدّ إلا مؤشراً، ولا ينبغي أن تتحول

آه، مؤخراً في المجموعة يشتدّ الجدل مرة أخرى حول أن جسر السلاسل المتقاطعة (cross-chain bridge) حدثت فيه مشكلة. عندما يتقلب تسعير “الاوركل” (الآوراكل) بشكل عشوائي، فإن عبارة “انتظر حتى يتم التأكيد” — هل هي توافق آراء، أم فخ؟ لقد تصفحت كل شيء، وشعرت أن تركيز الجميع تغيّر مجدداً. فالأسبوع الماضي كانوا يلاحقون وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents)، أما هذا الأسبوع فكلهم راحوا يندفعون نحو بروتوكول جديد للتقاطع بين السلاسل. في المجموعة من يصرخ: “إن لم ندخل الآن فسيكون متأخراً”، ومن يسبّ ويقول: “ها هي عملية الاحتيال الجديدة لاقتطاف أرباح من المبتدئين”. أنا، كواحد من القدماء، أجلس في الخلف وأراقب؛ فالأحدا

بعد أن ترجمت للتو ورقة بيضاء لمشروع RWA، بصراحة، كلما قرأتها أكثر، أشعر أن مفهوم السيولة أحيانًا مجرد وهم. أنت تحوّل الأصول الواقعية إلى توكنات وتطرحها في السوق، فتبدو أحجام التداول حية ومليئة بالنشاط، لكن عندما يحين وقت الاسترداد فعليًا، ماذا سيحدث؟ في الشروط تفاصيل “بحق أولوية في المعالجة” و“أطول تأخير لمدة xx يومًا” وأشياء من هذا القبيل، وعند أول موجة سوق شديدة الاستثنائية قد تنتهي المسألة إلى خنق الرقبة.
في الآونة الأخيرة، تتكرر في المجموعات شائعات عن أخبار فك ربط العملات المستقرة، ما يجعل الناس يرتابون. وبخصوص تدقيق الاحتياطيات، من الذي شاهد حقًا أصولًا تحتية؟ على كل حال، أنا لا أصدق دعاي

لقد أفسدت صفقة أخرى مرةً الليلة الماضية، وهذا يضايقني قليلًا، لكن في النهاية أفهم أن الخسارة فقط هي ما يجعلني أتعلم فعليًا ما يجب الانتباه له. 😅
كان الأمر أنني حاولت الدخول إلى حوض ميم جديد على سلسلة جديدة، لألتقط جزءًا من الحوافز المبكرة قبل أن تتراكم السيولة بالكامل. النتيجة أن إعدادات الانزلاق (slippage) كانت وكأنها لعبة؛ ظننت أن العمق كافٍ، ثم عندما نفذت الصفقة، شاهدت الانزلاق يزيد عن 3% ولم تكتمل الصفقة بعد، فحُرقت رسوم الغاز دون جدوى. لاحقًا اكتشفت أن السيولة في ذلك الحوض لا تتجاوز بضعة آلاف من الدولارات، وبكمّيتي وحدي تحولت مباشرة إلى “المشتري القادم للخسارة” (الـ bagholder). على أي حا

قبل النوم مباشرةً راجعت مرة أخرى صلاحيات تفويض العقد، وألغيت تلك الصلاحيات غير المحدودة. قال لي صديق إنني مصاب بوسواس قهري، لكن من أصرّ عليه العام الماضي أن يُفرّغ محفظته مشروع «ثقة» لعقدة/مذبح (سكام) «تبدو آمنة»؟ الآن صار تركيز الجميع على ميمات وكلام المشاهير بنصائح التداول؛ ويعرف اللاعبون القدامى أنه في هذه اللحظة لا تمسك العصا الأخيرة. بل انتبه لصلاحيات العقود التي يتم تجاهلها؛ إذ يكفي تعديل معلمة سرّاً عند منتصف الليل، فتختفي أموالك. أفضّل أن أقضي دقيقتين إضافيتين قبل النوم، على أن أستيقظ مذعوراً في منتصف الليل من كابوس.

لقد قضيت وقتًا طويلًا في التمحيص في عنوان المحفظة وملف csv الذي تم تصديره من بورصة مركزية، فصار عندي صداع. كل عام عندما يحين موسم إعداد الضرائب يكون الأمر هكذا تمامًا؛ طوال السنة لا أحب تنظيم شيء، وفي نهاية العام تنضغط كل الأوراق معًا لأراجعها مرة واحدة. أنا شخصيًّا أخاف أكثر ما أخافه هو تفويت عملية التوثيق — ليست الفرص، بل سجل تحويل الأموال ولقطات رسوم العمولة. إن ضاع مستند واحد، في ذلك الوقت ستجد نفسك عند مطابقة الحسابات وكأنك تريد تحطيم الكمبيوتر.
اللاعبون القدامى ينصحون المبتدئين ألا يمسكوا “آخر عصا” — وأشعر أن هذه العبارة تنطبق أيضًا على سجلات التداول. بعد أن تهدأ الحماسة، ثم تقلب بيانات

أخرجت مرة أخرى منشورًا قديمًا وتذكرت حينها ذلك الأمر الذي حصل مع الانحراف عن الربط؛ يومها كانت دائرة أصدقائي مليئة بالناس وهم يصرخون من أجل الشراء عند القاع، والنتيجة؟ كلما اشتريتُ أكثر انغمرتُ أكثر. بصراحة، “الاستابل كوينز” في النهاية لعبة ثقة؛ إذا صدقتها أنها تساوي 1 دولار، فهي تساوي ذلك، وإذا لم تثق بها فإن الناس ستُهرع لعمليات السحب والانصراف. الشفافية في الاحتياطيات؟ فتحتُ عناوين عامة لبعض المشاريع، وبعضها لا يكلّف نفسه حتى عناء إعداد تقرير تدقيق؛ فكيف لأحد أن يستلقي مطمئنًا؟
في هذين اليومين أيضًا أرى أن ألعاب “السلسلة” تنهار هناك. التضخم، الاستوديوهات، أسعار العملات في حلزون تصاعدي—هذا ك

لقد جرّبت مرة مجمّع عوائد، وكان الأمر ممتعًا. في ذلك الوقت، عندما نظرت إلى الـAPY، ظهر أكثر من 80%، فقلت إنه يبدو مغريًا، لكن عند تفحّص العقد بدقة تبيّن أن الطبقة الأساسية تتكوّن في الحقيقة من ثلاثة أحواض فقط: أحدها stableswap، والثاني يخص تعدين السيولة (liquidity mining)، والثالث للإقراض. هذه الأحواض الثلاثة تُجمَّع معًا، بالإضافة إلى إعادة استثمار تلقائية (autocompounding)، فيبدو الـAPY حينها “حارًّا” للغاية. لكن قسم الإقراض لم يكن خاضعًا لتدقيق مستقل، لذلك تحققت من الأمر بنفسي أيضًا. والنتيجة أن تقرير التدقيق ذكر بندًا “مخاطر معروفة”، ويشير إلى أن الـoracle الذي يستخدمه ذلك الحوض قد يعاني م

كنتُ للتو أراجع تفاصيل مصروفات الخزانة لمشروع ما، فوجدتُ نفسي أسترجع بعض الملاحظات. كثير من الجهات المنظِّمة للمشاريع تحب أن تستخدم “المعالم” لإطلاق الألعاب النارية: إطلاق الشبكة الرئيسية، ومحاولة دفع الـTVL إلى مستوى معيّن، بل وحتى الاستعانة بعددٍ من “شركاء النظام البيئي” المزعومين. لكن في الحقيقة، قد لا يكون وراء ذلك سوى عدة تحويلات بسيطة مع إضافة بيانات ظاهرية. ما تعلمته لم يكن “حِيلة”، بل هذه الفكرة: الفريق الذي يعمل فعلاً ليس بالضرورة من يطلق الألعاب النارية يومًا بعد يوم؛ على العكس، الفرق التي تنهمك في تعديل الكود وإغلاق الثغرات وإعداد التصحيحات، ستجد أن سجلات مساهماتهم على GitHub أكثر و

اطّلعت الليلة الماضية على الخسارة غير الدائمة لزوج تداول معيّن، ولما حسبتها شعرت ببرودة في القلب؛ ما شاء الله، تقلبات المنحنى كانت كبيرة، وصناعة السوق ليست “ربحًا مضمونًا” بلا مجهود. كنت أظن في السابق أن الأمر بمجرد الإيداع ينتهي، لكن الآن فهمت أن عليك متابعة السعر وتشغيله خلفه؛ يكفي أن ينحرف قليلًا حتى تضيع تلك “اللقمة” من يدك. باختصار، هي مقامرة مع السوق: الرهان ألا يتذبذب كثيرًا. لكن الواقع أن حين تأتي التقلبات، الرسوم التي تجنيها لا تكفي لملء الفجوة.
في الآونة الأخيرة شاهدت شتى أنواع “التعدين الاجتماعي” و”رموز المعجبين”، ويقولون إن الأمر قائم على “التعدين عبر الانتباه”، يبدو الكلام مثيرًا

بعد أن ترجمت بضع حوادث قديمة، تذكّرت فجأة ما حدث قبل عامين حين رست USDC… كان هناك نقد في الدفاتر، ومع ذلك كان الجميع على المنصات كلها يهلع. بخصوص شفافية الاحتياطيات: حتى لو تم نشر تقارير التدقيق، لا ينفع؛ فحين تبدأ عمليات السحب القسري (الركض على السيولة)، لن يفحص الناس بيانات السلسلة على الفور، بل سيحدقون فقط في السعر الذي يتحرك بحدة عند 0.01 دولار، يرون ما إذا كان قد ينهار.
الآن في كل أسبوع، تتكرر على الجميع الشاشات عمليات فك الرهن وإطلاق الرموز، وتُعاد دوماً مشاركة جداول解锁 للرموز. وأنا أيضاً شعرت بقلق مماثل، لكن عندما أنظر إلى التاريخ: هل يمكن للانهيار أن يخترق بالفعل أم لا يتوقف على ما إذا

كنت أحدّق في منحنى الفائدة بعض الوقت وكأنني ضائع في التفكير. والواقع أنني أفهم جيداً: عندما تنخفض الفائدة وتميل للاقتراب من التيسير، تتجه شهية المخاطرة نحو عالم التشفير، فتتحرك الأموال وكأنها طيور مهاجرة؛ وما إن تهب نسمة دافئة حتى ترفرف بسرعة. لكن المشكلة الآن أن اتجاه الريح تغيّر بسرعة كبيرة؛ أمس كانت رياح تخفيض الفائدة دافئة، واليوم وصلت تصريحات حادة بنبرة متشددة، فتتأرجح مراكزي معها ذهاباً وإياباً.
يقول المخضرمون دائماً: لا تتولَّ الكرة الأخيرة عندما يكون أشهر من يدقّون على الطبل هم الأكثر حدة في “نصائح الشراء”. أنا أؤمن بذلك. تلك العملات Meme التي لديّ تبدو مثيرة للانتباه، لكن داخلي يدرك ا

刚 رأيتُ شخصًا يَنسخ “الوضعيات” في محافظ البورصة الباردة والساخنة على أنها “أموال ذكية”، ثم يقول بصراحة: صرتُ قلقًا قليلًا. أنا شخص من النوع الذي يتضايق حتى من استخدام محفظة الأجهزة، لكن عندما تصبح الأصول أكثر، لا بد أن أفكر بجدية: هل يناسبني استخدام محفظة أجهزة بتوقيع منفرد، أم متعددة التوقيعات، أم الاسترداد الاجتماعي؟
أعدتُ تدقيقًا في العديد من الحوادث التاريخية: محفظة الأجهزة نفسها آمنة، لكن إن وقع فقدان فعلي أو تسريب للنسخ الاحتياطية فتنقلب الأمور رأسًا على عقب؛ متعددة التوقيعات عتبتها مرتفعة، والتحويلات اليومية تتطلب تنسيقًا مع آخرين، وبالنسبة للأصول الصغيرة تعدّ مبالغة في “التحصين”؛ الاست

في ساعة متأخرة من الليل، كنت أُقلّب هاتفي، ووجدت في المجموعة ضجة من جديد حول تمويل/معدل التمويل، وكأن الأمر صار مُبالغًا فيه. انقسمت المجتمعات إلى فصيلين: فصيل يعتقد أن انعكاسًا (تحولًا) بات وشيكًا، وفصيل آخر يتمسّك بأن الفقاعات لا تزال أمامها الكثير لتتفجّر. أما أنا، فما إن سمعت الموضوع حتى تذكّرت ذلك السؤال القديم: هل رموز الحوكمة بالفعل تعالج من تُفترض أنها تعالِج؟
والأمر ساخر فعلًا؛ في كل مرة أفتح فيها واجهات التصويت على التفويض، أنظر إلى الترتيب—فيرتفع صوت كبار أصحاب المبالغ في المقدمة بشكل مدوٍّ. أما أنا، بصفتي مستثمرًا صغيرًا، فأشعر أنني عندما أُدلي بصوتي، كأني أضغط زر “موافقة” على جهاز

أكملت طوال بعد ظهر يوم كامل وأنا أراقب عن كثب عدة استراتيجيات حوافز لسلاسل جديدة، فصار رقبتي متعبة جدًا، وعيناي كذلك جافتان بسبب الجفاف. صحيح أنني لم أتابع تغيّرات السوق كثيرًا، لكن في كل مرة أطلع على تفاصيل العقود أشعر أن جسمي كله يشدّ تلقائيًا—وهذه مشكلة قديمة لدي.
وبالحديث عن وكلاء AI، بصراحةً، ما زلت لست واثقًا إلى حد كبير في تسليم إدارة الصلاحيات بالكامل إلى سكربتات آلية. على الأقل يجب أن نحتفظ بزر تأكيد يدوي لإجراءات مثل الخروج والإيقاف المؤقت، وإلا ففي يومٍ ما قد لا ينتبه أحد إلى ترقية العقد، فيقوم الوكيل مباشرةً بتحويل الأموال وسحبها ويختفي. هذا ما كنت أفكر فيه، على أي حال.
في الآونة ا

لقد رأيت للتو بيانات السلسلة، واليوم أيضاً تم اعتراض عنوان آخر، حيث تم ضبط رسوم الغاز على الحد الأقصى، وفُرضت الانزلاقات (slippage) وكأنها لم تُضبط أصلاً. وبصراحة، كلما شاهدت شيئاً من هذا النوع، أتذكر ما حدث سابقاً عندما استعجلت؛ فدخلت ب 10U أملاً في جني بضعة دولارات لتكملة وجبة، لكنني انتهيت كمادة في "الساندويتش" بالكامل، ولم تكن الرسوم أقل من الربح بل كانت أعلى منه. أمام آلات المراجحة، فإن عمليات يدويّة يقوم بها المتداولون الأفراد لا تختلف كثيراً عن رمي حجارة في البحر.
الآن يتحدث الكثير من الناس عن التعدين الاجتماعي و"توكِنات" المعجبين، وأن الانتباه يمكن اعتباره أيضاً نوعاً من "قوة التعدين".

لقد كتمت المجموعة. بصراحة، لحظة كتمها شعرت بشيء غريب يشبه الارتياح. كنت طوال الوقت أراقب إشعارات مختلف منصات المهام، خائفًا أن أفوّت أي مشروع جديد، ثم اتضح أن كل ما يظهر هو عمليات تفاعلية متماثلة: تقييمات، وفحص لمكافحة “الاستعمالات غير المرغوب فيها” (الـ女巫)، وكأنها جداول تقييم الأداء. لقد تحوّلت متعة جمع الجوائز من فتح العلب العشوائية إلى مجرد “تسجيل حضور” كأنه عمل يومي، وهذا مبالغ فيه فعلًا.
في الآونة الأخيرة، على مستوى Layer2، بدأوا يتقاذفون الكلام حول TPS والرسوم. بصراحة، كلما رأيت ذلك أكثر، لم أعد أتفاجأ؛ الكلام أسرع على اللسان، وفي الخفاء يعتمدون على الدعم والحوافز لتكديس البيانات. والآن،