StargazingUnderTheGlassDome

بعد أن اطلعت مؤخراً على تقارير إنفاق خزائن عدة مشاريع، راودتني بعض التأملات. كنت أرى سابقاً أن كلمة «الخزينة» تبدو مهيبة، لكن بعد الاطلاع على الكثير منها، اكتشفت أن كيفية إنفاق الأموال توضح أموراً أكثر من حجم الأموال المتاحة.
تكتب بعض الفرق تقاريرها الفصلية وكأنها أبحاث أكاديمية، لكن التسويق وأتعاب المستشارين يستحوذان فعلياً على 60% من الإنفاق، بينما جرى خفض ميزانية التطوير إلى النصف. وهناك مشاريع تحدد مراحلها بدقة، لكنها لا تنجزها على مدى فصلين متتاليين، والسبب دائماً هو «تقلبات السوق» — فهل هذا عمل جاد أم كتابة جادة لعروض PPT؟
بعد حادثة جسر الربط بين السلاسل، صرت ألقي نظرة إضافية على وتيرة ت

تعود عدة شبكات L1/L2 جديدة إلى تقديم الحوافز لجذب TVL، لكن مستخدميها القدامى في قسم التعليقات ينهون النقاش بعبارة واحدة: «ازرع، اسحب، وبِع». وبصراحة، يمكن تفهّم ذلك أيضاً؛ فقد تلقّى الجميع دروساً قاسية مرات كثيرة. لكن ما أريد قوله يتعلق بأمر آخر: بالنسبة إلى أمور مثل bundle، لا يحتاج مستثمرو التجزئة فعلاً إلى فهم كل التفاصيل. يكفي أن يعرفوا أن بوسع بُناة الكتل إعادة ترتيب المعاملات، وأن هناك نوعاً من تبادل المصالح مع المدققين. أما التعمق أكثر من ذلك، فلن يغيّر شيئاً حتى بعد دراسته، بل قد يزيد القلق. على أي حال، عندما أوزّع استثماراتي، أنظر إلى ما إذا كان هناك من يعمل بجدية على هذه الشبكة، لا إ

أشعر بالكثير وأنا أرى الإخوة في المجموعة يستنفدون كل حيلهم لمواجهة صائدي الحسابات الوهمية: يغيّرون الحسابات البديلة، ويراقبون التقييمات، بل ويستخدمون نصوصاً لتنفيذ المهام دفعة واحدة بنقرة واحدة. كان اصطياد الإيردروب يفترض أن يكون استكشافاً مبكراً لتطبيقات البلوكشين، لكنه يبدو الآن أشبه بالعمل الوظيفي: تفقد تسجيل الحضور صباحاً، وتنفيذ المهام ظهراً، ثم مراجعة بيانات محافظ الشخصيات ومصادر الأموال مساءً، بنشاط يفوق نشاط الموظف. في العمل عطلة نهاية أسبوع، أما عند وصول المهام، فأنت تظل تفكر فيها حتى أثناء النوم: هل يُحتسب هذا التفاعل فعلاً؟
مع تراجع العوامل الكلية، وتقلب السوق صعوداً وهبوطاً، أفكر أ

لا توجد عملات كثيرة قادرة على الصمود فوق جميع المتوسطات المتحركة الأسية EMA وسط ضعف السوق بأكمله، وVVV واحدة منها. الارتفاع الحالي بنسبة 11% ليس النهاية، واختراق 13.5 سيؤدي إلى تسارع الصعود. النهج الأكثر تحفظاً: ادخل بنصف المركز الآن، وضع وقف الخسارة عند 12.5 للحد من المخاطر، وقلّص المركز جزئياً عند 14، فيما يمثل 15 الهدف الرئيسي. تذكّر، لا تتعجل الدخول بكامل رأس المال، فمن الأفضل ترك جزء لتأكيد الاتجاه.

بصراحة، بات صيد الإنزالات المجانية يشبه العمل أكثر فأكثر. إذ تقسم منصات المهام التفاعلات إلى خطوات معيارية، وتنقر يومياً كما لو أنك تسجّل حضورك، ثم يتعين عليك في النهاية متابعة التقييم. أما فحص هجمات Sybil فيجعل المرء متوتراً على الدوام، حتى إن رسوم الغاز القليلة في محفظته تبدو كأنها رهان على ألا يكون «عاملاً مكرراً».
في السابق، كان يمكن القول إنك تشارك متى وجدت وقتاً، أما الآن فقد أصبحت الإجراءات أكثر رسمية من المشروع نفسه، ولم يعد ينقصها سوى إعداد جدول لساعات العمل. قل لي: ما هذا إن لم يكن عملاً؟ بل من النوع الذي تتحمل فيه الربح والخسارة بنفسك.
لكن، إن كنت صادقاً، فمن الصعب أن تمتنع تماماً،

أشاهد مؤخراً مشاريع مختلفة تطلق صور PFP وبطاقات عضوية، وبصراحة أشعر ببعض الحيرة. بعض المشاريع تبدو جميلة فعلاً، وأجواء مجتمعاتها حيوية، لكنني أشعر دائماً بأن هناك شيئاً غير سليم تماماً.
من وجهة نظري، PFP في نهاية المطاف مجرد رمز للهوية؛ فعندما تدخل دردشة جماعية وتضع صورة ذات سعر أرضية مرتفع، تختلف معاملة الجميع لك. لكن السؤال هو: إلى متى يمكن لهذه الهوية أن تصمد؟ هل يبني فريق المشروع فعلاً، أم أنه يعتمد فقط على موجة الاهتمام هذه لرفع الضجة حوله؟
قبل ترقية إحدى السلاسل مؤخراً وبعدها، كان الجميع يتكهن بما إذا كانت مشاريع النظام البيئي ستنتقل، وكنت أراقب ذلك بصمت. وبصراحة، الأمر ممتع إلى حد ما؛ ف

في الآونة الأخيرة، ربطت بين مفاهيم إتاحة البيانات والترتيب والنهائية خطوة بخطوة. بصراحة، كنت أنا أيضًا قد انخدعت بهذه المصطلحات في السابق. في الحقيقة، هناك خط رئيسي واحد: تُثبت البيانات أولًا أنها موجودة بالفعل (إتاحة البيانات)، ثم تُجمَّع وفق أي ترتيب (الترتيب)، وأخيرًا من يملك الكلمة الفصل بحيث لا يمكن التلاعب بها ولا تغييرها (النهائية). مثلما تنظر إلى النجوم: يجب أن تراها في السماء أولًا، ثم تسجل مسارها، وبعد ذلك فقط تعتبر إحداثياتها مؤكدّة.
في الآونة الأخيرة، يتحدث الجميع عن إعادة الرهن وإتاحة الأمان المشترك، ويقول بعضهم إنها مثل “دُمى التعشيش” (套娃): العوائد تتراكم فوق بعضها، وكذلك المخاطر

لقد رأيت مؤخرًا خبرًا عن صيانة وتحديثات على إحدى سلاسل الكتل العامة. وما إن انتشر الخبر حتى بدأ الكثيرون يتكهنون فورًا بما إذا كانت مشاريع المنظومة ستتحرك. بصراحة، أنا أيضًا فضولي جدًا. إذ إن أدوات الأتمتة باتت أكثر فأكثر، ويمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي المساعدة في مراقبة السوق وإجراء تفاعلات بسيطة على السلسلة، ما يوفر الكثير من الوقت والجهد. لكن عندما يحين وقت المراحل الحاسمة، مثل أن يحتاج بروتوكول ما إلى تصويت عاجل بالنيابة أو عندما تكون بنية تفاعل العقد معقدة وتتطلب التحقق من المعلمات، فأنا أشعر دائمًا أن الأمر لا يزال يحتاج إلى أن يراجعها الإنسان بنفسه. على أي حال، ما زلت لا أستطيع أن أُسلم

يمكنك استرداد نقد يتراوح بين 10 دولارات و160 دولاراً يومياً بمجرد إجراء عمليات تداول، ومع استمرار ذلك لمدة ثلاثة أيام ستحصل على مكافأة إضافية؛ هذا النمط لا ينبغي تفويته—لا تدعها تمر دون الاستفادة.

في الواقع، موسم الإعفاءات/الهايفات (airdrop) هذا العام نشط للغاية، لكن بصراحة، أصولي في المحافظ أصبحت تتوزع أكثر فأكثر. تجمع محافظ متعددة السلاسل مع منصات مهام مختلفة، وعدد الحسابات كثير لدرجة أنني لم أعد قادرًا على عدّها بنفسي. في السابق كنت أظن أن إدارتها أمر مزعج حقًا، لكن الآن قررت ببساطة أن كل محفظة تؤدي مهمة واحدة: واحدة مخصصة بالكامل لتخزين التخصيص طويل الأجل، وأخرى للتفاعل مع المشاريع التي أرى أن لديها ما يزال مجال للنمو. أما الباقي، مثل مهام كسب المكافآت بنظام النقاط وجني الجوائز (المهام الشبيهة بحلب المزرعة)، فهي مزدحمة ومُنافسة إلى حد يشبه العمل اليومي، فبصراحة لا أريد المتابعة، وحت

شاهدت لوحة بيانات للتو، لكنها علقت. ليس بالضرورة أن تكون المشكلة في السلسلة نفسها؛ ففي كثير من الأحيان تكون العقد أو الفهرسة أو طبقة Subgraph هي التي لا تتحمل العبء أولاً. تحديد RPC بمعدلات محددة، وانتهاء مهلة الاستعلامات؛ وباختصار، فالبنية التحتية لا تواكب مستوى “اللحظية” الذي تريده. تعودت على ذلك؛ أنتظر بضع عشرات من الثواني ثم أُحدّث البيانات. فأنا لست صانع سوق، لذا فإن التأخر ولو قليلًا يقلل من تذبذب المشاعر.
في الآونة الأخيرة، عندما شهدت إحدى السلاسل العامة عمليات ترقية، عاد النقاش في المجموعة حول: “هل ينبغي نقل النظام البيئي؟”. بالمقابل، قمت أولاً بإلغاء متابعة عدة حسابات كانت تكرر الدعوة

لقد جرّبتُ نصًّا برمجيًا يُشغّل وكيلًا ذكاءً اصطناعيًا للتفاعل تلقائيًا. لقد استمرّ طوال الليل، وكانت البيانات تبدو جميلة فعلًا، لكن موضوع “الاستفادة المجانية” صار أقرب إلى العمل المأجور أكثر فأكثر—فمع كل مرة ترتفع عتبة منصة المهام، وتصبح قواعد التقييم أدقّ. أنت تجلس أمام الشاشة تنقر هنا وهناك، ولا يختلف ذلك كثيرًا عن تسجيل الحضور. جرّبت مرة واحدة: قسمت عدة مهام إلى سكربت لتعمل تلقائيًا، لكن فحوصات الأمان لم تمر، وتمت وسمها مباشرةً كحالات شاذة. الآن من يروّج للقصة ومن يتشدّد في السلامة يظهر ذلك للوهلة الأولى، وعلى أي حال أنا لا أجرؤ مجددًا على “التوفير” عبر الاختصار.

كنت أتعامل مؤخراً مع موضوع إدخال أصول RWA إلى السلسلة، بصراحة كلما نظرت أكثر بدا أكثر إثارة للاهتمام. يبدو إصدار سندات مقابل أصول مضمونة على السلسلة أمراً جميلاً، لكن السيولة ليست سوى سراب—فمعظم الناس لا يرون إلا متعة T+0، دون أن ينتبهوا إلى تلك السطور الصغيرة الكثيرة في شروط الاسترداد. سألني أحد الأصدقاء إن كنت سأدفع به أم لا، فقلت إنني سأراقبه أولاً قليلاً؛ هذه ليست شيئاً مثل DeFi، ولا بد من انتظار اختبار الزمن.
بعد أن ظللت طوال الليلة أتابع مُتحقق MEV على إحدى السلاسل وأجريت له تشغيلات، تيبّس رقبتي تقريباً. والآن أسمع صغار المستثمرين يشتكون من أن الترتيب غير عادل، لكنني أرى أنه ينبغي أكثر أ

عندما أتابع الرسم البياني، أشعر أكثر فأكثر أنها كأنها تنتظر تشغيل محرك لم يبدأ بعد. عندما تجفّ السيولة، يتحدث الجميع في أفواههم عن “الانتظار لاقتناص القاع”، لكن عند وصول تلك اللحظة فعلياً، لا أحد يملك اليقين في سرّه. تبدو حركة السوق كأنها تخطيط قلب؛ حتى إنني اخترت بدوري أن أضيّق نطاقي أولاً، وأن أخفّض مراكزي إلى حدّ يجعلني أقدر على النوم براحة. تُتداول مراراً عبارة تدفّقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة واتجاه شهية المخاطرة في سوق الأسهم الأميركية؛ بصراحة، أحسّ أنها قراءة متشددة نوعاً ما، لكن لا مفر، فمشاعر السوق تنتقل هكذا. في النهاية، لم أعد أثق بعبارة “هذه المرة مختلفة”. بعد بضع دورات ستل

بصراحة، كنت أتابع مؤخرًا موضوع LST وإعادة الإقفال (re-staking)، وهو مثير للاهتمام، لكنه أيضًا مربك بعض الشيء.
من أين تأتي العوائد؟ بصراحة، أغلبها يُستمد من عوائد إقفال الأصول الأساسية (مثل ETH)، ثم تأتي إعادة الإقفال لتكديس هذا الربح فوقه، بشكل يشبه وضع عدة طبقات من الرافعة على نفس الأصل. لكن المخاطر أيضًا تنشأ من ذلك: إذا حدث خلل في الأصل الأساسي—مثل تعرض العقد للـslash، أو وجود ثغرة في العقد الذكي—فإن هذه الطبقات من الرافعة قد تتفجر معًا، لتصبح الخسائر غير خطية.
لاحظت مؤخرًا أن بعض شبكات L1 وL2 الجديدة تُطلق حوافز لجذب TVL، وكان المستخدمون القدماء يشتكون من “حفر وكسب ثم بيع” (挖提卖). بصراحة، أ

بصراحة، موضوع وقف الخسارة يشبه إلى حد كبير الانفصال. كلما طال أكثر، زادت المعاناة؛ فالمرء لا يزال يلوم نفسه ويظل يفكر: «دعني أتحمل قليلاً فقد ترتد الأسعار»، والنتيجة أن الخسارة تتفاقم، وتُنفق حتى الفوائد. أن تُقطع الخسارة مبكرًا وتُقرّ بالأمر مبكرًا أفضل؛ إذ يوفّر ذلك وقتًا وجهدًا، كما يوفر الفوائد.
خلال الفترة الأخيرة، في موسم عمليات الإسقاط (airdrop) يتم استهداف محتالّي “الـ anti-sybil/المنتحلين”، والمنصات المتخصصة بالمهام تتنافس حتى صار الأمر مثل الذهاب إلى العمل. نظام النقاط جعل حتى محبي “الكسب المجاني” بلا مزاج للاحتجاج. أنا شخصيًا كسول؛ لذلك فقط أتعامل بهدوء وأضبط التموضع وفق الدورات وال

بصراحة، أنا أستخدم الآن الشبكة وDCA، لكن في النهاية أيهما يضمن لي نومًا هادئًا—لا أستطيع أبدًا أن أندفع بكل ما لدي، على أي حال قلبي لا يتحمّل.
لكن مؤخرًا اكتشفت أن أنظمة الوسوم في بيانات السلسلة تبدو مثيرة للإعجاب، لكنها عندما أستخدمها كأساس للإعدادات، أشعر دائمًا أنها تتأخر خطوة، وأحيانًا حتى تُضلّلني.
أنا غير متأكد إن كان ذلك بسبب أن فهمي غير كافٍ، لكن في الوقت الحالي أميل أكثر إلى تقسيم المراكز إلى أجزاء صغيرة، والانتظام بالشراء عبر DCA، دون عناء مراقبة السوق؛ أكتفي بأن أستيقظ ليلًا وألقي نظرة على إجمالي السيولة، وإذا كان الأمر قريبًا بما يكفي فذلك يكفي.
بالنسبة للأمد الطويل، لا فائدة

最近 رأيت كثيرين يثيرون الجدل حول رسوم الإتاوة في السوق الثانوية. بصراحة، هذا الموضوع مثير للاهتمام.
كانت الإتاوة في الأصل لحماية المبدعين، لكن عندما تُنقل إلى السوق الثانوية، ومع تقلّص السيولة، وانخفاض الأسعار، تتحوّل بدل أن تكون حماية إلى ما يشبه “مضخة سحب”. يرى البعض أنها استغلال لجمعّاد الأعمال، ويرى آخرون أنها وسيلة للمنصّة لانتزاع الأرباح من المستخدمين. صحيح أن لكل طرف بعض المنطق، لكن المشكلة ليست في الإتاوة نفسها، بل في بنية السوق. عندما تكون السيولة قوية، تكون الإتاوة زيادة لطيفة؛ وعندما تكون السيولة ضعيفة، تصبح آخر قشة تُجهز على البعير.
وبالإضافة إلى ذلك، ومع الحوافز الأخيرة من شبكات L1

بصراحة، كنتُ أيضًا من النوع الذي “إذا رأى تذبذبًا شعر بالحكة”؛ لا أستطيع الاحتفاظ بالشراء الفوري، وفي العقود ينتهي الأمر بي إلى التصفية. وباختصار، كانت المشكلة أن إدارة المراكز لم تكن واضحة لدي. ثم بعد ذلك، بالتدريج، أجريتُ “تحديثًا” لنفسي—من V1.0، أي “مطاردة الارتفاع والهرب في الانخفاض”، إلى V2.0، أي “الاحتفاظ بالمراكز بدافع الإيمان”، ثم إلى V3.0، أي “عدم التطرّف”. والآن، عندما أرى على السلسلة تحويل مبالغ كبيرة، لم تعد أول ردة فعلي هي “يا ساتر، الأموال الذكية تتحرّك”، بل أصبحت “آها، بدأت تتحرّك؛ دعني أتحقق هل يوجد إشارة ضمن إطاري”. على أي حال، إدارة المراكز هي جملة واحدة مفهومة: لا تدع تذبذبً