#比特币短线站上8.2万美元 انحسار موجة صدمة مؤشر أسعار المستهلكين، والبيتكوين يستعيد مستوى 82 ألف دولار، لكن Glassnode تصدر أشد تحذير: الدعم أدناه يتحول إلى «فراغ»
في ليلة واحدة، تحول مستوى 80 ألف دولار من «دعم» إلى «مقاومة»، ثم عاد من «مقاومة» إلى «دعم». لكن بيانات السلسلة تقول إن السيولة الكامنة وراء هذا الارتداد أضعف بكثير مما تبدو عليه ظاهريًا.
أولًا: لمحة عن السوق: BTC يستعيد مستوى 80 ألف دولار
شهد سوق العملات المشفرة خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية سيناريو نموذجيًا متكاملًا: «صدمة بيانات — بيع بدافع الذعر — تعافٍ فني».
هبط سعر البيتكوين خلال التداولات إلى 79,694 دولارًا، مسجلًا أول انخفاض دون مستوى 80 ألف دولار منذ منتصف سبتمبر. ثم ارتد سريعًا مع دخول المشترين، ويتداول حاليًا عند نحو 82,331 دولارًا، بارتفاع يقارب 0.83% خلال 24 ساعة.
وسار الإيثيريوم على المنوال نفسه، إذ هبط خلال التداولات إلى 2,362 دولارًا، ثم ارتد إلى نحو 2,452 دولارًا، محققًا ارتفاعًا طفيفًا خلال 24 ساعة.
وكانت Zcash (ZEC) «الاستثناء» اليوم، إذ قفزت 6.89% خلال يوم واحد، متصدرة العملات الرئيسية، وبلغ سعرها نحو 122 دولارًا. كما ارتفعت Solana بنسبة 0.93% وHyperliquid بنسبة 1.32%، ولحقت معظم العملات البديلة بالارتفاع.
لكن وراء المكاسب عمليات تصفية قاسية.
خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، بلغت القيمة الإجمالية لمراكز الأصول الرقمية التي جرت تصفيتها 929 مليون دولار، منها 777 مليون دولار لمراكز الشراء. وبالنسبة إلى الإيثيريوم وحده، بلغت قيمة التصفية على مستوى السوق 292 مليون دولار، وتجاوزت 157 مليون دولار على منصة Bn وحدها، مسجلةً أبرز حجم تصفية في ساعة واحدة خلال الأشهر الستة الماضية.
ثانيًا: من يضغط على السوق؟ — انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي جرّ العملات المشفرة معه
لم تكن شرارة موجة الهبوط من داخل سوق العملات المشفرة.
فقدت أكبر 20 سهمًا مرتبطًا بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية خلال أربعة أيام تداول. وهبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بأكثر من 7% في مرحلة ما، فيما زادت المنافسة في قطاع رقائق الذاكرة من مخاوف السوق بشأن تقييمات أسهم التكنولوجيا.
تتعرض الأصول عالية المخاطر لخفض جماعي في التقييمات، وكان البيتكوين، بوصفه أصلًا عالي بيتا، في طليعة المتضررين.
لكن ثمة تفصيلًا جديرًا بالانتباه: مع تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5.36% إلى 5.04%، استعادت سوق العملات المشفرة جزءًا من خسائرها. ولا يزال اتجاه أسعار الفائدة أكثر العوامل حساسية في سوق العملات المشفرة.
ثالثًا: «موقف جماعي» من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي: التوجه متشدد، لكن الوتيرة تميل إلى التريث
عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، أدلى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بتصريحات متتالية، وكانت صياغتها دقيقة للغاية.
وكانت تصريحات رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، الأجدر بالقراءة المتأنية. فقد قالت بوضوح إنه «قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لاحتواء التضخم»، لكن «لا حاجة إلى التحرك فورًا في اجتماع أكتوبر» — فـ«لا يزال هناك متسع من الوقت لاتخاذ قرار مدروس».
كما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، يوم الثلاثاء، إنه لا يزال يرى أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام مناسب، لكنه لا يرى حاليًا ضرورة لرفعها مجددًا في عام 2027.
وبعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، «مزّق» UBS تقريره، ورفع توقعاته لعدد مرات رفع أسعار الفائدة خلال دورة التشديد الحالية إلى ثلاث مرات: رُفعت الفائدة مرة في سبتمبر، والرفع التالي في ديسمبر، والثالث في مارس 2027.
وتُظهر بيانات CME أن احتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر يبلغ نحو 72%، فيما يبلغ احتمال رفعها تراكميًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر نحو 67%.
رابعًا: تدفقات الأموال من صناديق ETF تخرج، لكن «كبار المستثمرين» يشترون
شهدت تدفقات الأموال في صناديق ETF ضعفًا واضحًا.
في 15 أكتوبر، سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين صافي تدفقات خارجة بنحو 262 مليون دولار خلال يوم واحد، لتبدد كامل التدفقات الداخلة البالغة 176 مليون دولار في اليوم السابق، فيما بلغ صافي التدفقات الخارجة هذا الأسبوع 151 مليون دولار. وسجلت صناديق ETF الفورية للإيثيريوم في اليوم نفسه صافي تدفقات خارجة بنحو 130 مليون دولار، لترتفع التدفقات الخارجة التراكمية هذا الأسبوع إلى 190 مليون دولار.
لكن بيانات السلسلة أظهرت إشارة معاكسة.
وتُظهر بيانات CryptoQuant أنه على الرغم من صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF مؤخرًا، والبالغ 744.3 مليون دولار، ارتفع إجمالي حيازات كبار المستثمرين على السلسلة إلى 3.03 مليون BTC، مسجلًا أسرع وتيرة نمو شهري منذ فبراير من هذا العام.
خامسًا: تحذير Glassnode: «الأساس» الذي يستند إليه هذا الارتداد فارغ
هذه أهم معلومة تستحق المتابعة اليوم.
أشارت شركة تحليل بيانات السلسلة Glassnode إلى أنه على الرغم من نجاح BTC في تجاوز مستوى مقاومة الشراء البالغ 80 ألف دولار وبدء الارتداد، فإن قوة الدعم عند المستويات الأدنى تتراجع بشكل ملحوظ.
وتحديدًا:
• تم تنفيذ أوامر الشراء الضخمة التي تراكمت سابقًا بالقرب من مستوى 80 ألف دولار بالكامل مع هبوط الأسعار.
• تتركز أوامر الشراء الجديدة حول 78,000 دولار، مشكّلةً تجمعًا جديدًا للشراء بأسعار منخفضة.
• لكن جوهر آلية الدعم هذه هو «الدفاع السلبي» — فهي تعتمد على هبوط السعر لتفعيل أوامر الشراء، لا على الشراء النشط واستيعاب المعروض عند مستويات مرتفعة.
وخلصت Glassnode إلى أنه بمجرد هبوط السعر دون منطقة كثافة السيولة الجديدة عند 78,000 دولار، سيتحول الدعم أدناه سريعًا إلى «فراغ»، ما سيؤدي إلى تسارع الهبوط. أما الارتداد قصير الأجل الحالي، فهو أقرب إلى تعافٍ فني منه إلى تأكيد انعكاس الاتجاه.
سادسًا: كيف تنظر المؤسسات؟ تفاؤل طويل الأجل وحذر على المدى القصير
طرح Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، في مذكرة حديثة إطارًا تحليليًا لافتًا:
سواء دفع الذكاء الاصطناعي النمو الاقتصادي، أو انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، أو ظلت أسعار الفائدة مرتفعة بل وواصلت الصعود، فإن البيتكوين لا يزال يملك مجالًا للصعود على المدى الطويل. وفي سيناريو انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، سيتراجع البيتكوين في البداية مع الأصول عالية المخاطر، لكن الدعم السياسي لاستثمارات الذكاء الاصطناعي والتيسير النقدي اللاحق سيدفعان البيتكوين في نهاية المطاف إلى الارتفاع.
لكن المؤسسات تتوخى الحذر عمومًا على المدى القصير.
ويتوقع Paul Howard من مزود السيولة Wincent أن يتداول البيتكوين على المدى القصير ضمن نطاق يتراوح بين 80 ألفًا و88 ألف دولار؛ وإذا كسر مستوى 80 ألف دولار، فقد يتجه السوق إلى اختبار مستوى 75 ألف دولار.
أما Matt Mena من 21Shares، فيرى أن السوق ربما استوعب بالفعل قدرًا كبيرًا من الخسائر خلال إعادة اختبار البيتكوين لمنطقة الدعم بين 81 ألفًا و82 ألف دولار. وإذا تراجعت الضبابية الاقتصادية الكلية، فقد يستعيد البيتكوين مستوى 85 ألف دولار، ثم يتجه إلى اختبار 90 ألف دولار.
في ليلة واحدة، تحول مستوى 80 ألف دولار من «دعم» إلى «مقاومة»، ثم عاد من «مقاومة» إلى «دعم». لكن بيانات السلسلة تقول إن السيولة الكامنة وراء هذا الارتداد أضعف بكثير مما تبدو عليه ظاهريًا.
أولًا: لمحة عن السوق: BTC يستعيد مستوى 80 ألف دولار
شهد سوق العملات المشفرة خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية سيناريو نموذجيًا متكاملًا: «صدمة بيانات — بيع بدافع الذعر — تعافٍ فني».
هبط سعر البيتكوين خلال التداولات إلى 79,694 دولارًا، مسجلًا أول انخفاض دون مستوى 80 ألف دولار منذ منتصف سبتمبر. ثم ارتد سريعًا مع دخول المشترين، ويتداول حاليًا عند نحو 82,331 دولارًا، بارتفاع يقارب 0.83% خلال 24 ساعة.
وسار الإيثيريوم على المنوال نفسه، إذ هبط خلال التداولات إلى 2,362 دولارًا، ثم ارتد إلى نحو 2,452 دولارًا، محققًا ارتفاعًا طفيفًا خلال 24 ساعة.
وكانت Zcash (ZEC) «الاستثناء» اليوم، إذ قفزت 6.89% خلال يوم واحد، متصدرة العملات الرئيسية، وبلغ سعرها نحو 122 دولارًا. كما ارتفعت Solana بنسبة 0.93% وHyperliquid بنسبة 1.32%، ولحقت معظم العملات البديلة بالارتفاع.
لكن وراء المكاسب عمليات تصفية قاسية.
خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، بلغت القيمة الإجمالية لمراكز الأصول الرقمية التي جرت تصفيتها 929 مليون دولار، منها 777 مليون دولار لمراكز الشراء. وبالنسبة إلى الإيثيريوم وحده، بلغت قيمة التصفية على مستوى السوق 292 مليون دولار، وتجاوزت 157 مليون دولار على منصة Bn وحدها، مسجلةً أبرز حجم تصفية في ساعة واحدة خلال الأشهر الستة الماضية.
ثانيًا: من يضغط على السوق؟ — انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي جرّ العملات المشفرة معه
لم تكن شرارة موجة الهبوط من داخل سوق العملات المشفرة.
فقدت أكبر 20 سهمًا مرتبطًا بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية خلال أربعة أيام تداول. وهبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بأكثر من 7% في مرحلة ما، فيما زادت المنافسة في قطاع رقائق الذاكرة من مخاوف السوق بشأن تقييمات أسهم التكنولوجيا.
تتعرض الأصول عالية المخاطر لخفض جماعي في التقييمات، وكان البيتكوين، بوصفه أصلًا عالي بيتا، في طليعة المتضررين.
لكن ثمة تفصيلًا جديرًا بالانتباه: مع تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5.36% إلى 5.04%، استعادت سوق العملات المشفرة جزءًا من خسائرها. ولا يزال اتجاه أسعار الفائدة أكثر العوامل حساسية في سوق العملات المشفرة.
ثالثًا: «موقف جماعي» من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي: التوجه متشدد، لكن الوتيرة تميل إلى التريث
عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، أدلى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بتصريحات متتالية، وكانت صياغتها دقيقة للغاية.
وكانت تصريحات رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، الأجدر بالقراءة المتأنية. فقد قالت بوضوح إنه «قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل لاحتواء التضخم»، لكن «لا حاجة إلى التحرك فورًا في اجتماع أكتوبر» — فـ«لا يزال هناك متسع من الوقت لاتخاذ قرار مدروس».
كما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، يوم الثلاثاء، إنه لا يزال يرى أن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام مناسب، لكنه لا يرى حاليًا ضرورة لرفعها مجددًا في عام 2027.
وبعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، «مزّق» UBS تقريره، ورفع توقعاته لعدد مرات رفع أسعار الفائدة خلال دورة التشديد الحالية إلى ثلاث مرات: رُفعت الفائدة مرة في سبتمبر، والرفع التالي في ديسمبر، والثالث في مارس 2027.
وتُظهر بيانات CME أن احتمال إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر يبلغ نحو 72%، فيما يبلغ احتمال رفعها تراكميًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر نحو 67%.
رابعًا: تدفقات الأموال من صناديق ETF تخرج، لكن «كبار المستثمرين» يشترون
شهدت تدفقات الأموال في صناديق ETF ضعفًا واضحًا.
في 15 أكتوبر، سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين صافي تدفقات خارجة بنحو 262 مليون دولار خلال يوم واحد، لتبدد كامل التدفقات الداخلة البالغة 176 مليون دولار في اليوم السابق، فيما بلغ صافي التدفقات الخارجة هذا الأسبوع 151 مليون دولار. وسجلت صناديق ETF الفورية للإيثيريوم في اليوم نفسه صافي تدفقات خارجة بنحو 130 مليون دولار، لترتفع التدفقات الخارجة التراكمية هذا الأسبوع إلى 190 مليون دولار.
لكن بيانات السلسلة أظهرت إشارة معاكسة.
وتُظهر بيانات CryptoQuant أنه على الرغم من صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF مؤخرًا، والبالغ 744.3 مليون دولار، ارتفع إجمالي حيازات كبار المستثمرين على السلسلة إلى 3.03 مليون BTC، مسجلًا أسرع وتيرة نمو شهري منذ فبراير من هذا العام.
خامسًا: تحذير Glassnode: «الأساس» الذي يستند إليه هذا الارتداد فارغ
هذه أهم معلومة تستحق المتابعة اليوم.
أشارت شركة تحليل بيانات السلسلة Glassnode إلى أنه على الرغم من نجاح BTC في تجاوز مستوى مقاومة الشراء البالغ 80 ألف دولار وبدء الارتداد، فإن قوة الدعم عند المستويات الأدنى تتراجع بشكل ملحوظ.
وتحديدًا:
• تم تنفيذ أوامر الشراء الضخمة التي تراكمت سابقًا بالقرب من مستوى 80 ألف دولار بالكامل مع هبوط الأسعار.
• تتركز أوامر الشراء الجديدة حول 78,000 دولار، مشكّلةً تجمعًا جديدًا للشراء بأسعار منخفضة.
• لكن جوهر آلية الدعم هذه هو «الدفاع السلبي» — فهي تعتمد على هبوط السعر لتفعيل أوامر الشراء، لا على الشراء النشط واستيعاب المعروض عند مستويات مرتفعة.
وخلصت Glassnode إلى أنه بمجرد هبوط السعر دون منطقة كثافة السيولة الجديدة عند 78,000 دولار، سيتحول الدعم أدناه سريعًا إلى «فراغ»، ما سيؤدي إلى تسارع الهبوط. أما الارتداد قصير الأجل الحالي، فهو أقرب إلى تعافٍ فني منه إلى تأكيد انعكاس الاتجاه.
سادسًا: كيف تنظر المؤسسات؟ تفاؤل طويل الأجل وحذر على المدى القصير
طرح Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، في مذكرة حديثة إطارًا تحليليًا لافتًا:
سواء دفع الذكاء الاصطناعي النمو الاقتصادي، أو انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، أو ظلت أسعار الفائدة مرتفعة بل وواصلت الصعود، فإن البيتكوين لا يزال يملك مجالًا للصعود على المدى الطويل. وفي سيناريو انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، سيتراجع البيتكوين في البداية مع الأصول عالية المخاطر، لكن الدعم السياسي لاستثمارات الذكاء الاصطناعي والتيسير النقدي اللاحق سيدفعان البيتكوين في نهاية المطاف إلى الارتفاع.
لكن المؤسسات تتوخى الحذر عمومًا على المدى القصير.
ويتوقع Paul Howard من مزود السيولة Wincent أن يتداول البيتكوين على المدى القصير ضمن نطاق يتراوح بين 80 ألفًا و88 ألف دولار؛ وإذا كسر مستوى 80 ألف دولار، فقد يتجه السوق إلى اختبار مستوى 75 ألف دولار.
أما Matt Mena من 21Shares، فيرى أن السوق ربما استوعب بالفعل قدرًا كبيرًا من الخسائر خلال إعادة اختبار البيتكوين لمنطقة الدعم بين 81 ألفًا و82 ألف دولار. وإذا تراجعت الضبابية الاقتصادية الكلية، فقد يستعيد البيتكوين مستوى 85 ألف دولار، ثم يتجه إلى اختبار 90 ألف دولار.
