في هذا المستوى من الذهب، ينشغل صغار المستثمرين على وسائل التواصل الاجتماعي أكثر من حركة السوق نفسها؛ فهناك من يهتف: «عاد الاتجاه الصاعد»، ومن يخشى «الإمساك بسكين ساقطة». ما أراقبه ليس من يرفع صوته أكثر، بل تلك اللحظة التي يرتد فيها السعر فورًا بعد أن تخترق شمعة مفاجئة مستويات وقف الخسارة داخل الجلسة. فمثلًا، كثيرًا ما يحدث أن تكون السيولة ضعيفة في بداية التداولات الآسيوية، فيهبط سعر الذهب فجأة عشرات الدولارات، مخترقًا منطقة تتركز فيها أوامر وقف الخسارة قرب القاع السابق، ثم تعيده ضغوط الشراء إلى النطاق السابق خلال دقائق، تاركًا ذيلًا سفليًا طويلًا. أما الفضة فتقلباتها أكبر، إذ يتجاوز نطاق حركتها اليومية بسهولة 5%، وتتم فيها تصفية مراكز وقف الخسارة والتعافي منها بسرعة أكبر. هذه هي الحيلة القديمة لاصطياد السيولة: خلق انطباع زائف بالاختراق أولًا، ثم ابتلاع أوامر البيع على المكشوف وأوامر وقف الخسارة معًا، قبل إصلاح هيكل السوق بسرعة. وقد شهد الذهب والفضة في هذه الموجة عملية تنظيف جيدة، إذ جرى التخلص من قدر كبير من المراكز قصيرة الأجل وأوامر التداول المدفوعة بالعاطفة.

وما يستحق الانتباه أكثر هو أن البرامج المالية في الهند باتت تسأل: «هل سيواصل السعر الصعود أم سيشهد تصحيحًا حادًا؟» وهذا بحد ذاته إشارة. فالهند نافذة مهمة لمراقبة استهلاك الذهب عالميًا ومعنويات الاستثمار فيه. وعندما تنتقل البرامج التلفزيونية من سؤال «هل ما زال من الممكن اللحاق بالصعود؟» إلى «هل بلغ السعر القمة؟»، فهذا يعني أن الخلاف بين المستثمرين العاديين والمتداولين والمحللين بات واضحًا للجميع. ومع المكاسب الكبيرة التي حققها الذهب في الفترة السابقة، والطابع المضاربي الأقوى للفضة، وازدحام مراكز العقود الآجلة والمعنويات في سوق الخيارات، تزداد حساسية السوق للأخبار السلبية بطبيعة الحال. لكن بلوغ الخلاف ذروته لا يعني أن الاتجاه سينعكس فورًا؛ بل يعني في الغالب أن التقلبات ستتسع، وأن الاختراقات الوهمية ستكثر، وأن مطاردة الصعود والبيع بدافع الذعر سيصبحان أكثر كلفة.

ما زلت أرى الأمر كما قلت: لا تطارد العاطفة، بل راقب هيكل السوق. اقرأ المعنويات من خلال التفاعل على وسائل التواصل، ونقاشات البرامج، وحجم البحث؛ وراقب الهيكل من خلال ما إذا كان الاتجاه قد تضرر، وما إذا كانت مستويات المتوسطات المتحركة المهمة قد صمدت، وحجم التداول عند إعادة اختبار المستويات، واتجاه الدولار وأسعار الفائدة الحقيقية، وما إذا كانت نسبة الذهب إلى الفضة غير طبيعية. إذا تعافى السعر سريعًا بعد وخزة الهبوط، فهذا يدل على استمرار وجود طلب داعم عند المستويات الأدنى؛ أما إذا كان الارتداد ضعيفًا من حيث حجم التداول، والقمم تتراجع تدريجيًا، فذلك أمر مختلف. أرحب بإضافاتكم في التعليقات.