إن اقتراض المال للمضاربة في الأسهم من أكثر الفخاخ التي يقع فيها المتداولون. وراجو مثال حي على ذلك: بدأ باستخدام مدخراته الخاصة، فكان يربح ويخسر، لكن حالته النفسية ظلت مستقرة؛ فإذا خسر اعتبرها تكلفةً للتعلّم، وإذا ربح لم يفرط في الحماس. لكن بعد أن أصاب في عدة صفقات متتالية، بدأ يبالغ في ثقته بنفسه، معتقدًا أن قراءته للسوق دقيقة وأن توقيته مناسب، ثم شرع في استخدام الرافعة المالية.

تكون الرافعة المالية ممتعة عند الربح؛ فمع رافعة قدرها 5 أضعاف، إذا ارتفع الأصل بنسبة 10%، يحقق رأس مالك عائدًا بنسبة 50%، ما يسهل على المرء أن يظن خطأً أن تحركات السوق دليل على مهارته. لكنها أداة تضخيم، وإذا كان اتجاه السوق معاكسًا لتوقعاتك، فقد لا يبقى لك حتى رأس مالك. لنحسبها ببساطة: مع رافعة مالية قدرها 5 أضعاف، إذا كان رأس مالك 100 ألف واقترضت 400 ألف، فستبلغ قيمة مركزك الإجمالية 500 ألف. يكفي أن ينخفض الأصل بنسبة 20% حتى تصبح قيمة المركز 400 ألف، فيتبخر رأس مالك بالكامل. أما مع رافعة قدرها 10 أضعاف، فقد يؤدي انخفاض الأصل بنسبة 10% إلى التصفية القسرية. ولا ننسى أن الاقتراض ينطوي أيضًا على فوائد وآجال استحقاق وحدود للتصفية، لذلك قد يجد المرء نفسه في مأزق عند أي تقلب طفيف في السوق.

لطالما اعتقدت أن إدارة حجم المركز أهم بمئة مرة من اختيار الأسهم. فاختيار الأسهم يعني البحث عن الفرص، أما حجم المركز فيحدد ما إذا كنت ستصمد حتى تتحقق تلك الفرصة. خسارة المال الخاص مؤلمة، لكن خسارة المال المقترض تبعث على الذعر. وعندما يستولي الذعر على المرء، يختل أداؤه: يتردد في وقف الخسارة حين ينبغي له ذلك، ولا يتمسك بمركزه حين يجب عليه ذلك، فتنهار كل قواعد الانضباط التي وضعها مسبقًا. أعرف صديقًا استخدم قرضًا استهلاكيًا ليرفع رافعته المالية إلى 3 أضعاف. وبعد تراجعات متتالية، صار يراقب السوق نهارًا ويعاني الأرق ليلًا، إلى أن تمت تصفية مركزه قسرًا قرب أدنى مستوى، فضاع رأس ماله وبقي عليه أيضًا دين الفوائد. وفي المقابل، من يحصر المخاطرة في الصفقة الواحدة عند 1%—2% من إجمالي الأموال، ويخفض الرافعة الإجمالية إلى الصفر أو إلى مستوى منخفض جدًا، قد لا يختار السهم الصاعد في كل مرة، لكنه يستطيع البقاء في اللعبة باستمرار.

هل تعرفون أشخاصًا لا يستطيعون النوم بمجرد استخدام الرافعة المالية؟ شاركونا آراءكم.