في مثل هذا الوقت من العام الماضي، كنا نتحدث عن أحد أشد تراجعات الدولار منذ عام 1973. أما الآن، فنواجه السيناريو المعاكس تمامًا: فقد ارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له في 19 شهرًا. ويتمثل المحرك الرئيسي وراء هذا الانعكاس الحاد في إعادة السوق تسعير توقعاتها بشأن مواصلة الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة.

وتعكس بيانات السوق هذا التحول بوضوح. فوفقًا لأداة CME FedWatch، يقدّر المستثمرون احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنحو 87%، بل وحتى 88% أحيانًا. وهناك أيضًا حديث عن زيادة أكثر حدة بمقدار 50 نقطة أساس. وهذا يبرز مدى سرعة مراجعة التوقعات نحو الارتفاع، مقارنة باحتمال بلغ 70% قبل شهر واحد فقط.

ومن العوامل الرئيسية وراء هذا الارتفاع الحاد للدولار موجة الضغط التي تعرض لها المستثمرون الذين راهنوا على ضعف الدولار خلال الأشهر الأخيرة. وبالنظر إلى أن الدولار شهد عمليات بيع على مدى ثمانية أسابيع متتالية خلال العام، مع تحول مديري الأصول إلى صافي مراكز بيع للمرة الأولى منذ أشهر، فإن الارتفاع الحالي هو، في الواقع، نتيجة تصفية هذه المراكز المزدحمة. بعبارة أخرى، لا تدفع توقعات رفع أسعار الفائدة السوق إلى الارتفاع فحسب، بل تدفعه أيضًا ضرورة إغلاق مراكز البيع المكثفة هذه.

لكن هناك تحفظًا مهمًا: فقد تحدّ التساؤلات بشأن المدى الذي يستطيع الاحتياطي الفيدرالي بلوغه فعليًا في رفع أسعار الفائدة من استمرار ارتفاع الدولار. ولكي يستمر الضغط على الذهب والأصول ذات المخاطر، ينبغي أن يرتفع كل من الدولار وعوائد السندات بالتوازي. وإذا لم تمنح بيانات التضخم الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لاتخاذ إجراءات أكثر حدة، فقد يتراجع الدولار عن ذروته الحالية، ما قد يمنح العملات المشفرة بعض المجال للتنفس.

هل تعتقد أن هذا الارتفاع للدولار قابل للاستمرار، أم أننا سنشهد تصحيحًا بمجرد أن يتضح مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي؟

ليس نصيحة مالية ✔️

$GBPUSD $EURUSD $GBPUSD $USDJPY $AUDUSD