ماذا لو عاود التضخم الأمريكي الارتفاع فجأة؟ قد تواجه الأسهم الأمريكية والذهب والدولار جولة جديدة من الاختبارات!

ما أكثر ما لا تحبه الأسواق؟ ليس الأخبار السيئة، بل أن تسوء فجأة أمور اعتُبرت أخبارًا جيدة.

يتوقع المستثمرون حاليًا استمرار تراجع التضخم الأمريكي، ويرون أن ذلك سيفسح المجال أمام الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. لكن إذا جاءت البيانات التالية أعلى من المتوقع، فقد تعيد الأسواق ضبط توقعاتها على الفور.

وقد تكون الأسهم الأمريكية أول المتأثرين.

إذا ارتد التضخم، فقد يقلق المستثمرون من بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وتكون أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة عرضة للتأثر بشكل خاص. فالتقييمات العالية لأسهم النمو تعتمد إلى حد كبير على توقعات الأرباح المستقبلية، وارتفاع تكاليف التمويل ليس خبرًا جيدًا.

ويأتي الذهب ثانيًا. فقد تدعمه زيادة الطلب على الملاذات الآمنة، لكن إذا ارتفع الدولار وأسعار الفائدة الحقيقية في الوقت نفسه، فقد يتعرض سعر الذهب أيضًا لضغوط.

أما الدولار، فقد يحظى ببعض الدعم، إذ قد تعيد الأسواق تقييم ميزة أسعار الفائدة الأمريكية.

لكن الأمر لا يتبع معادلة ثابتة وبسيطة. فإذا ترافق ارتفاع التضخم مع ضعف الاقتصاد، فقد يكون رد فعل السوق مختلفًا تمامًا.

لذلك، ينبغي للمستثمرين ألا يركزوا على رقم التضخم وحده، بل أن يقيّموه أيضًا في ضوء بيانات التوظيف والاستهلاك والنمو الاقتصادي.

ما يقلق الأسواق فعلًا في الفترة المقبلة هو عودة التضخم إلى الارتفاع بالتزامن مع تباطؤ النمو الاقتصادي.

وإذا حدث ذلك، فسيواجه الاحتياطي الفيدرالي خيارات أكثر تعقيدًا في السياسة النقدية.

يمكن للسوق أن يراهن مسبقًا على خفض أسعار الفائدة، لكن احذروا من اعتبار الرهان نتيجة محسومة. فلطالما أتقنت وول ستريت رواية قصة في اليوم الأول، ثم تغيير السيناريو في اليوم التالي.#美国10月CPI即将公布 $NAS100