#标普500创7个月最大涨幅 #WCTCS9 #Gate股票畅聊季 يبدو أن صعود الأسهم الأمريكية هذه المرة أقرب إلى تعافٍ فني بعد هبوط حاد، فيما ارتدّ قطاع الذكاء الاصطناعي على خطى السوق فحسب. وسيعتمد ما إذا كانت أسهم التكنولوجيا ستعود إلى قيادة الصعود على الأرباح والمخاطر التنظيمية. في 9 نوفمبر، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.35%، مسجلًا أكبر مكاسب يومية منذ 8 أبريل؛ كما صعد مؤشر ناسداك بنسبة 2.74%. وكان الهبوط في اليوم السابق كبيرًا، لذا فإن هذا الارتفاع الحاد يُعد أولًا تعافيًا من حالة التشبع البيعي.

لماذا يُعدّ هذا تعافيًا فنيًا في المقام الأول
هبوط حاد: في 5 نوفمبر، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.36% وناسداك بنسبة 5.52%، فيما تبخرت نحو 1 تريليون دولار من القيمة السوقية لأكبر سبع شركات.
تراجع مؤشر VIX: انخفض مؤشر الخوف عن مستوياته المرتفعة، ما يشير إلى تراجع حدة التوتر في السوق، لكنه لا يعني أن السوق أعاد الإقرار بمنطق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
انخفاض تقييمات أسهم التكنولوجيا: يبلغ مضاعف الربحية الآجل لقطاع التكنولوجيا نحو 17 مرة، أي أقل من 18 مرة للسوق ككل؛ وهذه هي المرة الأولى منذ 2017.

إلى أي مدى عادت أموال الذكاء الاصطناعي
مؤشرات على عودة الأموال: ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 4% في 6 نوفمبر، ما يشير إلى عودة بعض الأموال إلى أسهم الرقائق.
لكن الخلاف لا يزال قائمًا: ترى شركة إيفربرايت للأوراق المالية أن ناسداك لم يبلغ القاع على المدى القصير، وأن تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي سيستمر لبعض الوقت.

هل تستطيع أسهم التكنولوجيا العودة إلى قيادة الصعود
الأمر يتوقف على العوائد: استهدف موجة البيع هذه الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، الذي يتطلب استثمارات ضخمة من دون أن تظهر عوائده، لا الطلب على الذكاء الاصطناعي بحد ذاته.
والأمر يتوقف على التنظيم: بعد فوز الديمقراطيين بمجلسي الكونغرس، قد تُشدد إجراءات الموافقة على مراكز البيانات، ما قد يبطئ بناء قدرات الحوسبة.
والأمر يتوقف على نتائج الشركات الرائدة: يُعد تقرير إنفيديا المالي في 17 نوفمبر محطة مهمة؛ إذ ستؤثر التوجيهات الإرشادية، سواء كانت إيجابية أم سلبية، مباشرةً في القطاع بأكمله.
لذلك، قد تعود أسهم التكنولوجيا إلى قيادة الصعود، لكن لن يشهد القطاع موجة صعود عارمة تشمل الجميع كما في السابق؛ والأرجح أن تبدأ أسهم المنصات ذات التدفقات النقدية القوية بالصعود، فيما تنتظر أسهم الرقائق والبنية التحتية اتضاح الصورة التنظيمية.