عاشت وول ستريت أسبوعًا مضطربًا من جديد، إذ تبخرت نحو 4.1 تريليونات دولار من القيمة السوقية الإجمالية للمؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة.
وجاء ذعر السوق عقب سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الكونغرس بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، وسط مخاوف المستثمرين من تشديد الرقابة على قطاع الذكاء الاصطناعي (AI) وتباطؤ الموافقات على بناء مراكز البيانات، ما أثار موجة بيع مكثفة لأسهم التكنولوجيا. وقفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد صدور أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية، ما عزز الرهانات على رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر.
وقد يواصل سوق الأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل محاولة التعافي من الذعر الذي أصاب أسهم النمو، فيما يُرجح أن تظل عوامل مثل المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بأوضاع الشرق الأوسط وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي مصدرًا لاضطراب السوق.

تزايد التوقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الصادر هذا الأسبوع تحسنًا في أوضاع التوظيف بالولايات المتحدة، ما عزز توقعات الأسواق بمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لتقرير وزارة العمل الأمريكية، ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في أكتوبر بمقدار 165 ألفًا، متجاوزًا بكثير التوقعات السائدة في السوق البالغة 65 ألفًا. كما رُفع عدد الوظائف في سبتمبر إلى 60 ألفًا، وفي أغسطس إلى 186 ألفًا، ليبلغ صافي الزيادة في الوظائف بعد المراجعة 84 ألفًا.
وانخفض معدل البطالة من 4.2% في سبتمبر إلى 4.1% في أكتوبر، وارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة من 61.8% إلى 61.9%. كما ارتفعت الأجور بالساعة 0.4%، متجاوزة التوقعات البالغة 0.3% والزيادة المسجلة في سبتمبر والبالغة 0.3%.
وقال ماثيو مارتن، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في معهد أكسفورد للاقتصاد، في تعليق أرسله عبر البريد الإلكتروني إلى مراسل صحيفة «ييكاي» الصينية: «إن النمو القوي في الوظائف غير الزراعية، ورفع تقديرات نمو الوظائف في الفترات السابقة، وانخفاض معدل البطالة، كلها عوامل تسلط الضوء على أن أوضاع سوق العمل تزداد تشددًا تدريجيًا. وهذا يتيح للاحتياطي الفيدرالي التركيز على التضخم».
وأظهرت تسعيرات عقود آجلة لأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية، يوم الجمعة بالتوقيت المحلي (6)، أن احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 25 نقطة أساس في ديسمبر بلغ 77%، ارتفاعًا من 67% يوم الخميس.
وقال توماس سيمونز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جيفريز، في تقرير: «لا نعتقد أن التقلبات الشهرية في البيانات هي ما يقود قرارات السياسة النقدية. ومع ذلك، تشير هذه البيانات، إلى جانب الاتجاه طويل الأجل للتضخم، إلى أن رفع الفائدة في ديسمبر بات شبه محسوم».
ويتوقع مارتن أن يرتفع التضخم الأساسي في أكتوبر، المقرر الإعلان عنه قريبًا، مرة أخرى، ما يجعل البيانات الاقتصادية مبررًا لدعوات صانعي السياسات الأخيرة إلى مزيد من رفع الفائدة في اجتماع ديسمبر. وكتب: «لكن نظرًا إلى أن معظم تجاوزات التضخم تعكس ضغوطًا ناجمة عن (الذكاء الاصطناعي) وتداعيات ارتفاع أسعار الطاقة، فإن التراجع الحاد مؤخرًا في أسهم التكنولوجيا وأسعار النفط العالمية، على التوالي، بفعل توقعات تشديد الرقابة وسلاسة المفاوضات، يقلل من احتمال إجراء مزيد من رفع أسعار الفائدة في عام 2027».

متى يستقر السوق؟
تراجعت الأسهم الأمريكية على نطاق واسع خلال الأسبوع الماضي، وسجل مؤشرا ناسداك وستاندرد آند بورز 500 خسائر أسبوعية للأسبوع الرابع على التوالي، فيما سجل ستاندرد آند بورز أكبر انخفاض له منذ أبريل من العام الماضي.
وتباين أداء القطاعات بين الصعود والهبوط. وأظهرت إحصاءات سوق داو جونز أن قطاع الطاقة انخفض 12%، والتكنولوجيا 6.9%، والصناعة 2.8%. كما تراجعت قطاعات المرافق والمواد والرعاية الصحية. في المقابل، ارتفعت السلع الاستهلاكية التقديرية 2.7%، وخدمات الاتصالات 2.3%، والعقارات 1.9%، كما صعد قطاعا المال والسلع الاستهلاكية الأساسية.
ومع تزايد مخاوف المستثمرين من ضخامة إنفاق شركات الذكاء الاصطناعي، هبط مؤشر ناسداك بأكثر من 5% يوم الخميس، في انعكاس لمخاوف السوق من أن يؤدي تصاعد معارضة الديمقراطيين والولايات المتحدة عمومًا للذكاء الاصطناعي إلى تباطؤ بناء مراكز البيانات.
وقال كوين هوريلبيك، استراتيجي الاستثمار والخيارات في بنك ساكسو الدنماركي، في تقرير إن الكونغرس الذي يسيطر عليه الديمقراطيون قد يخضع الإنفاق على التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي لتدقيق أشد.
وكانت المشاعر السلبية تجاه التداول المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد تصاعدت حتى قبل الانتخابات. وسجل مؤشر ناسداك في أكتوبر أسوأ أداء شهري له منذ مارس 2025، مع تصدر شركات تصنيع الرقائق ومزودي الخدمات السحابية الناشئين للخسائر.
وتتمثل التوقعات السائدة في وول ستريت بشأن سوق الأسهم الأمريكية الأسبوع المقبل في تقلبات كبيرة، مع تحديد البيانات الرئيسية لاتجاه السوق، واحتدام الصراع بين مراكز الشراء والبيع على المدى القصير. وتتركز نقاط الخلاف الأساسية بين أثر صدمة الرقابة على الذكاء الاصطناعي والارتداد الناجم عن إعادة بناء المراكز الاستثمارية.
ويُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أكتوبر، المقرر صدوره بالتوقيت المحلي يوم الثلاثاء، العامل الأكبر في تحديد الاتجاه. فإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، فسيزداد احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. ولم تتبدد بعد بالكامل المخاوف من تباطؤ بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي عقب فوز الديمقراطيين الكبير، لذا قد يتجدد الضغط على أسهم التكنولوجيا.
ويتخذ جيه بي مورغان موقفًا تكتيكيًا متفائلًا، إذ يرى أن بيئة السوق أصبحت أكثر ملاءمة بعد خفض صناديق التحوط للرافعة المالية في أكتوبر والتصفية المكثفة للمراكز في الذكاء الاصطناعي. ويوصي باستراتيجية توزيع متوازن تجمع بين أسهم التكنولوجيا والأسهم الدورية، مستندًا إلى بيانات تاريخية للرهان على موجة صعود عامة بعد حسم الانتخابات.
أما إتش إس بي سي فيرى أن المحفز الحقيقي للسوق هو الطرح العام الأولي (IPO) لشركة Anthropic. وإذا اكتملت هذه الصفقة بسلاسة، فسيعود المستثمرون إلى أسهم التكنولوجيا على نطاق واسع، مع التخارج من الأصول غير الأساسية التي سجلت ارتفاعًا حادًا في أكتوبر.
وتتوقع شركة سيتادل للأوراق المالية أن يكون الاتجاه الأقل مقاومة للأسهم الأمريكية في نهاية العام هو الصعود. فقد تراجعت مراكز الصناديق المنهجية إلى أدنى مستوى لها منذ مارس، وإلى جانب صافي مشتريات المستثمرين الأفراد، الذي استمر 22 يوم تداول متتاليًا وبلغ نحو 33 مليار دولار، ستتوفر سيولة كافية لدفع التعافي لاحقًا.#WCTCS9 #广场交易达人

شاهد النسخة الأصلية