هل سيغيّر الاحتياطي الفيدرالي موقفه؟ تجاوزت بيانات الوظائف غير الزراعية التوقعات، وأصبح رفع الفائدة في ديسمبر خيارًا مطروحًا بقوة!

أكثر ما يميز الأسواق هو أنه لا ينبغي أبدًا الوثوق كثيرًا بتوقعات الأمس.
قبل أيام، كان المستثمرون لا يزالون يناقشون موعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة؛ أما الآن، فمع صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر، تغيّر اتجاه السوق بسرعة.
أُضيفت 165 ألف وظيفة، متجاوزةً بكثير التوقعات البالغة 65 ألفًا. وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%، فيما ارتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 0.4%. وتشير هذه البيانات الثلاث مجتمعةً إلى إشارة مهمة: لا يزال سوق العمل الأمريكي يتمتع بالمرونة.
ونتيجة لذلك، ارتفعت الاحتمالات الضمنية في السوق لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 77.7%.
وقد باغت هذا الأسواق إلى حد ما. فرفع الفائدة يعني أن تكاليف التمويل قد تواصل الارتفاع، وأن الاقتراض سيصبح أكثر كلفة على الشركات، وقد يزداد أيضًا الضغط على المستهلكين بسبب القروض.
لكن الاحتياطي الفيدرالي لن يضغط فورًا على زر رفع الفائدة لمجرد صدور تقرير وظائف قوي. فلا بد من تقييم استدامة التضخم، وما إذا كان الاقتصاد يشهد فرطًا في النشاط، وقدرة الأوضاع المالية على تحمّل ذلك، ضمن نظرة شاملة.
وربما يكون الأكثر حرجًا الآن أولئك الذين راهنوا مبكرًا على خفض الفائدة: فالخطط لا تواكب تغيّر البيانات، والمحافظ لا تواكب تغيّر السوق.
ومن المرجح أن يصبح اجتماع ديسمبر محور اهتمام المستثمرين حول العالم. #WCTCS9